Luck-lady.ru

Настольная книга финансиста
8 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Институты коллективного инвестирования

Коллективное инвестирование — формы

Проведение коллективного инвестирования становится в последнее время всё более популярной практикой. Причин создания и развития такого института много, и главная из них следующая: большинство частных инвесторов не имеют средств для вложения в дорогостоящие прибыльные активы и проведение достаточной диверсификации. А коллективные инвестиции, да еще под контролем грамотных управляющих, в любом виде становятся отличным решением проблемы.

Сущность явления

Экономисты называют коллективным инвестированием такую схему, когда деньги нескольких инвесторов собираются в единый пул и передаются в доверительное управление. А уже управляющий фондом вкладывает их в недвижимость, акции, золото и другие активы в зависимости от установленной программы.

Как производятся коллективные инвестиции

Институты коллективного инвестирования подразумевают наличие определенных черт:

  • В такие фонды предусмотрен низкий порог входа – буквально от 1000 рублей, это позволяет привлечь максимально широкий круг клиентов;
  • Определенные риски, вкладчики сами несут ответственность за все выбор института и разделяют их с управляющим (в этом они схожи с краудфандингом);
  • Капитал, переданные в фонд, объединяются на едином счете и деперсонифицируются;
  • Схема коллективного инвестирования не предусматривает фиксированного вознаграждения, как, к примеру, при депозите или в микрокредитных организациях, и доходность зависит исключительно от успешных действий управляющего;
  • Пользователь имеет представление о том, куда вкладываются его деньги, и может выбрать подходящую ему схему инвестирования (например, в ценные бумаги или рынок недвижимости), однако не может воздействовать на выбор активов для покупки и продажи.

Отличительными чертами формы коллективного инвестирования от других видов финансовых институтов и фондов, являются:

  • Средства для фонда привлекаются путем продажи ценных бумаг (паев или акций) либо путем заключения индивидуальных договоров;
  • Основная форма деятельности фонда – получение прибыли путем инвестирования в определенные активы на различных рынках;
  • Полученные доходы распределяются между участниками в виде дивидендов или других выплат, либо направляются на увеличение количества активов фонда;
  • Инвестор получает доход за счет периодических отчислений либо за счет продажи подорожавшей ценной бумаги фонда.

Классическим примером коллективных вложений является паевой инвестиционный фонд.

Классический пример коллективных вложений — любой инвестиционный фонд (как правило, размещает капитал в рынки ценных бумаг)

Достоинства и недостатки

Преимущества коллективного инвестирования определяются спецификой этого инструмента, они позволяют нивелировать недостатки индивидуального инвестирования:

  • Капитал находятся под профессиональным управлением, следовательно, будут распределены более грамотно;
  • Большой объем позволяет произвести полноценную диверсификацию и избежать зависимости от стоимости одного актива или группы схожих активов;
  • Имеется возможность вложиться в дорогостоящие или недоступные неквалифицированному управляющему активы и рынки – недвижимость, акции с большой стоимостью, паи зарубежных ETF, криптовалюта и т.д.;
  • Снижение сопутствующих расходов – нет необходимости каждый раз уплачивать комиссию брокеру и другим посредникам при смене активов, достаточно один раз сделать оплатить комиссию или купить бумагу фонда;
  • Экономия времени – перераспределением активов и получением прибыли занимается управляющий фонда, клиенты не расходуют время на анализ операций;
  • Вероятность получения повышенной доходности – за счет грамотного управления и вложения в недоступные простому инвестору высокодоходные активы возможно получение прибыли значительно более крупной, чем при единичном вложении;
  • Надежность и безопасность – конечно, такие размещения не застрахованы, однако неторговых рисков, в т.ч. мошенничества, можно избежать: коллективное инвестирование защищается на уровне государства.

Отличие от краудфандинга

Коллективные инвестиции формально похожи на краудинвестинг, и многие экономисты даже проводят знак равенства между этими двумя явлениями. На самом деле они сильно различаются, и когда встает вопрос, что выбрать – коллективное инвестирование или краудфандинг, лучше предпочесть первое.

Краудинвестинг (и краудфандинг как его разновидность) подразумевают массовые вложения в один проект, как правило, предпринимательский, он даже может быть связан с недвижимостью (что редкость). ПИФы и другие институты коллективного инвестирования же занимаются работой в различных активах и добиваются диверсификации. При краудфандинге ответственность за разнообразие вкладов лежит на самом вкладчике.

Зачастую коллективными инвестициями называют фонды созданные по принципу краудфандинга, однако они несут в себе больший риск, чем классические схемы, поэтому для осторожных инвесторов не подходят

Виды и формы вложений

В соответствии с законодательством определены основные разновидности коллективного инвестирования, оказывается, их достаточно много.

В специальные институты и фонды

Кредитные союзы. Данная разновидность фондов коллективного инвестирования занимается привлечением денег у населения и выдачей обеспеченных займов частным лицам и бизнесменам. На сегодняшний день в России зарегистрировано около 130 КПК, общий объем привлеченных активов – более 30 млрд рублей. Вознаграждение пайщикам выплачивается в виде фиксированного процента, размер которого, однако, с течением времени может изменяться. Также владелец пая может продать его другому лицу или обратно в фонд по номинальной стоимости.

Инвестиционные банки. В отличие от розничных банков, они не предоставляют кредиты населению и предпринимателям, а занимаются привлечением и размещением денег в различные инструменты — рынки недвижимости, долговых ценных бумаг, валютных операций и др. В России инвестиционных банков в чистом виде пока не существуют, в отличие от США, где этот институт развивается с 1950-х годов. Инвестбанками называют себя КИТ Финанс, БКС – Инвестиционный банк и ряд других образований.

Негосударственные пенсионные фонды. Данный рынок в России находятся в стадии активного формирования. Всего существует 81 фонд, объем денег в них – более 1000 млрд рублей. Цель вкладчика в НПФ – формирование собственной негосударственной пенсии. Деятельность этих фондов тщательно контролируется государством и Центробанком. НПФ может вкладывать средства только в ограниченное число активов с минимальным риском – депозиты, облигации и некоторые акции. Поэтому доходность НПФ по сравнению с другими формами коллективного инвестирования невелика.

Крупнейшие финансовые институты, такие как КИТ Финанс, предлагают своим клиентам разнообразные формы коллективных инвестиций

В рынки ценных бумаг и недвижимость

Институт ПИФов. Это самая распространенная и популярная форма коллективного инвестирования. ПИФ представляет собой фонд, который аккумулирует весь капитал и направляет их на покупку тех или иных инструментов, например, ценных бумаг рынка недвижимости. Линейка фондов достаточно широка, в России работает более 1400 ПИФов (по данным Центробанка), общая стоимость чистых активов – 2430 млрд рублей. Благодаря ПИФам возможно коллективное инвестирование в недвижимость, зарубежные фонды и акции, российские и заграничные облигации, золото и т.д. Заработок образуется исключительно за счет разницы между ценой покупки и продажи пая.

Акционерные инвестиционные фонды. Они позволяют осуществить полноценное коллективное инвестирование на рынке ценных бумаг. В чем-то АИФ схожи с ПИФами, оба типа фондов работают по одному принципу, однако владельцы ценных бумаг АИФ могут рассчитывать на дивиденды и другие премиальные выплаты. Кроме того, акционерный фонд может вкладываться только в ценные бумаги, в том время как выбор объектов инвестирования для ПИФов гораздо шире.

Также к своеобразным формам коллективного инвестирования можно отнести:

  • ПАММ-счета на рынке форекс или бинарных опционов – по схеме они больше напоминают размещения в ПИФы, однако доходность ПАММ-счетов выше, как и риски утраты капитала;
  • Инвестиционное страхование жизни – направляет средства на покупку консервативных активов, чтобы не допустить их значительной потери, схема схожа с деятельность НПФ и АИФ;
  • Размещение в МФК – аналогичны вложениями в КПК, однако обладают большей доходностью и рисками потери сбережений.

ПАММ счета — один из видов коллективного инвестирования, когда все вложения аккумулируются в единый фонд, а прибыль распределяется в зависимости от размера инвестиции

Заключение

Таким образом, коллективное инвестирование – это одна из схем вложения средств, которая предусматривает формирование единого счета и передачу его в доверительное управление профессионалу, иногда ее ассоциируют с краудфандингом. Такое инвестирование обладает целой серией достоинств, в частности, влечет за собой снижение рисков и издержек и повышает вероятность получения прибыли выше рынка. В России разрешены только 5 форм коллективных инвестиций, но есть инструменты, которые по своей форме повторяют эти разновидности, например, ПАММ-счета.

Читать еще:  Инвестированный собственниками капитал выступает в форме

Институты коллективного инвестирования

Виды, отличительные черты, задачи. Институты коллективного инвестирования. Паевые инвестиционные фонды, акционерные инвестиционные фонды, чековые инвестиционные фонды и их реформирование. Общие фонды банковского управления. [c.345]

Суть проблемы двойного налогообложения состоит в том, что сначала чековые инвестиционные фонды платят налог на полученную ими прибыль на общих основаниях (ставка налога до 35% в зависимости от региона), а затем уже при распределении чистой прибыли в качестве дивидендов акционерам фонда последние также платят налог (для физических лиц — подоходный налог по соответствующим ставкам, для банков — 18%, для остальных юридических лиц — 15%). Таким образом, суммарные выплаты акционерных инвестиционных фондов от первоначально полученной прибыли составляют в среднем 47—50%. Бремя такой налоговой политики ложится прежде всего на акционеров фондов. Дискредитируется идея института коллективного инвестирования, состоящая в том, что инвестор, вкладывающий деньги через фонд, и инвестор, осуществляющий вклады самостоятельно, должны быть в равном положении относительно условий налогообложения. [c.224]

Состояние развития институтов коллективного инвестирования [c.76]

В развитых странах институты коллективного инвестирования являются активными [c.82]

Институты коллективного инвестирования создаются по мере развития фондового рынка и в [c.245]

На фондовом рынке России наряду с инвестиционными компаниями действуют и другие финансовые посредники, являющиеся институтами коллективного инвестирования, призванными облегчить доступ мелким инвесторам к дохода от крупных вложений капиталов, защитить их от недобросовестных эмитентов и обеспечить приток инвестиций в производство. [ [c.253]

Возникновение и развитие законодательной базы, позволяющей существовать и эффективно работать институтам коллективного инвестирования. [c.254]

С другой стороны, в России получили развитие институты коллективного инвестирования и, что самое главное, существуют небанковские профессиональные посредники — брокерско-дилерские фирмы. Этим российский рынок отличается от немецкого, где нет небанковских структур. [c.154]

Финансовый кризис стал серьезным испытанием для профессиональных участников рынка ценных бумаг и институтов коллективного инвестирования [c.159]

В России сформировалась особая модель рынка ценных бумаг, которая отличается от американской и немецкой моделей. В России отсутствуют какие-либо ограничения на деятельность банков на рынке ценных бумаг. Банки одновременно и инвесторы, и профессиональные участники рынка, что является отличием от американской модели. В то же время в России получили развитие институты коллективного инвестирования и действуют небанковские профессиональные посредники — брокерско- дилерские фирмы. Этим российский рынок отличается от немецкого, где нет небанковских структур. [c.176]

Большая часть ресурсов, находящихся под управлением инвестиционных посредников, представляет собой ресурсы, аккумулированные институтами коллективного инвестирования. Эта группа институтов на российском финансовом рынке представлена паевыми инвестиционными фондами (ПИФ) и негосударственными инвестиционными фондами (НПФ). [c.13]

Основа финансового сектора состоит из системы коммерческих банков, страховых компаний, институтов коллективного инвестирования и кредитных союзов. В силу того, что финансовый сектор не имеет достаточной капитальной базы и институциональный потенциал, то недостаточно эффективно мобилизует внутренние финансовые ресурсы для развития экономики. В настоящее время банковский сектор предлагает только основные банковские услуги, такие как краткосрочное обслуживание вкладов, переводы денежных средств и предоставление кредитов. Услуги в надежных банках достаточно дорогостоящие для нашего населения. В связи с этим большая часть населения предпочитает проводить операции в денежной наличности, нежели посредством переводов. Что касается долгосрочных вкладов, то население практически не вкладывает в долгосрочные депозиты. [c.179]

Коллективные институты инвестирования, включая частные пенсионные и инвестиционные фонды, развивались в основном на волне купонной приватизации. Институты коллективного инвестирования большую часть мобилизованных купонов и денежных средств вложили в акции кыргызских предприятий. Совокупный портфель фондов содержит государственные ценные бумаги и иностранные ценные бумаги, но их доля в портфеле незначительна. В странах с развитой рыночной экономикой и развитым финансовым сектором размер небанковских финансовых институтов почти равен размерам банковского сектора. В Кыргызстане же банковский сектор превалирует, а небанковский все еще незначителен. Большинство институтов небанковского сектора либо средние, либо мелкие предприятия. [c.180]

Кредитные союзы, инициированные Национальным Банком, в большинстве функционируют в сельской местности. В настоящее время кредитные союзы не имеют права вкладывать свои средства в финансовые инструменты, так как их деятельность ограничена выдачей кредитов членам кредитного союза. Вполне возможно в будущем будет разработан механизм, по которому излишек средств кредитных союзов будет инвестироваться в институты коллективного инвестирования, такие как трастовые фонды, что в свою очередь увеличит вовлеченность населения сельской местности в фондовый рынок. [c.180]

Институты коллективного инвестирования [c.274]

Стимулирование использования населением институтов коллективного инвестирования невозможно без изменения психологии инвесторов, отдающих предпочтение не долгосрочным инвестициям, а краткосрочным вложениям в депозитные и валютные инструменты в связи с ранее существовавшим высоким уровнем макроэкономических и политических рисков. [c.283]

Выплаты из компенсационного фонда покрывают, как правило, убытки клиентов членов фонда, которые не в состоянии вернуть доверенные им деньги и ценные бумаги. В создании компенсационных фондов должны принимать участие институты коллективного инвестирования, а также СРО. [c.338]

Важнейшим условием доверия инвесторов к фондовому рынку является соблюдение их прав и законных интересов эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, институтами коллективного инвестирования. Проведенный анализ показал, что для обеспечения такого доверия государство должно обеспечить эффективные механизмы надзора на рынке в целях принуждения эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг, институтов коллективного инвестирования к соблюдению требований законодательства, установить меры ответственности за нарушения, а также предоставить инвесторам эффективные способы защиты своих прав и законных интересов государственными органами. [c.338]

Совершение указанных нарушений, как уже отмечалось, не влечет применения мер административной или уголовной ответственности, а является лишь нарушением лицензионных требований и условий. В лучшем случае может повлечь приостановление действия или аннулирование лицензии. Однако, применение указанных санкций не всегда является оптимальным способом воздействия на профессионального участника рынка ценных бумаг или институт коллективного инвестирования, поскольку в этом случае страдают интересы инвесторов. [c.349]

Вопрос налогообложения имеет большое значение и для стимулирования деятельности институтов коллективного инвестирования, поскольку их деятельность направлена на расширение инвестиций в реальный сектор. Было бы целесообразным установить обложение дивидендов, полученных от акционерных инвестиционных фондов — резидентов, по нулевой ставке налога на прибыль и подоходного налога. [c.385]

В России роль коллективных инвестиционных посредников в свое время играли различимые финансовые институты — инвестиционные фонды, чековые инвестиционные фонды, компании-пирамиды. В рамках этих институтов механизм коллективного инвестирования не работал, так как они были созданы в]а базе обычных акционерных обществ со всеми присущими им налогами. [c.253]

Существующие во всем мире те или иные разновидности паевых инвестиционных фондов играют важную роль в процессе финансового посредничества. В США объем активов под управлением фондов взаимных вложений превышает размеры банковской системы. Быстрый рост индустрии коллективного инвестирования в последние годы стал возможен благодаря бурному развитию технологий, обслуживающих фондовые рынки, и повышению качества информации о состоянии отдельных предприятий и экономики в целом. Незначительные затраты на управление имуществом сделали этот механизм чрезвычайно привлекательным с точки зрения инвесторов, обладающих небольшим капиталом. Активная роль государства в предотвращении злоупотреблений со средствами вкладчиков обусловила высокую степень доверия к данным институтам. Ликвидность паев и низкая стоимость оформления сделок покупки/продажи позволили фондам конкурировать с банками, привлекающими средства населения на депозитные счета. Значительные возможности для диверсификации активов позволяют фондам снизить общий риск вложений при сохранении относительно высокого уровня доходности, что во многом объясняет усиление роли взаимных фондов в мобилизации сбережений. [c.196]

Из сказанного следует, что понятие инвестор шире, чем инвестиционный институт , поскольку оно подразумевает любые формы инвестирования коллективную и индивидуальную, профессиональную и непрофессиональную. Это значит, что любой инвестиционный институт является своего рода инвестором, но не каждого инвестора можно считать инвестиционным институтом. [c.459]

К этому же сегменту частного сектора относятся предприятия, основанные на долевой собственности самоуправляющихся трудовых коллективов, — институты и фонды коллективно-частного инвестирования. Страховые, пенсионные, жилищные фонды вкладывают средства населения, собранные ими путём выпуска собственных ценных бумаг, преимущественно в крупные компании. [c.301]

Читать еще:  Инвестиции в недвижимость курсовая

Таким образом, в социально-экономическом аспекте инвестиционный фонд — это институт коллективного инвестирования, который в самых общих чертах представляет собой объе- [c.463]

В настоящее времв складывается ряд объективных предпосылок для создания цивилизованных институтов коллективного инвестирования [c.253]

Развитие институтов коллективного инвестирования является одним из приоритетных направлений развития рынка ценных бумаг. Создание и функционирование в стране эффективных инвестиционных фондов1 будет содействовать развитию условий эффективного и надежного использования свободных финансовых ресурсов внешних и внутренних инвесторов для последующего инвестирования в реальный сектор экономики республики. Схемы коллективного инвестирования являются механизмом, который в [c.274]

Выше в анализе деятельности институтов коллективного инвестирования нами отмечалось, что они сокращают инвестиционный риск относительно мелких частных инвестиций, и в то же время формируют некоторые новые риски. Деятельность ГКРЦБ в области коллективных инвестиций должна быть направлена, в том числе и на ограничение рисков, возникающих в связи с функционированием институтов коллективных инвестиций. Поэтому требуется более активно использовать различные возможности по предупреждению убытков инвесторов, возникающих по причине неэффективного функционирования отдельных институтов коллективных инвестиций. [c.337]

Абдынасыров У.Т. Краткий обзор рынка ценных бумаг и инвестиционных фондов Кыргызской Республики Материалы национальной конференции Взаимосвязь предприятий малого и среднего бизнеса с институтами коллективного инвестирования и рынком ценных бумаг (Бишкек, 2001). [c.403]

Финансовые институты рынка коллективных инвестиций.

Финансовые институты рынка коллективных инвестиций.

Под коллективным инвестированием понимают формы аккумуляции средств частных вкладчиков под управлением профессионального управляющего для эффективного использования на фондовом рынке с целью сбережения и получения прибыли. Важным преимуществом коллективного инвестирования для инвестора является возможность снизить транзакционные издержки, связанные с затратами по совершению сделок. Таким образом, обеспечивается экономия инвестора. Основными элементами деятельности коллективных инвесторов являются привлечение денежных средств, свободных от немедленного потребления, вложение их в финансовые активы с целью получения прибыли и последующего распределения ее. Виды коллективных инвесторов в РФ определены в Комплексной программе мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров:

-паевые инвестиционные фонды

-акционерные инвестиционные фонды

-негосударственные пенсионные фонды.

Выработаны общие принципы регулирования коллективного инвестирования:

-инвестиционные фонды должны иметь четкую организационно-правовую форму и организационную структуру

-функции управления должны быть разделены и осуществляться независимыми лицами

-на структуру инвестиционного портфеля фонда должны быть наложены четкие ограничения

-информация должна быть постоянна открыта для заинтересованных лиц.

Система регулирования российского рынка ценных бумаг; Государственное регулирование и саморегулируемые организации.

Регулирование рцб- это процесс регулирования деятельности всех участников. Оно охватывает все виды деятельности и все виды операций на фондовом рынке. Регулирование рцб можно разделить на внешнее и внутреннее. Внутреннее регулирование рцб означает подчиненность деятельности данной организации ее собственным нормативным документам, таким, как устав организации, внутренние правила и другие документы, которые определяют правила деятельности организации. Внешнее регулирование рцб представляет собой подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, различных организаций, имеющих на это право.

Регулирование рцб преследует достижение следующих целей: защита собственных интересов, формирование свободного и открытого рынка, создание справедливого и упорядоченного рынка, регулирование глубины и ширины рынка.

Под глубиной рынка понимается число компаний, акции которых обращаются на фондовым рынке. Понятие ширины рынка относится к числу акций, которые находятся в обращении.

Чтобы реализовать эти цели, необходимо создать систему регулирования фондового рынка: создание нормативно-правовой базы функционирования рынка, отбор профессиональных участников, контроль за соблюдением правил и норм, система санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке.

Государственное регулирование рцб- многоуровневый процесс воздействия на деятельность всех участников рынка цб в соответствии с избранными государством целями и принципами. ГР РЦБ в РФ осуществляется путем: установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рцб, регистрация выпуска эмиссионных цб, лицензирование деятельности, система защиты прав владельцев.

СРО может быть организована как некоммерческая организация. Изменения в уставе СРО должны быть утверждены в ФСФР в течение месяца. СРО может: вырабатывать стандарты поведения участников рынка, проводить проверку деятельности участников, проводить обучение участников, разрабатывать стандарты внутреннего учета у профессиональных участников.

Прямые и косвенные методы государственного регулирования российского рынка ценных бумаг.

По способам воздействия на РЦБ гос регулирование подразделяется на:

а) косвенное, или общеэкономическое, управление РЦБ, к-е осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы. К ним относятся:

б) прямое, или административное, управление РЦБ осуществляется путем:

-установления обящательных требований ко всем участникам РЦБ

-регистрация участников РЦБ

-лицензирование профессиональной деятельности на РЦБ

-поддержание правопорядка на РЦБ

Прямое регулирование деятельности большинства участников рынка входит в компетенцию ФСФР РФ.

Первый метод-функционального регулирования, предполагает выработку единыхправил, стандартов поведения всех участников рынка.

Второй метод-финансовое регулирование, предполагает воздействие на макроэкономику путем манипулирования инструментами денежного рынка-процентными ставками, валютным курсом. Привлечение дополнительного капитала в инструменты с нефиксированной доходностью.

Третий метод-институциональный, предполагает выработку определенных требований к институтам РЦБ и постоянный мониторинг за соблюдением этих требований.

Четвертый метод-техническое регулирование, направлен на ограничение спекулятивных колебаний на рынке, на препятствование формированию монополий на рынке, мошеничеству, сговору отдельных участников рынка.

Пятый метод-антикризисное регулирование, необходимость единой государственной политики в случае обострения ситуации на мировых финансовых рынках или в случае внутреннего кризиса, необходимость постоянного мониторинга со стороны органов регулирования.

Шестой метод-регулирование коллективных инвесторов, заключается в привлечении большого числа мелких и средних инвесторов, создание такого института решает проблему повышения устойчивости отечественного рынка.

Седьмой метод-саморегулирование, сами участники заинтересованы в поддержании на рынке определенных правил, определенного кодекса поведения.

Восьмой метод-антимонопольное регулирование, предполагает контроль за соблюдением антимонопольного законодательства на всех этапах инвестиционного процесса-от создания предприятия до совершения сделок с ценными бумагами.

Российская пенсионная система. Пенсионный фонд России и негосударственные пенсионные фонды.

Инвестор – юридическое или физическое лицо, вкладывающее собственные, заемные или привлеченные средства в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Инвесторов как участников РЦБ можно разделить на институциональных и индивидуальных. Институциональные инвесторы делятся на следующие виды:

1) Инвестиционные компании.

2) Коммерческие банки.

3) Страховые компании.

4) Коллективные инвесторы.

Негосударственные пенсионные фонды — это коллективный инвестор (подобно ПИФу), инвестирующий при посредничестве профессиональных участников (управляющей компании, депозитария и т.д.).

С точки зрения операционной деятельности коллективные инвесторы имеют ряд отличительных черт:

1) лица, предоставляющие свои денежные средства финансовому посреднику(управляющему), сами несут риски, связанные с инвестированием;

2) управляющий объединяет средства многих лиц, обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и усредняя тем самым указанные риски для участников коллективной инвестиционной схемы;

3) в отличие от ряда традиционных форм инвестирования (банков, страховых компаний, индивидуальных пенсионных счетов и др.) схемы коллективного инвестирования не предполагают заранее оговоренных фиксированных плат;

4) Инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях инвестирования собранных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту схему (форму) инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.

Финансовые институты рынка коллективных инвестиций.

Под коллективным инвестированием понимают формы аккумуляции средств частных вкладчиков под управлением профессионального управляющего для эффективного использования на фондовом рынке с целью сбережения и получения прибыли. Важным преимуществом коллективного инвестирования для инвестора является возможность снизить транзакционные издержки, связанные с затратами по совершению сделок. Таким образом, обеспечивается экономия инвестора. Основными элементами деятельности коллективных инвесторов являются привлечение денежных средств, свободных от немедленного потребления, вложение их в финансовые активы с целью получения прибыли и последующего распределения ее. Виды коллективных инвесторов в РФ определены в Комплексной программе мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров:

-паевые инвестиционные фонды

-акционерные инвестиционные фонды

-негосударственные пенсионные фонды.

Выработаны общие принципы регулирования коллективного инвестирования:

Читать еще:  Инвестиции в недвижимость относятся к

-инвестиционные фонды должны иметь четкую организационно-правовую форму и организационную структуру

-функции управления должны быть разделены и осуществляться независимыми лицами

-на структуру инвестиционного портфеля фонда должны быть наложены четкие ограничения

-информация должна быть постоянна открыта для заинтересованных лиц.

Паевые инвестиционные фонды как институты коллективного инвестирования в Российской Федерации

Рубрика: 9. Финансы, деньги и кредит

Дата публикации: 05.06.2016

Статья просмотрена: 357 раз

Библиографическое описание:

Глебов, А. А. Паевые инвестиционные фонды как институты коллективного инвестирования в Российской Федерации / А. А. Глебов. — Текст : непосредственный, электронный // Актуальные вопросы экономики и управления : материалы IV Междунар. науч. конф. (г. Москва, июнь 2016 г.). — Москва : Буки-Веди, 2016. — С. 61-64. — URL: https://moluch.ru/conf/econ/archive/174/10688/ (дата обращения: 11.04.2020).

В 2014–2015 гг. в банковском секторе наблюдается интересная тенденция в изменении продуктовых линеек банковских и финансовых групп в сторону повышения интереса своих клиентов к инвестиционным продуктам. В свою очередь клиенты банков все охотнее становятся инвесторами, в том числе и коллективными. Так, с начала 2010 года объем привлеченных средств во все типы ПИФов вырос на 71 %, что в абсолютном выражении составляет 143,76 млрд. руб.

Паевые инвестиционные фонды — форма коллективного инвестирования, наиболее популярный в мире способ получения доходов от инвестирования. Средства инвесторов передаются в управление управляющей компании (УК), которая и занимается инвестирование в интересах пайщиков (инвесторов).

Инвестиционный пай является бездокументарной именной ценной бумагой, которая удостоверяет право ее владельца на долю в имуществе паевого фонда. Соответственно паи можно купить, продать, обменять, заложить, передавать по наследству. Инвесторы получают доход от прироста стоимости пая, которая переоценивается в зависимости от динамики ценных бумаг, из которых состоит инвестиционный портфель ПИФа.

Рис. 1. Динамика роста стоимости чистых активов паевых фондов [4]

Существует три типа ПИФов. Как известно, каждый из них отличается тем, что создается для решения конкретных задач, и достижению поставленных целей. Например, закрытый тип фонда ПИФ как правило создают с целью аккумулирования денежных средств для масштабных проектов, таких как строительство, либо частных, либо в рамках государственно-частного партнерства.

В свою очередь открытые ПИФов отличаются повышенной ликвидностью пая по сравнению с остальными типами. Возможно, именно поэтому в условиях кризиса интерес со стороны инвесторов прикован именно к данному типу фондов, и в значительно меньшей степени интерес для фондов интервального характера. За 2015 г. в ПИФы было инвестировано свыше 23,92 млрд. руб. В тоже время с началом 2016 г. интерес к инвестированию не угас, и за два месяца нового года (январь и февраль) совокупно было привлечено более 3,3 млрд. руб.

Рассмотрим основные отличительные особенности ПИФов в таблице 1.

Характеристика основных способов инвестирования вРоссии

Характеристика

Депозит вбанке

Самостоятельное инвестирование

ИДУ

ПИФ

Доход

Зависит от личной квалификации инвестора

Зависит от личной квалификации управляющего

Риск

Зависит от личной квалификации

Зависит от личной квалификации

Квалификация инвестора

Налогообложение

Сумма начисленных % по рублевым вкладам, превышающая ставку рефинансирования (ключевую ставку) +5 %, облагается для резидентов 30 %

Доход от ценных бумаг за вычетом расходов на их приобретение — 13 % (для резидентов)

Ликвидность

Зависит от объекта и сумм инвестирования

Зависит от объекта и сумм инвестирования

Высокая, для открытых фондов

Расходы

Комиссия брокеру, бирже + плата за терминал

Комиссия брокеру, бирже + вознаграждение управляющего (25 %)

Надбавки + скидки + вознаграждение УК, депозитарию, регистратору, аудитору (суммарно в пределах 7–10 %)

Приведенные особенности позволяют сделать вывод о возможных причинах, по которым ПИФы пользуются популярностью у широкого круга клиентов финансовых учреждений. Еще одним фактором, который стоит упомянуть это то, что в самих финансовых группах наблюдается изменение продуктовой политики в пользу акцентирования на инвестиционных продуктов для своих клиентов.

Одной из возможных причин этого может являться повышенная доходность для финансовых учреждений в привлечении денежных средств таким способом. Как известно, существуют несколько вариантов привлечения денежных средств в банк. Наиболее традиционным из них является депозит, или вклад. На привлеченные средства таким образом банк обязан производить отчисления в Агентство страхования вкладов. При этом, согласно ч. 10 ст. 36 Федерального закона от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» и п.12 Порядка уплаты страховых взносов, возможны дифференцированные коэффициенты при расчете суммы отчисления. Существуют три варианта, а именно 0.10 %, 0.12 % и 0.25 % от средней хронологической сумм остатков на счетах по учету вкладов за расчетный период.

Рассмотрим такую гипотетическую ситуацию. В коммерческом банке на 01.01.2016 гг. остатки подлежащих страхованию денежных средств физических лиц, размещенных во вклады составляли 100 млн. руб. При этом менеджмент банка принял решение за 1 квартал увеличить на 40 % данный показатель баланса. Благодаря грамотной продуктовой политики, агрессивной маркетинговой политики, а так же профессионализму сотрудников банка стало возможно каждый день удерживать положительное сальдо по вкладам в размере 500 т. руб. Таким образом, поставленная задача была выполнена и на 01.04.2016 остатки составляли 145,5 млн. руб. Произведем расчет суммы отчислений в АСВ в соответствии с ФЗ от 23.12.2003 № 177 из расчета базовой ставки (0.10 %). Получим, что сумма страхового взноса в фонд обязательного страхования вкладов за расчетный период составит 122,75 млн. руб. Сюда можно прибавить так же процент, под который были привлечены данные средства. Согласно информации ЦБ максимальная процентная ставка (по вкладам в российских рублях) десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц на 01.01.2016 (на момент привлечения) составляет 10 %.

В классической модели коммерческого банка привлеченные средства посредством вклада направляются на кредитование, в том числе и на межбанковский кредит. Как правило, МКБ на срок overnight составляют 3–5 % годовых. Без условно при приведенном выше примере, так называемых «дорогих денег» финансовой группе необходимо будет сформировать продуктовую линейку таким образом, чтобы она не только перекрывала данные затраты, но и приносила прибыль.

В текущей экономической ситуации банкам становится не выгодно, а зачастую и нерентабельно заниматься кредитованием в целом. Так, в РФ на 01.01.2016 общая задолженность населения по кредитам (в том числе и просроченная) составляет 10 634 035 млн. рублей. В расчете на каждого жителя страны получим задолженность перед банкам 72 500 рублей приблизительно. Для примера, в Ростовской области по данным Росстата аналогичные показатели составляют 266 258 млн. рублей и 62 860 рублей приблизительно. При среднемесячной зарплатой наемных работников в Ростовской области в 22,23 т. руб [3]. Данная финансовая нагрузка является негативным фактором, значительно тормозящим развитие рынка кредитования.

При вложении аналогичной суммы в ПИФ финансовая группа, а именно такая модель бизнеса преимущественно сформировалась на рынке, когда банк привлекает денежные средства, а УК занимается их инвестированием, получает сильное конкурентное преимущество за счет того, что имеет возможность дополнительно вливать денежные средства в фонд. Подсчитайте сами, деятельность УК связана с определенными затратами, а доход — это вознаграждение (комиссия за управление активами). Как правило это 2–3 %. Исходя из этого можно отметить, что для рентабельности УК должна иметь стоимость чистых активов под своим управлением не менее предполагаемых затрат, с учетом указанной доходность. Чаще всего, точка безубыточности наступает при СЧА в 100 млн. руб. [2].

Возвращаясь к нашей гипотетической ситуации, получаем, что менеджменту банка следует нарастить инвестиционную часть активов финансовой группы, благодаря чему будут снижены затраты и риски для банка.

Таким образом, отметим что однозначно определить значение данной тенденции для экономики и банковского сектора в частности трудно. Так, с одной стороны аккумулируются свободные денежные средства, которые возможно пустить на развитие экономики. В тоже время, данные средства не способствуют развитию торговли, т. к. не выполняют свою основную функцию — покупательную.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector