Luck-lady.ru

Настольная книга финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Методы управления рыночными рисками

Методы измерения и управления рыночными рисками

Семинар посвящен приобретению знаний и практических навыков измерения рыночных рисков, изучению методов управления различными типами рыночных рисков, актуальных для российских банков.

Краткая аннотация семинара:
Торговый портфель банка служит целям как получения прибыли, так и является источником резервов ликвидности. Это приводит к росту значимости методов и средств измерения и управления рыночными рисками, соответствующих рекомендациям Базельского комитета и лучшим практикам измерения и управления. Эффективное управление рыночными рисками требует разностороннего методологического обеспечения.

Цель семинара:

  • дать определения понятиям, необходимым для построения методик измерения и управления рыночными рисками, ознакомить слушателей с мерами риска;
  • дать представление о свойственных методам измерения рыночного риска ограничениях и преимуществах, о требованиях к данным, используемым для моделирования рыночного риска;
  • дать представление о методах управления рыночными рисками;
  • дать представление о сферах применения различных методов измерения и управления рыночным риском.

Целевая аудитория:

  • руководители и специалисты подразделений риск-менеджмента;
  • руководители и специалисты казначейства;
  • руководители и специалисты подразделений по работе с ценными бумагами.

Содержание семинара:

  • Основные определения – торговый портфель, виды рыночного риска, факторы риска и объекты риска. Примеры реализации рыночного риска.
  • Основные используемые математические понятия для моделирования рыночных рисков — волатильность, функция плотности вероятности, принцип суперпозиции, портфельная теория, декомпозиция рыночного риска на составляющие.
  • Представление о шаблоне описания рыночного риска — об основных характеристиках любого метода измерения рыночного риска, составляющих базу ограничений и преимуществ того или иного метода измерения.
  • Технология оценки рыночного риска на основе методики САРМ и АРТ. Примеры наиболее известных вариантов использования моделей этих классов. Ограничения и преимущества методов.
  • Технология измерения рыночного риска на основе меры (Value at Risk) VaR, классификация используемых методов расчета VaR, требования, предъявляемые методом к данным. Примеры применения к оценке рыночного риска в различных ситуациях. Ограничения и преимущества метода — проблема толстых хвостов и некорректность задачи восстановления функции плотности как основная проблема использования меры VaR.
  • Технология измерения портфельного риска, диверсификация портфеля как способ управления портфельным риском, гипотезы, на которых построена портфельная теория. Ограничения и преимущества метода.
  • Рекомендации Базельского комитета по измерению рыночных рисков. Бэк-тестинг моделей, принцип светофора.
  • Архитектура системы измерения рыночного риска. Метод анализа чувствительности для ранжирования факторов риска по значимости. Проблема толстых хвостов и стресс тестирование. Имитационное моделирование для анализа многовариантности траекторий.
  • Дополнительные ключевые технологии, используемые совместно с технологиями измерения и управления рыночными рисками — технологии прогнозирования.

Семинар проводит партнер ММФБШ Зинкевич В.А.

Зинкевич Валентина Александровна – руководитель отдела консалтинга компании «Франклин&Грант. Финансы и аналитика». Практически работающий консультант и руководитель проектов по постановке системы управления кредитным риском, операционным риском, рыночными рисками, рисками ликвидности в коммерческих банках. В сферу интересов и выполняемых работ входят вопросы стратегического планирования в банке и взаимосвязи рискового профиля банка с показателями эффективности его деятельности, разработки сбалансированной системы показателей. Автор ряда публикаций по методологии кредитных рисков, операционных рисков и стратегическому управлению.

Стоимость обучения – 8 600 рублей. НДС не облагается
Для сотрудников региональных банков – 7 700 рублей

По окончании обучения ОФ ММФБШ выдает сертификат установленного образца.

ОФ ММФБШ оставляет за собой право внесения оперативных изменений в программу и замены консультантов.

Телефон/факс для приема заявок на семинар: 8(499) 943-9354;

email: seminar @ifbsm.ru

Контактное лицо – Даньшева Екатерина

Управление рыночными рисками

Вячеслав Тихонов
Евгений Логовинский

Рыночные риски — причина многих громких финансовых скандалов в мировой истории. Наиболее значимые из них — это банкротства Metallgesellschaft в 1993 г. (потери $1,5 млрд) , Orange County — в 1994 г. ($1,6 млрд) , Barings — в 1995 г. ($2,2 млрд) , LTCM — в 1998 г. (более $4 млрд) и др.

Читать еще:  Риск эмитента является

Чтобы обезопасить себя от подобного, в конце 90-х гг. финансовые организации по всему миру активно внедряли системы управления рыночными рисками. В России, правда, с некоторым запозданием также активно разрабатывались системы управления рыночными рисками. Все развивалось неплохо. Но после кризиса 1998 г. большинство банков свернули свои операции на рынке ценных бумаг, а сам рынок практически перестал существовать. Вместе с ним исчезли и рыночные риски, и, соответственно, потребность в системах управления ими.

За последующие пять лет российский рынок набрал прежние обороты, и банки вновь активно заинтересовались проблемой управления рисками. Внедрение систем управления рыночными рисками позволяет финансовым институтам:

  • использовать адекватные процедуры оценки рыночных рисков для установки лимитов по торговому портфелю, а также для выхода на новые рынки;
  • принимать обоснованные решения на основании полной информации по управлению портфелем, диверсификации финансовых инструментов и хеджированию рыночных рисков;
  • количественно выразить рыночный риск в той форме, которая дает возможность легко сравнить его с другими видами рисков, что позволит определять доходность бизнес-подразделений с учетом риска и принимать обоснованные решения по стратегическому развитию этих подразделений;
  • продемонстрировать международным рейтинговым агентствам высокий уровень управления рисками;
  • укрепить положительный имидж в глазах существующих и потенциальных клиентов, контрагентов и акционеров банка;
  • поднять профессиональный уровень сотрудников банка и общую корпоративную культуру за счет лучшего понимания рисков, которым подвержен банковский бизнес, а также за счет обучения передовым методам управления рисками.

Однако специфика российского рынка требует построения собственного набора факторов риска, что затрудняет использование готовых западных решений для оценки рисков. Такова, например, ситуация со многими западными фронт-офисными системами, используемыми российскими банками для заключения сделок и имеющими встроенную функциональность по оценке рыночных рисков — зачастую она просто вообще не используется.

Часто сотрудники подразделений по управлению рисками российских банков самостоятельно разрабатывают системы управления рисками. Этому способствует изобилие теоретического материала, а также тот факт, что на российском рынке до сих пор практически отсутствуют сложные для оценки производные финансовые инструменты. Собственные разработки, как известно, требуют инвестиций, времени и денег, но в условиях динамично развивающегося российского рынка топ-менеджмент банков требует от риск-менеджеров быстрых результатов. В итоге — высокая ротация руководителей подразделений по управлению рисками в банках и наличие систем управления рисками, разработанных на скорую руку. Обычно диагностика систем управления рисками выявляет следующие недостатки:

  • отсутствие постоянного перечня риск-факторов;
  • игнорирование корреляций между риск-факторами;
  • упрощенный подход к оценке риска по долговым инструментам;
  • отсутствие общей платформы, объединяющей различные методологии оценки рыночных рисков: Value-at-Risk, стресс-тестирование, сценарный анализ, анализ чувствительности и т. д. ;
  • управление валютным риском производится в отрыве от других типов рыночных рисков (фондового, процентного и товарного).

Как же избежать этих недостатков? В большинстве публикаций на тему рыночных рисков внимание сконцентрировано на представлении примеров расчетов показателей риска для различных методов или анализе небольших гипотетических портфелей ценных бумаг. В основном это статические портфели, состоящие из нескольких акций. Системы, страдающие недостатками, описанными выше, по большей части созданы на основе таких примеров и являются их расширением.

Такой подход не учитывает основной принцип: перед тем как оценивать рыночные риски, необходимо определить понятие «рынок», т. е. постоянный набор риск-факторов, полностью определяющий стоимость портфеля в каждый момент времени. Такой набор риск-факторов не должен зависеть от текущего состава торгового портфеля и, следовательно, не может состоять из цен отдельных инструментов портфеля.

Основу методологии построения системы управления рыночными рисками составляют анализ активов банка и расчет параметров рыночного риска на основе риск-факторов. Эта методология сегодня успешно применяется в нескольких ведущих российских банках.

Реализация методологии обычно состоит их трех основных этапов: анализ, разработка и тестирование/подготовка документации.

Этап 1. На первом этапе определяется понятие «рынок» в отношении портфеля банка — набор риск-факторов, т. е. тех рыночных ставок, курсов и индексов, которые влияют на стоимость портфеля. Необходимо отметить важную особенность. Для оценки долговых инструментов нужно построить бескупонные кривые доходности. Дело в том, что общедоступная доходность к погашению напрямую зависит от дюрации и купонной структуры конкретной облигации и не вполне подходит для оценки приведенной стоимости потоков платежей по всему портфелю.

Читать еще:  Безрисковая процентная ставка это

Этап 2. На основе единого набора риск-факторов разрабатываются алгоритмы оценки показателей рыночных рисков:

  • показатель прибыли и убытков;
  • Value-at-Risk (VaR) ;
  • стресс-тестирование;
  • сценарный анализ;
  • анализ чувствительности.

На начальной стадии такие алгоритмы вполне могут быть реализованы средствами Microsoft Excel.

Этап 3. Для разработки законченной системы управления рыночными рисками на третьем этапе необходимо произвести бэк-тестирование модели, разработать отчетность и процедуры по управлению рыночными рисками.

Использование современных технологий в управлении рыночными рисками не только увеличит надежность банка, но и позволит усовершенствовать принятие стратегических и операционных решений по управлению в банке, а также улучшить имидж банка.

Вячеслав Тихонов — младший менеджер, Евгений Логовинский — менеджер отдела услуг по управлению рисками и эффективностью бизнеса PricewaterhouseCoopers

Система управления рыночным риском

Выдержка из книги «Анализ кредитных рисков»
автор: Наталья Костюченко

Рыночный риск – это риск возникновения у банка убытков вследствие неблагоприятного изменения рыночной стоимости финансовых инструментов торгового портфеля и производных финансовых инструментов кредитной организации, а также курсов иностранных валют и (или) драгоценных металлов. Рыночный риск имеет макроэкономическую природу, т.е. источниками рыночных рисков являются макроэкономические показатели финансовой системы (индексы рынков, кривые процентных ставок и т. д.).

Классификация риска

Существует четыре стандартных формы рыночных рисков:

  • ценовой риск — включает в себя фондовый риск (риск снижения стоимости ценных бумаг) и товарный риск (риск изменения цен товаров);
  • валютный риск — риск возникновения потерь, связанных с неблагоприятным изменением курсов иностранных валют и драгоценных металлов по открытым позициям в иностранных валютах и драгоценных металлах;
  • процентный риск — риск возможных потерь в результате неблагоприятного изменения процентных ставок по активам, пассивам и внебалансовым инструментам банка.

Управление риском

Под управлением рыночными рисками понимается механизм ограничения величины возможных потерь по открытым позициям, которые могут быть понесены банком за установленный период времени с заданной вероятностью, путем установления системы соответствующих лимитов на каждый вид проводимых операций и способов контроля над соблюдением принятой системы лимитов. Возможные потери могут возникнуть из-за неблагоприятного движения курсов иностранных валют и курсов драгоценных металлов, котировок ценных бумаг, процентных ставок.

Внедрение систем управления рыночными рисками позволяет финансовым институтам:

  • использовать адекватные процедуры оценки рыночных рисков;
  • количественно выразить рыночный риск в той форме, которая дает возможность легко сравнить его с другими видами рисков, что позволит определять доходность бизнес-подразделений с учетом риска и принимать обоснованные решения по стратегическому развитию этих подразделений;
  • разработать способы снижения рыночного риска;
  • принимать обоснованные решения на основании полной информации по управлению портфелем, диверсификации финансовых инструментов и хеджирования рыночных рисков;
  • продемонстрировать международным рейтинговым агентствам высокий уровень управления рисками;
  • укрепить положительный имидж в глазах существующих и потенциальных клиентов, контрагентов и акционеров банка;
  • поднять профессиональный уровень сотрудников банка и общую корпоративную культуру за счет лучшего понимания рисков, которым подвержен банковский бизнес, а также за счет обучения передовым методам управления рисками.

Методы оценки риска

Существуют различные методологии оценки возможных потерь по финансовым инструментам и портфелям. Отметим основные методы оценки рыночного риска:

  • VaR (Value-at-Risk – «стоимость под риском»);
  • Shortfall;
  • Аналитические подходы (например, дельта-гамма подход);
  • Stress Testing (новая методика).

Рассмотрим наиболее распространенный метод количественной оценки величины рыночного риска торговых позиций – VaR:

VaR – это выраженная в денежных единицах базовой валюты оценка величины, которую не превысят ожидаемые в течение данного периода времени (временной горизонт) потери с заданной вероятностью (уровень доверия). Базой для оценки VaR является динамика курсов и цен инструментов за установленный период времени в прошлом.

Читать еще:  Определение капитал предприятия

Временной горизонт часто выбирается исходя из срока нахождения финансового инструмента в портфеле или его ликвидности, исходя из минимального реального срока, на протяжении которого можно реализовать на рынке данный инструмент без существенного убытка. Временной горизонт измеряется числом рабочих или торговых дней.

Уровень доверия, или вероятность, выбирается в зависимости от предпочтений по риску, выраженных в регламентирующих документах банка. На практике часто используется уровень в 95% и 99%. Базельский комитет по банковскому надзору рекомендует уровень в 99%, на который ориентируются надзорные органы.

Величина VaR рассчитывается тремя основными методами:

  • параметрическим;
  • методом исторического моделирования;
  • методом Монте-Карло.

Метод управления рыночными рисками

Управление рисками

Управление рисками лежит в основе банковской деятельности и является существенным элементом операционной деятельности Банка. Рыночный, кредитный, операционный риск и риск ликвидности являются основными рисками, с которыми сталкивается Банк в процессе осуществления своей деятельности.

Политика и процедуры по управлению рисками

Политика по управлению рисками нацелена на определение, анализ и управление рисками, которым подвержен Банк, на установление лимитов рисков и соответствующих контролей, а также на постоянную оценку уровня рисков и их соответствия установленным лимитам. Политика и процедуры по управлению рисками пересматриваются на регулярной основе с целью отражения изменений рыночной ситуации, предлагаемых банковских продуктов и услуг и появляющейся лучшей практики.

Кредитный, рыночный риски и риск ликвидности управляются и контролируются системой кредитных комитетов, Комитетом по банкам и другим финансовым институтам и Комитетом по управлению активами и пассивами (КУАП), как на уровне портфеля в целом, так и на уровне отдельных сделок. Для повышения эффективности процесса принятия решений Банк создал иерархическую структуру кредитных комитетов, в зависимости от типа и величины подверженности риску. Сотрудники Департамента анализа и управления рисками участвуют в работе всех указанных комитетов.

Рыночный риск

Рыночный риск – это риск изменения прибыли или стоимости портфелей вследствие изменения рыночных цен, включая валютные курсы, процентные ставки, кредитные спрэды и котировки акций. Рыночный риск состоит из валютного риска, риска изменения процентных ставок, а также других ценовых рисков. Рыночный риск возникает по открытым позициям в отношении процентных, валютных и долевых финансовых инструментов, подверженных влиянию общих и специфических изменений на рынке и изменений уровня волатильности рыночных цен.

Задачей управления рыночным риском является управление и контроль за тем, чтобы подверженность рыночному риску не выходила за рамки приемлемых параметров, при этом обеспечивая оптимизацию доходности, получаемой за принятый риск.

Метод управления рыночными рисками

Банк управляет рыночным риском путем установления лимитов по открытой позиции в отношении величины портфеля по отдельным финансовым инструментам, сроков изменения процентных ставок, валютной позиции, лимитов потерь и проведения регулярного мониторинга их соблюдения, результаты которого рассматриваются и утверждаются Лимитным комитетом. Кроме того, Банк использует различные “стресс-тесты” для моделирования возможного финансового влияния отдельных исключительных рыночных сценариев на отдельные торговые портфели и общую позицию Банка. “Стресс-тесты” позволяют определить потенциальный размер убытков, которые могут возникнуть в экстремальных условиях. “Стресс-тесты”, используемые Банком, включают: “стресс-тесты” факторов риска, в рамках которых каждая категория риска подвергается стрессовым изменениям, а также специальные “стресс-тесты”, включающие применение возможных стрессовых событий к отдельным позициям.

Управление риском изменения процентных ставок посредством мониторинга величины несоответствия по срокам процентных активов процентным обязательствам дополняется процедурой мониторинга чувствительности чистой процентной маржи к различным стандартным и нестандартным сценариям изменения процентных ставок.

studopedia.org — Студопедия.Орг — 2014-2020 год. Студопедия не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования (0.001 с) .

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector