Luck-lady.ru

Настольная книга финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Клиринговая деятельность на рынке

Клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг;

Клиринговая деятельность (клиринг).Это профессиональная дея­тельность на рынке ценных бумаг, связанная с определением взаим­ных обязательств по сделкам, совершенным на рынке ценных бумаг, и их зачету, по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Она пред­полагает сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с цен­ными бумагами и подготовку бухгалтерской документации по ним. Правила этой деятельности должны быть утверждены клиринговой организацией и зарегистрированы в федеральном органе исполнитель­ной власти по рынку ценных бумаг.

Участниками клиринговой деятельности выступают:

клиринговая организация — организация, осуществляющая кли­ринговую деятельность на рынке ценных бумаг;

клиринговый центр — клиринговая организация, осуществляю­щая клиринг по сделкам, совершенным через организатора тор­говли;

участник клиринга — лицо, заключившее договор с клиринговой организацией на осуществление клирингового обслуживания по сделкам с ценными бумагами;

расчетная организация — небанковская кредитная организация, ведущая счета участников клиринга и осуществляющая расчеты по денежным средствам согласно результатам клиринга;

расчетный депозитарий — депозитарий, осуществляющий про­ведение всех операций по счетам депо участников рынка ценных бумаг при исполнении сделок, совершенных через организаторов торговли на рынке ценных бумаг;

организатор торговли — организатор торговли на рынке ценных бумаг, в том числе фондовая биржа.

Определение обязательств участников клиринга может осуществ­ляться следующими способами.

Простой клиринг. Это определение обязательств каждого участ­ника клиринга и проведение расчетов по ценным бумагам и де­нежным средствам по каждой совершенной участником клирин­га сделке клирингового пула.

Многосторонний клиринг. Под ним понимается определение обя­зательств каждого участника клиринга и осуществление расче­тов по ценным бумагам и денежным средствам всем совершен­ным участником клиринга сделкам клирингового пула.

Централизованный клиринг, предполагающий, что клиринговая организация может выступать стороной по обязательствам, вы­текающим из сделок клирингового пула. При осуществлении клиринга по сделкам, заключенным на фондовой бирже, начи­ная с 1 января 2005 г. может использоваться исключительно этот способ.

Клиринговая организация вправе совмещать различные способы определения обязательств, а в случае применения многостороннего или централизованного клиринга производить неттинг, т.е. зачет встречных однородных обязательств и требований по ценным бумагам и денежным средствам.

Клиринг осуществляется по следующим сделкам:

• спот-сделки, предусматривающие поставку и оплату ценных бу­маг в течение не более пяти дней со дня совершения сделки;

• срочные сделки с использованием фьючерсных контрактов и оп­ционов;

• сделки репо, т.е. продажа (покупка) ценных бумаг (первая часть репо) с обязательной последующей обратной покупкой (прода­жей) ценных бумаг того же выпуска в том же количестве (вторая часть репо) через определенный срок на условиях, установлен­ных при заключении сделки;

• иные сделки с ценными бумагами.

При этом клиринговый центр, который реализует клиринг по сроч­ным сделкам, не может совмещать его с клирингом иного вида.

Совокупность сделок с ценными бумагами, совершенных участни­ками клиринга, по которым на данный день наступил срок исполне­ния обязательств, называется клиринговым пулом.

Осуществление клиринговых операций предполагает использова­ние торговых и клиринговых счетов. Торговые счета бывают двух ти­пов. Во-первых, торговый счет депо. Он открывается в расчетном де­позитарии участником клиринга или клиринговой организации для проведения операций с ценными бумагами. Во-вторых, денежный тор­говый счет. Это банковский счет участника клиринга в расчетной организации.

Движение ценных бумаг и денежных средств по торговым счетам при исполнении обязательств по сделкам клирингового пула осуще­ствляется согласно принципу «поставка против платежа». По поряд­ку зачисления на торговые счета ценных бумаг и денежных средств различают следующие виды клиринговой деятельности.

С полным обеспечением. В данном случае участники клиринга имеют право совершать сделки только в пределах количества ценных бумаг и денежных средств, зачисленных ими до начала торгов на торговые счета.

С частичным обеспечением. Участники клиринга имеют право со­вершать сделки в определенных пределах, величина которых за­висит от оценочной стоимости ценных бумаг и объема денежных средств, переведенных ими до начала торгов на торговые счета.

Без предварительного обеспечения. В данном случае участники клиринга вправе совершать сделки без предварительного зачис­ления на свои торговые счета ценных бумаг и денежных средств.

Клиринговые счета открываются при осуществлении многосторон­него и многостороннего централизованного клиринга. Для учета опе­раций с ценными бумагами используется клиринговый счет депо в рас­четном депозитарии отдельный. При этом зачисление ценных бумаг на этот счет не влечет за собой переход их в собственность клиринго­вой организации. Для учета операций с денежными средствами пред­назначен денежный клиринговый счет в расчетной организации.

В качестве обеспечения исполнения сделок с ценными бумагами профессиональный участник данного рынка, осуществляющий кли­ринговую деятельность, создает гарантийный фонд и разрабатывает систему мер снижения рисков.

Гарантийный фонд формируется из средств участников клиринга и клиринговой организации и должен состоять из денежных средств и государственных ценных бумаг Российской Федерации. По спот-сделкам с полным обеспечением или без предварительного обеспече­ния гарантийный фонд формируется благодаря ежемесячным взносам клиринговой организации в размере не менее 1 % от вознаграждения, полученного за осуществление клиринговой деятельности, а также за счет иных взносов клиринговой организации и участников клиринга. Для спот-сделок с частичным обеспечением, фьючерсных, опционных сделок и сделок репо предусмотрена та же структура и порядок форми­рования средств гарантийного фонда, но величина взносов клиринго­вой организации должна быть не менее 2% от ее вознаграждения.

Помимо создания гарантийного фонда могут использоваться и такие меры снижения рисков, как предварительное депонирование ценных бумаг и денежных средств на счетах участников клиринга в расчетном депозитарии и расчетной организации; перерасчет обязательств и тре­бований путем исключения из расчета необеспеченных сделок, гаран­тии и поручительства третьих лиц.

Кроме того, снижению степени риска призваны способствовать сле­дующие правила:

• централизованный клиринг может осуществляться только с пол­ным или частичным обеспечением;

• многосторонний и централизованный клиринг по срочным сдел­кам предполагает только полное либо частичное обеспечение.

Норматив достаточности собственных средств для осуществления клиринговой деятельности составляет 15 млн. руб. В случае же ее со­вмещения с депозитарной деятельностью — 30 млн. руб., с организаци­ей торговли на рынке ценных бумаг — 40 млн. руб., а с деятельностью фондовой биржи соответственно 75 млн. руб.

Особенности клиринговой деятельности и клиринговых расчетов

Рассматривая азы трейдерской деятельности, нельзя упускать из виду такое понятие, как клиринг. Клиринговую деятельность в нашей стране осуществляют, прежде всего, биржи, поэтому остаток денег на своем счете после совершения сделки трейдер видит не сразу, а по итогам клиринга. Что же такое clearing, клиринговые компании и какова специфика их деятельности, предлагаю ознакомиться в данном обзоре.

Понятие клиринговой деятельности

Клиринг — это вид делового сотрудничества между фирмами, международными организациями или даже государствами, когда расчеты между контрагентами проводятся в безналичной форме: посредством товаров, услуг или ценных бумаг. При этом главное, чтобы платежи были сбалансированными.

Виды клиринга

Выделяют несколько видов клиринга в зависимости от того, что выступает расчетной единицей при заключении сделки:

  1. Банковский — система банковского взаимозачета, при котором производится взаимное зачисление одинаковых денежных сумм.
  2. Валютный — взаимозачет стоимости товаров или оказанных услуг на международном рынке. Главная задача в такой операции — установить равнозначную цену объектов клирингового расчета.
  3. Простой — точное выражение обязательств каждого участника клиринговой транзакции и осуществление взаимозачетов поэтапно.
  4. Многосторонний — определение обязательств сразу всех участников сделки и проведение расчетов между ними сразу по всем этапам.
  5. Товарный — форма безденежного расчета по взаимным обязательствам, при котором стороны проводят взаимозачет товаров или услуг на основе их сбалансированной стоимости.
  6. Неттинг — списание части задолженности компании перед кредитором за счет положенной оплаты от кредитора за реализованный товар или оказанную услугу.
Читать еще:  Маркетинговая среда рынка

Клиринговая деятельность

Это деятельность клиринговых организаций — структур, выступающих одновременно и продавцом, и покупателем. Предметом их работы выступает посредничество — определение взаимных обязательств, обеспечение безопасности сделки и другие моменты, упрощающие сотрудничество сторон в рамках клиринга.

Наличие такого посредника исключает риск невыполнения одной из сторон своих обязательств, ускоряет процесс осуществления расчетов, снижает объемы используемой наличности.

Довольно часто в качестве клиринговой организации действует одно из биржевых подразделений, которое контролирует закрытие позиций на фондовом рынке.

Клиринговая деятельность приобретает особое значение во время спадов в экономике. В это время денежных средств становится недостаточно, и клиринговые расчеты выступают альтернативным источником осуществления платежей. Причем распространяется подобное явление на всех субъектов предпринимательства.

Клиринговые организации: особенности работы

Любая фирма, курирующая клиринговые расчеты, вправе помимо посреднической деятельности заниматься еще и организацией торгов. Но для этого должны соблюдаться следующие требования:

  • компания не должна выступать депозитарием, брокером или дилером;
  • она не может являться центральным контрагентом;
  • ей запрещается вести управление ценными бумагами.
  • организации необходимо передать клиринг в сферу ведения одного из своих подразделений.

Следует отметить, что для сопровождения клиринговых операций компании требуется лицензия Центрального банка. Что касается юридической формы, это может быть ООО или любая другая. Клиринговой структуре разрешается функционировать как на одном рынке (например, ценных бумаг), так и на нескольких, а также вести работу в международном формате.

Цели и функции

Любая фирма, оказывающая клиринговые услуги, призвана оказать помощь в достижении участниками сделки важных целей:

  • уменьшение временного периода на осуществление взаимозачетов между сторонами;
  • снижение издержек на проведение расчетов;
  • предупреждение возможных рисков.

Ключевой функционал, который выполняет клиринговая организация в качестве посредника, включает в себя:

  • проверка наличия начальной маржи на счете трейдера;
  • прием заявок в торговом терминале и их регистрация;
  • акцептирование заявок-оферт от клиентов;
  • регистрация заключенной сделки;
  • поиск встречной заявки;
  • обеспечение исполнения обязательств обеих сторон сделки в полном объеме;
  • расчет вариационной маржи и ее перечисление;
  • формирование гарантийных фондов;
  • обеспечение окончательного расчета между сторонами договора.

Клиринговая организация может одновременно представлять интересы обеих сторон контракта с их согласия.

Тематическое видео доступно по ссылке:

Виды взаимозачета

В основе работы клиринговых организаций лежит использование двух видов взаимозачета: многостороннего и двустороннего.

При многостороннем взаимозачете каждый контрагент определяет свои требования (обязательства) за установленный период, а затем высчитывается разница между тем, что он должен, и тем, что он хочет получить. Если эта разница равна нулю, позиция закрывается. Подобные сделки наиболее распространены в клиринге.

При двухстороннем взаимозачете расчет взаимных требований производится попарно с использованием денег либо ценных бумаг. Эта форма не так часто применяется, так как в рамках одного рынка взаимозачет сразу в акциях и в валюте проводится редко.

Требования в России

Клиринговая деятельность в нашей стране признается законной и регулируется на законодательном уровне.Помимо требований, указанных выше, такие организации обязаны соблюдать и некоторые другие условия:

  1. Запрещается передавать управление единоличному исполнительному органу, например, директору.
  2. Не разрешено вести страховую, торговую и производственную деятельность, являться членом негосударственных пенсионных и паевых инвестиционных фондов, вести реестры держателей ценных бумаг, управлять акционерными ИФ.
  3. Устанавливается обязанность сдавать консолидированную финансовую отчетность.
  4. Предоставляется право распоряжения своим имуществом по собственному усмотрению, в частности, разрешается приобретать ценные бумаги на свои средства.

На Западе клиринговые организации выступают больше как самостоятельные структуры. Что касается России и стран СНГ, то здесь их функции берут на себя биржи. За помощью сторонних фирм у нас обращаются только в рамках неттинга, а также для проведения денежных платежей по итогам клиринга.

Тем не менее клиринговая фирма — это законная, лицензируемая деятельность, которая в условиях развития рынка становится все более необходимой.

Клиринговые организации на рынке ценных бумаг

Поскольку на фондовом рынке операции осуществляются не напрямую между продавцом и покупателем, а через посредников в лице брокеров и дилеров, то одной из наиболее важных проблем при этом становится согласование между контрагентами условий окончательных расчетов по сделкам. Такая операция получила название «торговое сопоставление». При сопоставлении брокеры обеих сторон должны сверить предмет купли-продажи, цену, сроки и другие количественные параметры, обеспеченность сделки и гарантии платежа. В процессе согласования и урегулирования претензий определяется, чем владеют контрагенты и что они должны получить в день расчета.

На бирже могут в течение одной торговой сессии быть заключены многие тысячи сделок, и все их нужно «уладить» – провести расчеты между участниками и по ценным бумагам, и по денежным средствам. Поэтому большинство операций сравниваются, рассчитываются и оплачиваются через специальные расчетные (клиринговые) центры и связанные с ними депозитарии.

Таким образом, клиринг – это деятельность по определению взаимных обязательств участников биржевых торгов, а также по подведению итогов торговых сессий.

Согласно закону «О рынке ценных бумаг» клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, взаимодействуют с участниками рынка ценных бумаг на основе заключенных договоров..

«Clearing» в переводе с английского означает «Очистка» или «внесение ясности в какой-либо вопрос». Клиринговая палата вносит ясность в вопрос о том, сколько тех или иных ценных бумаг купил и продал торговец за определенное время, а также определяет сальдо счета для каждого участника рынка – члена клиринговой палаты по денежным средствам и ценным бумагам.

На практике помимо своей основной функции – взаиморасчета участников биржевых торгов, клиринговая палата совместно с маклериатом, биржевым советом, правлением и президентом:

¨ принимает участие в разработке правил биржевых торгов;

¨ определяет величину первоначальной маржи по фьючерсным и опционным контрактам;

¨ устанавливает предельный размер маржи по операциям с ценными бумагами без покрытия;

¨ устанавливает и периодически пересматривает максимальный и минимальный пределы изменения цен сделок в течение одной торговой сессии;

¨ следит за состоянием счета участников биржевых торгов;

¨ формирует специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами.

Расчетные центры по фондовым сделкам бывают общего или специального типов. Центры общего типа ведут расчеты с основными видами ценных бумаг – акциями и облигациями, а специальные – с опционами, варрантами и иными сложными видами ценных бумаг.

Клиринговые организации могут создаваться как для ведения расчетов по конкретной торговой системе, так и для обслуживания всего национального рынка какой-либо страны в целом.

Так, в США до 1977 г. действовали отдельные клиринговые учреждения для Нью-Йоркской фондовой биржи, Американской фондовой биржи и торговой системы НАСДАК. В 1977 г. они объединились в Национальную клиринговую корпорацию (НКК) по ценным бумагам, которая обслуживает весь фондовый рынок США.

Суть клиринговой деятельности на фондовом рынке состоит в следующем: покупающая и продающая стороны по конкретной сделке сообщают подробную информацию о ней в клиринговое учреждение. Тем самым участники сделки, во-первых, как бы признают наличие договора между собой, а во-вторых, вступают в договорные условия по ее исполнению. Современные компьютерные технологии обработки информации позволяют сделать такие операции для участников и недорогим, и эффективным способом.

Стороны сделки предоставляют в расчетный центр информацию о сделках в стандартных формах, что облегчает их сравнение. Как правило, во время работы торговой системы действует основная линия ввода данных, но каждая система предусматривает способы ввода дополнительной информации или ее корректировки в более позднее время этого дня, а также в последующие дни.

Читать еще:  Работодатели формируют предложение на рынке труда

После сравнения осуществляется взаимный зачет равных требований, т. е. проводится клиринговая операция, не требующая использования наличных денежных средств. Это позволяет не только облегчить и ускорить расчеты, но и обеспечит их конфиденциальность, так как в данном случае участники не будут выписывать чеки или поручения на перевод банкам. Закрытость большинства сделок, проходящих через расчетные центры, объясняется также тем, что данные по ним приходят непосредственно с различных торговых площадок через их автоматизированные системы.

Операция сравнения, которую осуществляют расчетные центры, обслуживающие несколько торговых площадок (а именно так действует НКК), связаны с одной существенной проблемой: каждый из организованных рынков имеет, как правило, свой собственный порядок ввода информации и свою систему подбора сделок. Обработка такой информации в едином расчетном центре была бы существенно затруднена несовпадением формата представления данных. Поэтому предварительно происходит сравнение и подбор заказов продавцов и покупателей на каждом рынке через специальные согласующие устройства. В результате поступление данных в расчетный центр обеспечивается уже в подобранном виде.

Клиринговая корпорация наряду с расчетной приняла на себя также функцию гарантирования сделок на случай отказа от платежа кого-либо из участников. С этой целью в корпорации создается специальный страховой клиринговый фонд, образуемый за счет взносов участников. Размер взноса участников определяется объемом совершаемых им операций.

Клиринговая организация определяет порядок платежа по сделкам с ценными бумагами, сроки и формы расчетов.

Пример. В США срок поставки ценных бумаг — пять рабочих дней после дня совершения сделки Т+5. За это время совершаются следующие операции:

День торговли Т+1. Фирмы-контрагенты представляют в расчетную палату, осуществляющую расчет ценными бумагами через компьютерную систему, всю информацию о совершавшейся сделке: наименование сторон, участвующих в сделке, номера брокерских фирм, время проведения торговли и т. п. Все эти данные вводятся в компьютерную систему и получают контрольный номер.

День торговли Т+2. Расчетная палата выпускает контрольные ведомости «Сделки с пополнением на следующий день», в которых все сделки разделены на три группы:

1) сравнимые сделки, не нуждающиеся в подтверждении и годные к взаимному погашению равных требований, что и осуществляется;

2) несравнимые сделки, т. е. такие операции, в которых, например, дата торговли, названная одним участником, не согласуется с датой, названой его контрагентом;

3) совещательные сделки, сведения по которым пока поступили только от одной из сторон.

Для того чтобы расчет состоялся и принял общий характер, необходимо решение по несравнимым и совещательным сделкам.

День торговли Т+3. День начинается с распространения новых сообщений контрагентов, которые подводят итоги торговли в сравнении с предыдущим днем. Работы по согласованию продолжаются для всех участников торговли, оставшихся без пар. В конце дня расчетная палата составляет новую серию контрагентов для распространения на день торговли Т+4. Любые предложения ценных бумаг, если им не противостоит спрос, изымаются из сравнительной системы.

День торговли Т+4. В этот день идет подготовка к расчету нетто. Система подобного расчета является автоматизированной, способной выдать нетто тому участнику торговли, который должен произвести расчет за ценную бумагу. Система подводит итоги по ежедневным операциям каждого из участников.

День торговли Т+5. Это день расчетов, когда расчетная палата производит упорядоченные и контролируемые расчеты ценными бумагами и деньгами между всеми участниками торговли через свои кассовые отделы. Во второй половине дня подводится итоговый учет, составляется обзор деятельности расчетной палаты по каждому из ее участников. Оплата нетто производится в денежной форме.

В последний день операций расчетной палаты обязательства каждого участника по расходам и приходам аккумулируются на их индивидуальных счетах.

Поскольку большинство выпусков акций в США по традиции имеют сертификаты, поставка предполагает осуществление следующих операций:

4 доставку правильно оформленных сертификатов;

4 регистрацию перехода прав собственности в книгах эмитентов ценных бумаг.

В некоторых странах функции расчетов по сделкам выполняют депозитарные учреждения. Например, в Японии для расчетов по акциям эмитентов каждая из японских бирж открывает специальный счет в центральном депозитарии — Японском депозитарном центре. С 1991 г. этот центр стал единственным депозитарием по национальным акциям, заменив Японскую клиринговую корпорацию по ценным бумагам — депозитарно-клиринговую организацию Токийской фондовой биржи (ТФБ). Последняя, однако, по-прежнему выполняет депозитарно-клиринговые функции по некоторым ценным бумагам, в частности, по акциям иностранных эмитентов, варрантам и государственным облигациям, имеющим листинг на ТФБ. Кроме того, корпорация по-прежнему выполняет услуги по клирингу.

Как правило, расчетно-клиринговая организация – это коммерческая организация, которая должна работать с прибылью. Ее уставный капитал образуется за счет взносов ее членов. Основные источники доходов складываются из:

○ платы за регистрацию сделок;

○ поступлений от продажи информации;

○ прибыли от обращения денежных средств, находящихся в распоряжении организации;

○ поступлений от продажи своих технологий расчетов, программного обеспечения и т.п.;

Одной из важнейших функций клиринговых палат является создание механизма гарантирования исполнения заключаемых на бирже сделок. Для реализации этой функции клиринговая палата при регистрации сделки разделяет исходный контракт на два и становится между продавцом и покупателем, выступая в роли продавца для каждого покупателя и в роли покупателя для каждого продавца. Так как расчетная палата становится противоположной стороной по каждой сделке, то в ней консолидируется риск, связанный с невыполнением обязательств одной из сторон. В случае невыполнения обязательств одной из сторон сделки клиринговая палата принимает на себя ее обязательства и исполняет их.

Кроме того, для покрытия риска расчетная палата может потребовать от своих участников внесения начальной маржи (называемой также залоговым депозитом) для каждого контракта. Маржа представляет собой денежный взнос, являющийся залогом честных намерений и эквивалентный однодневному движению биржевого курса.

В зависимости от наличия первоначальных взносов и их размеров выделяют три вида клиринга:

· клиринг без предварительного обеспечения – участники торговли не должны вносить какие либо авансовые взносы под свои будущие сделки;

· клиринг с полным обеспечением – в расчетной организации заранее резервируются все средства и ценные бумаги, которыми будут погашаться обязательства;

· клиринг с частичным обеспечением – участники не обязаны заранее депонировать все денежные средства и ценные бумаг, от них требуется лишь внесение первоначального взноса (маржи), составляющего, как правило, небольшую часть от суммы обязательств.

Вопросы для семинара:

1. Охарактеризуйте деятельность профессиональных посредников на рынке ценных бумаг. В чем состоят основные различия в их функциях?

2. Какие факторы препятствуют развитию механизма доверительного управления в настоящее время?

3. Опираясь на предложенную литературу, охарактеризуйте новые услуги профессиональных посредников, появившиеся в последние годы.

4. В чем состоит назначение регистраторской деятельности? Проанализируйте нормативно-правовую базу деятельности регистраторов и охарактеризуйте основные требования к этому виду деятельности.

5. Какие функции выполняют трансфер-агенты и номинальные держатели при ведении реестра?

6. В чем состоит назначение депозитариев? Какие виды депозитариев вам известны?

7. Что представляет собой клиринговая деятельность? Какое значение она имеет в условиях расширения услуг интернет-трейдинга?

8. Охарактеризуйте процесс торгового сопоставления и расчетов на рынке ценных бумаг.

9. Опираясь на литературу, охарактеризуйте процессы интеграции и консолидации, происходящие в сфере учетно-расчетной деятельности на рынке ценных бумаг. Чем они обусловлены?

10. На основании нормативно-правовой базы составьте таблицу лицензионных требований к профессиональным участникам рынка ценных бумаг в России.

Читать еще:  Деятельность товарного рынка

Конфликт интересов между брокером и клиентом

Для самостоятельного изучения:

1. Деятельность организатора торговли на рынке ценных бумаг.

2. Понятие финансового консультанта на рынке ценных бумаг.

3. Совмещение деятельности профессиональными участниками.

4.Виды клиентских (брокерских) приказов.

5. Крупнейшие отечественные брокерско-дилерские компании.

Клиринговая деятельность — что это?

Все мы хотим при заключении каких-либо сделок обезопасить себя от возможных неприятностей. Сегодня мы расскажем вам, как защитить свои права в торговых операциях, что для этого нужно. Рассмотрим основные засады клиринга.

Что такое клиринг?

Клиринг – безналичные расчетные операции между юридическими субъектами: странами, компаниями, предприятиями, предусматривающие продажу товаров, ценных бумаг, оказание услуг.

Этапы клиринга

  1. Осуществление биржевой сделки контрагентами (брокерами, дилерами) по запросам клиентов.
  2. Ее проверка по необходимым условиям: объем, цена и др.
  3. Сопоставление и проверка документов по купле-продаже ЦБ.
  4. При необходимости уточнение, внесение коррективов в параметры сделки.
  5. Ее регистрация.
  6. Получение подтверждения статуса субъекта сделки ее участниками, окончательное установление условий.
  7. Выдвижение взаимных требований ее сторонами: количество и разновидности купленных и проданных ЦБ, сумма платежа, комиссионные по вознаграждению контрагентам.
  8. Выполнение необходимых торговых операций.
  9. Оплата по операции покупателем и поставка ценных бумаг продавцом.
  10. Поступление денежных средств на счет покупателя, подтверждение этой операций путем предоставления документации по сделке депозитарию.
  11. Предоставление выписки из реестра или депозитария о получении ЦБ покупателем.

Существуют ограничения по времени на каждом этапе.

По международным стандартам добавляется еще один день для выявления разногласий, внесения коррективов в данные, принятия решения об отмене или отложении сделки.

Клиринговая деятельность

Направлена она на установление взаимных требований участниками сделки, ведение расчетных операций по поставкам ЦБ и поступлению денежных средств на баланс покупателя. Это лицензированная профессиональная деятельность на фондовой бирже, которая ведется операторами (брокерами, дилерами).

Если в процессе клиринга участие берет более двух сторон, то специализированная лицензия на занятие этой деятельностью является обязательной.

Клиринговая деятельность включает:

  • сбор и проверка данных по торговым операциям;
  • выдвижение взаимных обязательств участниками сделки;
  • неттинг – установление компромисса между встречными обязательствами;
  • определение нетто-обязательств;
  • подготовка итогов по клирингу, ведение документов бухгалтерского характера, поддержание своевременных выплат и погашения нетто-обязательств.

Участники клиринговой деятельности

Являются участники торгов и брокеры, которые могут обслуживать нескольких клиентов и непосредственного участия в торгах не берут.

Могут быть индивидуальными и общими. В первом случае субъект сделки есть участником и клиринга, и торгов одновременно.

Две категории:

  • «Б» – допускается к клирингу с частичным обеспечением,
  • «В» доступа к нему не имеет.

Общим участником есть брокер, имеющий право на частичный клиринг (категория «О»). Второе его название — контрагент.

Требования к нему:

  1. Исполнение одного из условий:
    обладание капиталом в размере 50 000 000 руб. и больше;
    собственные средства не менее 20 000 000 000 руб., высокий рейтинг по долгосрочной кредитоспособности в РФ, а по международным стандартам не меньше, чем на один уровень ниже.
  2. Лицензия на проведение банковских операций по русских рублях и иностранной валюте и на ведение клиринговой деятельности.
    Обособленный клиент – непосредственный участник торгов или клиент участника торгов, который может выдвигать, изменять обязательства в установленном порядке клиринга.

Чтобы зарегистрироваться в качестве обособленного клиента нужно:

  1. открыть отдельный клиентский Расчетный код.
  2. написать заявление.

Клиринговая организация

Потому, что взаимные расчеты трудно регулировать одному человеку, большинство операций на рынку ЦБ решается клиринговыми организациями, через которые проходят процессы сравнения данных, клиринга и расчета.

Бывают общего и специального типа. Центры общего типа работают с ценными бумагами – акциями и облигациями, а специальные – с опционами, вариантами и др..

Их деятельность осуществляется таким образом:

  1. предоставление данных в расчетный центр, их сравнение;
  2. взаимный зачет общих требований;
  3. проведение клиринговой операции.

По законам России такие организации действуют по праву субституции, то есть принимают на себя обязательства участника клиринга и становятся контрагентами. Они могут действовать как самостоятельно, так и через договор с депозитарием и банками.

Информация по сделкам сохраняется на протяжении 5 лет. Регуляция клиринга осуществляется через договора.

Создание фондовых бирж служить обеспечением устойчивости клиринговых организаций. Источниками средств выступают ценные бумаги, денежные средства.

В зарубежной практике с такими целями используют клиринговые учреждения, расчетные палаты, банки.

Функции клиринговой деятельности

  1. составление, направление, контроль за выполнением требований по документации на основе перевода денежных средств и поставки ценных бумаг;
  2. контроль за обязательствами после совершения сделки;
  3. управление и противостояние рискам, которые возникают в процессе выполнения обязательств по сделкам на фондовой бирже.

Функции финансовой части процесса клиринга

Финансовая деятельность — совокупность действий, определяющих размеры счетов, необходимых для уплаты. Отображает возможность рисков на рынке ценных бумаг, то есть включает фьючерские операции.

К ее основным функциям относят:

  • аккумуляцию первоначальной маржи (депозита);
  • аккумуляцию переменной маржи, осуществление расчетных платежей;
  • управление рисками, информирование участников об изменениях на рынке ЦБ;
  • порядок использования гарантийных фондов.

Клиринговые корпорации

Клиринговая корпорация — биржевая организация, осуществляющая расчетные и поставочные операции максимально быстро и эффективно. Другие названия: «клиринговые фирмы», «клиринговые палаты».

Подобно клиринговой организации берет на себя функцию посредника между покупателем и продавцом, занимает офсетную позицию между участниками сделки.

Закон о клиринге и клиринговой деятельности

Действует с 01.01.2012.

Клиринговую деятельность рассматриваем как упрощенный порядок заключения рынковых сделок. Таким образом оформить ее становится намного проще, потому как вам нужно только оплатить итоговую сумму проданного или купленного и для этого не обязательно вступать в контакт с противоположной стороной.

Основные положения:

  1. Определяет взаимообязательства: сбор, сверка, коррекция данных, подготовка отчетов, зачет денежных поступлений.
  2. Иногда клиринг осуществляться на основе договоров как срочная сделка.
  3. Предметом клиринга могут быть: ЦБ, валюта, денежные поступления, товары, права на имущество.
  4. Определяет обязательства индивидуального и коллективного характера.
  5. Рассказывает о засадах клиринговой деятельности и клиринговой организации.
  6. Устанавливает порядок приобретения лицензии и минимальный размер стартового капитала для открытия клиринговой организации в размере 100 млн. рублей.

Основные понятия

Неттинг – прекращение взаимотребований допустимым образом в полном или частичном объеме.

Контрагент – посредник между участниками торгов, через которого заключаются договора.

Права его обеспечены спецтребованиями: заключение договора возможно без согласия на это участника сделки. Убытки контрагенту могут быть распределены между двумя сторонами.

Мировой опыт клиринговых расчетов

Кроме национальных клиринговых организаций существуют и международные.

Среди них:

  1. “FedWire” – самая крупная сеть федеральных банков США, в которой участвуют 3, 5 тыс. кредитно-финансовых институтов. Оборот до 12 раз в течение дня.
  2. “Европейская клиринговая система” (ЕКС) включает 321 ассоциацию, действует с 1986 года. Это централизованная система нетто-расчетов по международным платежах в европейских странах, которая управляется частными банками.

Основные черты организации клиринга и расчетов на мировых биржах

  1. Параллельное функционирование валовых и нетто-расчетов, что повышает надежность платежной системы и снижает уровень рисков.
  2. Свободный доступ к национальным и международным банкам, проведение операций между ними.
  3. Избежание расходов на поддержание связи с расчетными системами.
  4. Много заявок, большой объем работы.
  5. Уменьшения стоимости операций.
  6. Избежание ошибок при транзакциях.
  7. Управление ликвидностью.
  8. Увеличение денежного оборота.

В дальнейшем планируется:

  • уменьшение издержек по расчетным операциям;
  • сокращение сроков по расчетам, введение фиксационного времени на их проведение;
  • увеличение интернационализации, расширение деятельности путем привлечения других стран.

Проводить покупку ценных бумаг самостоятельно или через посредника — ваш выбор. Желаю вам успехов в заключение и осуществление подобных сделок!

(Пока оценок нет)

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector