Luck-lady.ru

Настольная книга финансиста
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Принципы формирования портфеля инвестиций

Принципы формирования инвестиционного портфеля

Любой инвестор, а в особенности начинающий, интересуется вопросом: как правильно составить эффективный инвестиционный портфель? Не менее важно разобраться и с тем, какие активы держать в портфеле и в каком количестве распределять собственные ресурсы между ними.

Сегодняшняя статья даст ответы на все вопросы, но прежде необходимо более подробно ознакомится с понятием инвестиционного портфеля, выяснив для чего он нужен инвестору.

Инвестиционный портфель — это набор активов, приносящих доход владельцу, управление которыми происходит как единым целым. В качестве активов могут выступать фондовые паи, облигации, акции, валюта, недвижимость и многие другие финансовые или реальные инвестиции. В случае, когда инвестор осуществляет капиталовложения в сети, его портфель по большей части состоит из ПАММ-счетов, ХАЙП-проектов и фондов доверительного управления. Главная задача, ради которой создают совокупность ценных активов, состоит в максимальной степени защити эксплуатируемых денежных средств

Принципы формирования инвестиционного портфеля:

1. Включение как можно большего количество активов, приносящих стабильный доход.

Количество включаемых в портфель активов напрямую зависит от количества денег, выделенных на инвестирование, и размера суммы для входа в тот или иной проект. Согласно рекомендациям, инвестиционный портфель следует составлять из пяти-десяти активов. Чем меньшее количество активов находится в портфеле инвестора, тем большая вероятность потерять деньги при неблагоприятной финансовой ситуации.

К примеру, если инвестор приобрел только один вид активов, допустим драгоценные бумаги, то риск банкротства равен 100%. Однако, распределив средства на три части, можно уменьшить риск потери до 33%. В случае прогорания одного актива два других компенсируют утраченные деньги за период, длительность которого зависит от их доходности.

2. Выбор качественных активов

Количество активов во многом определяется их качеством, следовательно, важно изучить инвестицию, проанализировав ее доходность, а уже затем принимать решение. Данный принцип важно соблюдать по отношению к любому инвестиционному активу.

3. Грамотное управление портфелем

Инвестиционные портфели показывают разную статистику и имеют различную доходность, что объясняется выбором стратегии, которой придерживается вкладчик. Один портфель приносит прибыль в размере 60%-120%, а другой — 5%-15%. Когда инвестор четко определился с активами, он обязан знать, что существует пять видов портфелей:

• Портфели сохранения капитала (консервативные), основывающиеся на степени надежности и приносящие небольшой доход, но ограничивающие возможные риски. Средняя годовая прибыльность — от 30% до 60%. Преимущество — максимальная защищенность от инфляции.

• Портфели агрессивного роста, выделяющиеся высокой доходностью и в то же время большими рисками. Приблизительная прибыль по окончанию года составляет более 100%. Преимущество — огромный доход.

• Портфели текущего дохода (умеренные), включающие в себя стабильные активы, в следствии чего приносящие средний доход, который колеблется от 50% до 100% за год. Преимущество — баланс надежности и прибыли.

• Портфели приумножения капитала, подходящие для долгосрочных инвестиций на срок от 5 до 10 лет. Преимущество — потенциал доходности больше за рост уровня инфляции.

• Портфели умеренного роста (сбалансированные), представляющие из себя сочетание консервативных, умеренных и агрессивных портфелей. Прибыльность зависит от пропорции различных активов, их стабильности и степени возможного риска.

Заключение

Большинство инвесторов формируют свои портфели, делая упор на активы, которые держат стабильную ценовую политику. Но не стоит пренебрегать рискованными, но потенциально выгодными инвестициями. Последним можно уделить от 10% до 30%, получив доход, соизмеримый с прибылью от остальной части портфеля.

Создание инвестиционного портфеля зависит от процесса капиталовложения и разработанного финансового плана. После выяснения итоговой цели, стоит составить грамотную схему действий, определив период инвестирования в каждый из активов.

Инвестиционный портфель и принципы его формирования

Состояние финансового рынка и возможности инвестора определяются его инвестиционной стратегией. Особое значение в инвестиционной стратегии инвестора занимают портфельные инвестиции, обладающие рядом особенностей и преимуществ перед прочими видами вложений капитала.

Под инвестиционным портфелем понимается совокупность ценных бумаг, принадлежащая инвестору (владельцу капитала) на правах собственности или долевого участия и выступающая как объект управления. Иными словами, портфель ценных бумаг на фондовом рынке признается самостоятельным продуктом, продажа которого удовлетворяет потребности инвестора при осуществлении вложений свободных средств на фондовом рынке.

Кроме того, портфельные инвестиции позволяют планировать, оценивать, а также контролировать результаты инвестиционной деятельности инвестора.

Как правило, инвестиционный портфель представляет собой подборку различных ценных бумаг с различными уровнями дохода и риска. Хотя встречаются и инвестиционные портфели одного вида ценных бумаг.

Основной целью портфельных инвестиций является улучшение условий инвестирования, способствующее приобретению ценными бумагами таких инвестиционных характеристик, которые не могут быть достигнуты ни одной отдельно взятой ценной бумагой и возможны только при сочетании и комбинации.

Особо важным моментом формирования инвестиционной стратегии является диверсификация портфеля, то есть распределение вложений в различные виды ценных бумаг. Формирование одноименных инвестиционных портфелей, то есть вложение средств в один вид активов или в один вид ценных бумаг, характеризует инвестиционный портфель рискованным, так как его доходность зависит только от одной ценной бумаги.

При этом формирование диверсификационного (сбалансированного) портфеля инвестиций — это только часть успешности произведенных вложений. В дальнейшем необходимо постоянно пересматривать уже сформированный портфель с целью своевременного выявления отклонений от инвестиционной стратегии с целью ее корректировки.

Основными причинами пересмотра инвестиционного портфеля являются: изменение ситуации на фондовом рынке; изменение инвестиционных целей; определение новых инвестиционных возможностей.

В основе формирования инвестиционной стратегии размещения средств лежит выбор между доходностью и рискованностью вложений. Известно, что чем выше доходность вложений, тем больший риск принимает на себя инвестор.

Формирование инвестиционного портфеля также может основываться на требованиях ликвидности вложений, получении небольшого, но постоянного дохода и др.

Таким образом, можно выделить три основных принципа формирования инвестиционного портфеля: принцип консервативности, принцип диверсификации, принцип достаточной ликвидности.

Принцип консервативности основан на том, что соотношение между высоконадежными и рискованными ценными бумагами и активами определяется таким образом, чтобы возможные потери от рискованных ценных бумаг и активов покрывались доходностью от надежных ценных бумаг и активов.

Принцип диверсификации является основным принципом портфельных инвестиций. Диверсификация инвестиционного портфеля способствует снижению инвестиционного риска за счет того, что возможный невысокий доход по одним ценным бумагам и активам будет компенсирован высокими доходами по другим ценным бумагам и активам.

Принцип достаточной ликвидности заключается в том, чтобы поддерживался определенный уровень быстрореализуемых (ликвидных) активов в портфеле для проведения высокодоходных сделок в случае их необходимости либо конвертации ценных бумаг в денежные средства.

Практика показывает, что выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения.

Как уже отмечалось, доходность и риск инвестиционного портфеля прежде всего основаны на распределении средств между акциями и облигациями.

Практика показывает, что выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения. Кроме того, договоры со многими клиентами просто обязывают держать часть их средств в ликвидной форме.

Читать еще:  Инвесторы в строительство жилой недвижимости

Если рассматривать типы портфелей в зависимости от степени риска, который приемлет инвестор, то необходимо вспомнить их классификацию, согласно которой они делились на:

Ясно, что каждому типу инвестора будет соответствовать и свой тип портфеля ценных бумаг: высоконадежный, но низко доходный; диверсифицированный; рискованный, но высокодоходный, бессистемный.

Инвесторы могут также включать в свой инвестиционный портфель низколиквидные акции, которые также предоставляют достаточно интересные возможности инвестирования.

В низколиквидных акциях существует определенная ценовая неэффективность. Однако при этом слабом внимании финансовых аналитиков к организациям и компаниям так называемого «второго эшелона», а также ограниченности информации по ним создаются довольно привлекательные инвестиционные возможности, способные обеспечить немалый доход в будущей перспективе. Направление части вложений в низколиквидные акции также позволит диверсифицировать риски инвестиционного портфеля. Также следует отметить, что цены на низколиквидные акции могут существенно возрасти за относительно короткий период времени.

Однако при включении низколиквидных акций в инвестиционный портфель следует учитывать особенности инвестирования средств в этот вид ценных бумаг. Следует учитывать тот факт, что инвестирование в низколиквидные акции, как правило, предполагает долгосрочность этих вложений (от нескольких месяцев до нескольких лет). Долгосрочность таких вложений объясняется их низкой ликвидностью, так как в случае их быстрой реализации инвестор теряет часть их первоначальной стоимости из-за разницы между ценой покупки и ценой продажи.

Примеры возможных инвестиционных стратегий с учетом доходности и риска

33% годовых и выше высокая доходность вложений в рамках агрессивной стратегии

При приобретении облигаций следует четко представлять их суть и уметь ими управлять. Облигация является долговым финансовым инструментом, по которому инвестор производит вложения в виде займа эмитенту данной облигации. Следует отметить, что финансовые потоки по облигациям заранее определены по времени и по объему. Иными словами, цена облигации при заданной процентной ставке может быть однозначно определена в любой момент времени, так как в основе формирования ее цены лежит принцип временной стоимости денежных средств.

Облигации как финансовый инструмент имеют меньшую рискованность, чем акции. Это является следствием того, что финансовый поток по облигациям установлен заранее и четко определен, то есть инвестору гарантирован возврат произведенных им вложений в определенном размере и в определенный срок, что существенно снижает уровень неопределенности денежных потоков по облигациям и снижает риск инвесторов.

Кроме того, при инвестировании в виде приобретения облигаций инвестор принимает на себя только риск потери платежеспособности и кредитоспособности эмитента, так как платежи по эмитированным облигациям могут производиться эмитентом практически независимо от динамики прибыли и от долгосрочных перспектив развития деятельности эмитента и отрасли в целом.

Кроме того, от облигаций инвестор всегда имеет возможность получения дополнительного дохода в случае, если ценовая динамика того или иного облигационного выпуска достаточно благоприятная. При приобретении облигаций инвестор всегда уверен в получении определенного уровня доходности на инвестированные средства, так как они определены и четко зафиксированы заранее, что уже было отмечено. Поэтому даже неблагоприятная ситуация на инвестиционном рынке и ценовая нестабильность не могут повлиять на уже установленный доход. Однако следует отметить, что изменения курсовой стоимости облигаций значительно ограничены и, как правило, составляют несколько процентов.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что облигации в отличие от акций и других финансовых инструментов являются более привлекательными для инвесторов, ориентированных на наименьший уровень риска. Иными словами, облигации являются менее доходным, но при этом менее рискованным финансовым инструментом, чем акции. Также следует отметить, что облигации являются наиболее привлекательным инструментом для размещения временно свободных средств и активов инвестора, так как их структура строится по срокам и доходности вложений.

Таким образом, облигации дают инвестору возможность для диверсификации инвестиционного портфеля и снижения его рисков, а также способствуют сохранению инвестированных средств и активов и получению при этом достаточно оптимального дохода.

Таким образом, при формировании инвестиционного портфеля следует учитывать различные виды ценных бумаг. Наиболее оптимальное распределение инвестиций среди различных видов ценных бумаг и активов способствует снижению рисков и компенсации потерь по одним ценным бумагам доходами по другим. Определение оптимального соотношения различных видов ценных бумаг и активов инвестиционного портфеля является основной задачей финансовых аналитиков и финансистов инвестора, от решений которых зависит в целом инвестиционная деятельность инвестора.

Формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля — рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере, поэтому именно темпы роста курсовой стоимости совокупности акций, входящей в портфель, и определяют виды портфелей, входящие в данную группу.

Портфель агрессивного роста. Нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем они могут приносить самый высокий доход.

Портфель консервативного роста. Является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Нацелен на сохранение капитала.

Портфель среднего роста. Представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность —ценными бумагами агрессивного роста. Данный тип портфеля является наиболее распространенной моделью портфеля и пользуется большой популярностью у инвесторов, не склонных к высокому риску.

Портфель дохода. Данный тип портфеля ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью этого типа портфеля является то, что цель его создания — получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости. Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

Портфель роста и дохода. Формирование данного типа портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая — доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой. В состав данного портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала. Инвестиционные характеристики портфеля определяются значительным содержанием данных бумаг в портфеле.

Читать еще:  Инвестирование в россии с чего начать

Сбалансированный портфель. Предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска, поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг. В состав портфеля могут включаться и высоко рискованные ценные бумаги. Как правило, в состав данного портфеля включаются обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации. В зависимости от конъюнктуры рынка в те или иные фондовые инструменты, включенные в данный портфель, вкладывается большая часть средств.

Принципы формирования портфеля инвестиций.

При формировании инвестиционного портфеля следует руководствоваться следующими соображениями:

· безопасность вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала),

· стабильность получения дохода,

· ликвидность вложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Чтобы эффективно вести портфель инвестиций финансовый менеджер должен использовать следующие принципы, которые широко применяются в мировой практике при формировании инвестиционного портфеля:

Успех инвестиций в основном зависит от правильного распределения средств по типам активов на 94% выбором типа используемых инвестиционных инструментов (акции крупных компаний, краткосрочные казначейские векселя, долгосрочные облигации :и др.); на 4% выбором конкретных ценных бумаг заданного типа, на 2% оценкой момента закупки ценных бумаг. Это объясняется тем, что бумаги одного типа сильно коррелируют, т.е. если какая-то отрасль испытывает спад, то убыток инвестора не очень зависит от того, преобладают в его портфеле бумаги той или иной компании.

Риск инвестиций в определенный тип ценных бумаг определяется вероятностью отклонения прибыли от ожидаемого значения. Прогнозируемое значение прибыли можно определить на основе обработки статистических данных о динамике прибыли от инвестиций в эти бумаги в прошлом, а риск — как среднеквадратическое отклонение от ожидаемой прибыли.

Общая доходность и риск инвестиционного портфеля могут меняться путем варьирования его структурой. Существуют различные программы, позволяющие конструировать желаемую пропорцию активов различных типов, например минимизирующую риск при заданном уровне ожидаемой прибыли или максимизирующую прибыль при заданном уровне риска и др.

Оценки, используемые при составлении инвестиционного портфеля, носят вероятностный характер. Конструирование портфеля в соответствии с требованиями классической теории возможно лишь при наличии ряда факторов: сформировавшегося рынка ценных бумаг, определенного периода его функционирования, статистики рынка и др.

Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов:

· формулирование целей его создания и определение их приоритетности (в частности, что важнее — регулярное получение дивидендов или рост стоимости активов), задание уровней риска, минимальной прибыли, отклонения от ожидаемой прибыли и т. п.;

· выбор финансовой компании (это может быть отечественная или зарубежная фирма; при принятии решения можно использовать ряд критериев: репутация фирмы, ее доступность, виды предлагаемых фирмой портфелей, их доходность, виды используемых инвестиционных инструментов и т. п.);

· выбор банка, который будет вести инвестиционный счет.

Основной вопрос при ведении портфеля — как определить пропорции между ценными бумагами с различными свойствами. Так, основными принципами построения классического консервативного (малорискового) портфеля являются: принцип консервативности, принцип диверсификации и принцип достаточной ликвидности.

Принцип консервативности. Соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов.

Инвестиционный риск, таким образом, состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.

Естественно, не рискуя, нельзя рассчитывать и на какие-то сверхвысокие доходы. Однако практика показывает, что подавляющее большинство клиентов удовлетворены доходами, колеблющимися в пределах от одной до двух депозитных ставок банков высшей категории надежности, и не желают увеличения доходов за счет более высокой степени риска.

Принцип диверсификации. Диверсификация вложений — основной принцип портфельного инвестирования. Идея этого принципа хорошо проявляется в старинной английской поговорке: donotputalleggsinonebasket — «не кладите все яйца в одну корзину».

На нашем языке это звучит — не вкладывайте все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным это вложением вам ни казалось. Только такая сдержанность позволит избежать катастрофических ущербов в случае ошибки.

Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптимальная величина —от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Распыление вложений происходит как между теми активными сегментами, о которых мы упоминали, так и внутри них. Для государственных краткосрочных облигаций и казначейских обязательств речь идет о диверсификации между ценными бумагами различных серий, для корпоративных ценных бумаг — между акциями различных эмитентов.

Упрощенная диверсификация состоит просто в делении средств между несколькими ценными бумагами без серьезного анализа.

Достаточный объем средств в портфеле позволяет сделать следующий шаг — проводить так называемые отраслевую и региональную диверсификации.

Принцип отраслевой диверсификации состоит в том, чтобы не допускать перекосов портфеля в сторону бумаг предприятий одной отрасли. Дело в том, что катаклизм может постигнуть отрасль в целом. Например, падение цен на нефть на мировом рынке может привести к одновременному падению цен акций всех нефтеперерабатывающих предприятий, и то, что ваши вложения будут распределены между различными предприятиями этой отрасли, вам не поможет.

То же самое относится к предприятиям одного региона. Одновременное снижение цен акций может произойти вследствие политической нестабильности, забастовок, стихийных бедствий, введения в строй новых транспортных магистралей, минующих регион, и т.п. Представьте себе, например, что в октябре 1994 года вы вложили все средства в акции различных предприятий Чечни.

Еще более глубокий анализ возможен с применением серьезного математического аппарата. Статистические исследования показывают, что многие акции растут или падают в цене, как правило, одновременно, хотя таких видимых связей между ними, как принадлежность к одной отрасли или региону, и нет. Изменения цен других пар ценных бумаг, наоборот, идут в противофазе. Естественно, диверсификация между второй парой бумаг значительно более предпочтительна. Методы корреляционного анализа позволяют, эксплуатируя эту идею, найти оптимальный баланс между различными ценными бумагами в портфеле.

Читать еще:  Куда инвестировать деньги в 2020

Принцип достаточной ликвидности. Он состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей клиентов в денежных средствах. Практика показывает, что выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения. Кроме того, договоры со многими клиентами просто обязывают держать часть их средств в ликвидной форме.

Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска. Возникает проблема количественного соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования структуры уже сформированных портфелей и формирования новых, в соответствии с пожеланиями инвесторов. Надо сказать, что указанная проблема относится к числу тех, для решения которых достаточно быстро удается найти общую схему решения, но которые практически не решаются до конца.

Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться:

· необходимо выбрать оптимальный тип портфеля

· оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода

· определить первоначальный состав портфеля

· выбрать схему дальнейшего управления портфелем

Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим.

Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ — конструкции, предназначен­ные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой.

Папиллярные узоры пальцев рук — маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни.

Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций.

Принципы инвестиционного портфеля. Диверсификация. Стратегия У. Баффета

Опишем принципы инвестиционного портфеля, методы уменьшения риска, стратегию инвестирования У. Баффета, типы стратегий управления и современные тенденции формирования портфеля.

Цели и принципы инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель представляет собой комбинацию различных видов активов, реализующих цели инвестора. Основными параметрами инвестиционного портфеля являются риск и доходность. Выделим несколько принципов формирования и управления инвестиционным портфелем:

Принцип инвестиционного портфеля #1. Диверсификация портфеля

Диверсификация портфеля – распределение капитала инвестора по различным видам активам, слабо экономически связанных между собой. К примеру, портфель, состоящий только из акций, имеет степень диверсификации ниже, нежели портфель, включающий различные финансовые инструменты: акции, облигации, опционы и фьючерсы. Диверсификация представляет собой стратегию инвестора направленную на минимизацию риска.

Цель диверсификации инвестиционного портфеля – снижение влияния систематических (рыночных рисков) за счет «размывания» капитала. Диверсификация может достигаться различными способами:

  • Распределение инвестиционного капитала по различным типам финансовых инструментов (акции, облигации, фьючерсы, опционы и т.д.)
  • Распределение инвестиционного капитала по различным типам активов: ценные бумаги, недвижимость и бизнес.
  • Распределение капитала между экономическими секторами, вложение в акции компаний различных отраслей: нефтедобывающей, газовой, тяжелой промышленной, торговой, транспортной, электроэнергетики, легкой промышленности и т.д.
  • Распределение капитала между активами с различными стратегиями развития. К примеру, вложение в акции телекоммуникационной компании, занимающейся развитием национальной сети, и в компанию политика которой направленная на вхождение иностранный рынок.

На рисунке ниже представлена схема возможной диверсификации портфеля по различным признакам.

Типы диверсификации инвестиционного портфеля

Диверсификация инвестиционного портфеля в современной экономике. Стратегия У. Баффета

Следует заметить, что чрезмерная диверсификация усредняет доходности инвестиционного портфеля с обще рыночной тенденцией. Подход диверсификации активно использовался в период эффективного рынка капитала 50-80е годы двадцатого века. В настоящее время финансовая ситуация на фондовом рынке не имеет должной устойчивости из-за частых кризисов.

Так У. Баффет придерживается стратегии обратной диверсификации – концентрации. Необходимо не распределять свой капитал по различным видам активов, а сфокусироваться на одном или нескольких активов и оперативно управлять их уровнем доходности и риска. Как мы видим, пассивное управление портфелем и следование за индексом рынка остается в прошлом, многие отечественные паевые инвестиционные фонды (ПИФы) в периоды кризиса потеряли более 70% своего капитала. Сейчас именно фокусирование и мастерство управления 1-2 активами позволяют увеличить доходность от инвестиций и снизить риски.

Принцип инвестиционного портфеля #2. Оптимальное соотношение риск-доходности инвестиционного портфеля

При формировании инвестиционного портфеля инвестору необходимо определить допустимый уровень доходности и риска. Под доходностью понимают меру эффективности портфеля, его прибыльность на вложенный капитал. Риск отражается как возможные будущие финансовые потери. Следует заметить, что между доходностью и риском тесная связь так, чем выше риск, тем выше доходность портфеля. На практике выделяют различные типы стратегий управления инвестиционным портфелем (виды инвестиционных портфелей).

Соотношение доходность/риск определяется каждый инвестором индивидуально и отражает в большей степени его способность адекватно управлять портфелем при выбранном уровне риска.

Более подробно изучить методы составления инвестиционного портфеля, подходы к оценке риска и доходности акций вы можете в статье: “Формирование инвестиционного портфеля Марковица в Excel“.

Принцип инвестиционного портфеля #3. Ликвидность активов

Ликвидность портфеля показывает скорость, с которой может быть проведена реструктуризации инвестиционного портфеля. Ликвидность отражает, как быстро могут быть проданы имеющиеся в портфеле активы. Каждый вид актива имеет различную ликвидность. Рассмотрим рейтинг ликвидности начиная от самых ликвидных:

  1. Фьючерсы на финансовые инструменты имеют наивысшую степень ликвидности.
  2. Акции «голубых фишек». Акции компаний входящие в рыночный индекс (РТС, ММВБ) имеют максимальную степень ликвидности на фондовом рынке.
  3. Облигации и евробонды.
  4. «Акции второго эшелона». Акции компаний обращающихся на фондовом рынке, но имеющие меньшую капитализацию и привлекательность для инвестирования.
  5. Опционы. В России рынок опционов слабо развит, ликвидностью обладают только опционы на ключевые акции.
  6. Недвижимость. Актив, имеющий низкую степень ликвидности, средний период его реализации составляет от 6 месяцев до 2 лет.
  7. Бизнес. Низколиквидный актив, так как требует как значительного капитала на приобретение, так и наличие навыков управления им.
  8. Экзотические инвестиции. Вложения в антиквариат, картины и другие исторические ценности.

Принцип инвестиционного портфеля #4. Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем

Инвестиционный портфель формируется на определенный отрезок времени, называемый периодом. По истечению срока, стратегия управления оценивается, и вносятся корректировки по переформированию долей активов и их видов. Для оценки эффективности управления используют различные коэффициенты, один из самых распространенных критериев – коэффициент Шарпа. Показатель представляет собой следующую формулу:

где:

rp – средняя доходность инвестиционного портфеля;

rf – средняя доходность безрискового актива;

σp – мера риска инвестиционного портфеля, рассчитанное как стандартное отклонение доходностей входящих в него активов.

На основе показателя Шарпа можно сделать вывод об эффективности управления по доходности/риску.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector