Luck-lady.ru

Настольная книга финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Изменение чистого оборотного капитала

Чистый оборотный капитал: расчет показателей и экономическая интерпретация

Статьи

Чистый оборотный капитал: расчет показателей и экономическая интерпретация

Величина чистого оборотного капитала является суммарным резервом имеющихся у компании средств. Для расчета показателя ЧОК необходимо вычесть из оборотных активов компании (то есть из части активов, которая в скором времени будет трансформирована в денежные средства) ее текущие краткосрочные обязательства.

У расчета чистого оборотного капитала имеется достаточно существенная цель – выяснение объема оборотных активов, финансовыми источниками которых выступают собственные или схожие по сути средства, то есть, инвестиционный капитал. Данное утверждение можно перефразировать следующим образом: ЧОК равно сумме собственных средств, за счет которых были профинансированы имеющиеся оборотные активы.

Показатель ЧОК особенно важен при оценке финансового состояния предприятия, если анализировать его динамику. Компании будет сложно добиться финансовой устойчивости и сохранить высокие показатели ликвидности, если чистый оборотный капитал сокращается или, что еще хуже, достиг отрицательных величин.

Как уже упоминалось ранее, в упрощенном виде формула вычисления чистого оборотного капитала выглядит следующим образом:

ЧОК = Активы оборотные – Обязательства краткосрочные

Но, чтобы отслеживать данный показатель в динамике, выясняя причины его сокращения или увеличения, используют другую формулу, полученную после нескольких простых преобразований:

ЧОК = Объем собственного капитала + Обязательства долгосрочные – Активы внеоборотные

Положительная динамика активов считается свидетельством общей успешности компании. Еще более обнадеживающим является прирост доли ЧОК в имеющихся у предприятия общих активах:

Влияние величины ЧОК на положение компании

Финансовое положение предприятия находится в прямой зависимости от динамики изменения ЧОК. Данный факт объясняется довольно просто: если имеющиеся в наличии оборотные средства больше обязательств, компания без проблем сможет погасить их в ближайших периодах и направить остаток на финансирование дополнительных проектов. Высокая инвестиционная привлекательность подобного предприятия позволит при желании привлечь дополнительные внешние источники финансирования, не снижая приобретенную финансовую устойчивость.

Также положительная величина ЧОК станет залогом финансовой независимости фирмы, если она столкнется с временными затруднениями. К примеру, ей не страшно увеличение периода оборота дебиторской задолженности и сокращение объема сбыта готовой продукции. И даже такие неблагоприятные в целом факторы как резкое падение рыночных цен на ее продукцию, ведущее к потерям оборотных активов, не станет для компании фатальным.

В случае падения величины чистого оборотного капитала ниже нулевых показателей можно утверждать, что в такой компании нарушено ключевое правило финансового менеджмента, гласящее о том, собственный капитал может выступать источником финансирования исключительно для необоротной категории активов и наименее ликвидной части оборотных средств. Действительно, отрицательный ЧОК прямо указывает, что собственных средств на обеспечение необоротного капитала недостаточно и компании пришлось обращаться к кредитованию.

Практический пример. Финансовое положение фирмы и уровень ЧОК

Менеджмент предприятия, показатели которого отражены ниже, заявляет о надежном финансовом положении фирмы, поскольку структура имеющихся пассивов содержит крупную долю собственного капитала.

Чистый оборотный капитал: формула

Чистый оборотный капитал формула

Похожие публикации

Чистый оборотный капитал – показатель, демонстрирующий наличие у компании ликвидных активов и применяющийся для анализа финансовой состоятельности компании. С точки зрения экономиста чистый оборотный капитал и собственные оборотные средства схожие понятия и, являясь характеристикой капитала, часто обозначают одно и то же (по крайней мере, в англо-американский финансовый институт проводит аналогию между этими двумя терминами). Узнаем, как найти чистый оборотный капитал и поговорим об особенностях этого показателя и его значении в жизни фирмы.

Чистый оборотный капитал в балансе

Капитал этот представляет часть оборотных активов, финансируемую за счет собственных или равнозначных ему заемных ресурсов. Финансисты не без основания называют этот капитал подушкой безопасности, поскольку его наличие зачастую спасает предприятие при возникновении необходимости срочного погашения краткосрочных обязательств и продолжения работы, пусть даже в уменьшенном объеме.

Увидеть действительное значение этого показателя в балансе невозможно, поскольку величина чистого оборотного капитала является расчетной, и базой для него служит несколько балансовых значений.

Вычисляя размер чистого капитала необходимо помнить, что краткосрочные пассивы (КП) (например, банковские займы) не учитываются в их составе, так как на их погашение чаще всего направляется часть чистого капитала. Эта разница и составит размер чистых активов, определяющих уровень финансовой состоятельности фирмы, а формула будет следующей:

Чистый оборотный капитал = Оборотные активы (ОА) – Краткосрочные пассивы (КП)

Чистый оборотный капитал: формула по строкам баланса

Узнать размер чистого капитала по составленному балансу несложно – в вычислениях участвуют всего две строки баланса:

  • Строка 1200 – итоговая сумма 2-го раздела, часто равная стоимости собственного капитала;
  • Строка 1500 – итог 5-го раздела «Краткосрочные обязательства».

Имея на руках значения этих строк, производят расчет чистого оборотного капитала по формуле:

Читать еще:  Складочный капитал полного товарищества

ЧКо = ОА (стр. 1200) — КП (стр. 1500)

Анализ чистого оборотного капитала

Оценивают расчетное значение показателя по абсолютной и относительной величинам, вычисляя его суммарное значение, структуру, рентабельность и оборачиваемость.

Положительное значение, т. е. превышение оборотного капитала над обязательствами, говорит о платежеспособности компании, поскольку его собственных средств хватает на осуществление рабочего процесса, не привлекая заемный капитал. Однако величина чистого оборотного капитала не должна быть слишком высокой. Не снижающееся на протяжении нескольких отчетных периодов значение свидетельствует:

  • о неэффективном использовании средств: фирма не вкладывает их в развитие производства и не инвестирует в доходные предприятия;
  • о длительном использовании в финансировании оборотных средств долгосрочных заемных ресурсов.

Отрицательный чистый оборотный капитал указывает на нехватку собственных средств, способную привести к банкротству в будущем, и необходимость привлечения внешнего финансирования.

Структура чистого капитала

Чистый капитал анализируют в разрезе структуры по ликвидности активов, составляющих его. Существует несколько степеней ликвидности:

  • высокая – строки баланса 1240 и 1250;
  • средняя – строка 1230;
  • низкая – строка 1210.

Вычисляя уровень чистого оборотного капитала, обращают внимание на ликвидность активов: чем больше в балансе высоколиквидных активов, тем более успешным оно считается и справляется с оплатой обязательств.

Рентабельность чистого оборотного капитала

Для определения прибыльности компании рассчитывают рентабельность. Она показывает доходность каждого вложенного в производство рубля и вычисляется в процентах по формуле:

Пч — чистая прибыль.

Оборачиваемость

Оборачиваемость чистого капитала характеризует расчет нескольких показателей:

  • коэффициента оборачиваемости, показывающего количество оборотов капитала за рассматриваемый период по формуле К = Выр / ЧКо;
  • коэффициента загрузки капитала, который определяет величину оборотных средств, вложенных в получение 1 руб. выручки от продаж, по формуле К = ЧКо / Выр.

Оптимизация чистого оборотного капитала

Эффективное использование чистого капитала – важный аспект управления им. На предприятиях применяют различные меры:

  • снижают долю активов с низкой ликвидностью, сокращая потребность производства в запасах;
  • снижение стоимости исходного сырья за счет пересмотра логистических схем, минимизации затрат на транспортировку и хранение;
  • уменьшение объемов незавершенного производства;
  • уменьшение доли дебиторской и кредиторской задолженности и др.

Чистый оборотный капитал

Наглядно продемонстрировать финансовую устойчивость компании можно с помощью специального показателя, который в бухгалтерских операциях обозначается как чистый оборотный капитал (далее — ЧОК). В зарубежной практике это определение известно под названием Net Working Capital или NWC.

Что такое чистый оборотный капитал

Существующая разница между активами и текущими обязательствами в краткосрочном обороте — это чистый оборотный или рабочий капитал. С помощью этого индекса легко узнать:

  • способность организации самостоятельно выполнять собственные финансовые обязательства;
  • уровень независимости фирмы от внешней краткосрочной помощи кредиторов;
  • реальную платежеспособность компании.

Именно ЧОК показывает, погасит ли организация все существующие претензии, выдвинутые в краткосрочном отрезке времени (12 месяцев).

Важно. Net Working Capital формируют собственные средства субъекта хозяйственных отношений и долгосрочные обязательства.

Чистый оборотный капитал в балансе

Рациональный подход к ведению бизнес-процессов обязательно предполагает надежную «подушку финансовой безопасности». Речь идет о запасе, который можно было бы использовать, если, например, все заемщики в один момент предъявляют требования относительно срочного возвращения им невыплаченной задолженности. Эта подушка безопасности и есть тот самый ЧОК, который позволяет компании выплатить долги и продолжить работать в нормальном режиме.

Рисунок 1. Понятие и правила формирования NWC

NWC является расчетным показателем, и отдельно в балансе это значение не прописывается. Для получения точной информации следует взять определенные балансовые величины и осуществить подсчеты по специальной формуле.

При определении Net Working Capital необходимо сначала узнать текущие активы и обязательства.

Важно. Активная составляющая баланса — это то, что в будущем будет обращено в прибыль, а обязательственная — это выплаты, которые следует отчислить в пользу кредиторов и других взыскателей.

Формула расчета чистого оборотного капитала

Формула для определения коэффициента достаточно проста:

ЧОК = ТА — КП, где

ТА — текущие активы,

КП — краткосрочные пассивы.

Показатель рассчитывается на основе данных бухгалтерского баланса. Сделать это несложно, нужно лишь найти данные по двум балансовым срокам. Формула подсчета по балансу выглядит так:

NWC = строка 1200 — строка 1500.

Рисунок 2. Расчет оборотного капитала по строкам баланса

При осуществлении расчетов важно учитывать, что указанный алгоритм может иметь некоторые погрешности. Чаще всего неточности возникают в связи с тем, что в формулу включили величины:

  • продолжительность оборота которых превышает 12 месяцев;
  • которые на самом деле не влияют на реальную картину финансовой мощности предприятия (невозвратные долги).

В такой ситуации механизм расчета следует скорректировать:

ЧОК = (ТА — ДДЗ — НДЗ) — (КП — ДКЗ — НКЗ), где

ДДЗ – долгосрочная дебиторская задолженность,

НДЗ – невозвратная дебиторская задолженность,

Читать еще:  Показатели оценки стоимости капитала

ДКЗ – долгосрочная кредиторская задолженность,

НКЗ – невозвратная кредиторская задолженность.

Значение показателя чистого оборотного капитала

Показатель ЧОК может иметь положительное или отрицательное значение. В первом случае число краткосрочных активов превышает текущие пассивы, а в противоположной ситуации происходит накопление невыполненных обязательств предприятия.

По общему правилу, если NWC, представленный в балансе, превосходит совокупный размер существующей задолженности, то это позволяет говорить о финансовой стабильности компании.

Рисунок 3. Факторы, которые влияют на финансовую устойчивость

Отрицательный индекс свидетельствует о пребывании организации в критической экономической ситуации, которая может закончиться процедурой банкротства.

Важно. Для предприятия опасен не только нулевой или отрицательный коэффициент. Неоправданно высокое значение ЧОК также говорит о нерациональном ведении хозяйственной деятельности, которое может проявляться в недостаточной деловой активности, отсутствии вкладов и инвестиций или даже в нецелевом использовании долгосрочных кредитов.

Нормативные показатели чистого оборотного капитала

Не существует единого универсального значения Net Working Capital, которое бы нормативно подходило любому субъекту хозяйствования. Даже одна и та же организация в разные периоды своей деятельности может руководствоваться различными нормативами.

Рисунок 4. Влияние величины чистого оборотного капитала на ликвидность организации

Оптимальный коэффициент зависит от ряда характеристик, к которым, в частности, относятся:

  • тип организации;
  • сфера бизнеса;
  • объемы запасов, требуемые для реализации нормальных производственных процессов.

Достаточный показатель NWC — это сумма, которая нужна для материального покрытия всех низколиквидных ресурсов (материалы, сырье, незавершенное производство).

Анализ и оценка индекса осуществляется в разрезе 3 элементов:

  • структура — группировка по типу ликвидности актов (высокая, средняя или низкая);
  • рентабельность — демонстрирует доходность каждого привлеченного рубля (определяется по формуле ЧП / ЧОК * 100%, где ЧП — это чистая прибыль)
  • оборачиваемость — показывает количество оборотов средств и величину задействованных сумм.

При подсчете оптимального для предприятия Net Working Capital нужно руководствоваться специальными правилами. Например, наименее ликвидные запасы следует финансировать за счет собственных средств, тогда как полученные займы стоит направить на покрытие наиболее ликвидных запасов. Также нужно учитывать, что:

  • активы могут менять ликвидность;
  • проведенные расчеты актуальны только в текущем периоде;
  • при любых изменениях в процессах данные нужно корректировать и регулярно вносить правки.

Управление чистым оборотным капиталом

Для эффективного управления NWC компания должна определить индивидуальное оптимальное значение индекса.

Рисунок 5. Особенности политики управления

При этом все регулятивные процессы осуществляются с учетом следующих элементов:

  • фонды обращения;
  • оборотные фонды.

Первый элемент формирует ресурсы компании, которые привлекаются в сферу обращения. Второй — охватывает стоимость активов, используемых в производстве. Эти резервы полностью трансформируются в готовый продукт, находясь в обороте не более одного цикла.

Важно. Главная цель управления — это установление подходящего объема и структуры используемых средств. Для этого следует найти нормальное соотношение между текущими фондами и снижением ликвидности.

Уровень эффективности управления может быть продемонстрирован с помощью таких факторов:

  • величина NWC;
  • объемы, структура текущих активов;
  • ликвидность;
  • разница между постоянными и переменными фондами.

Рисунок 6. Понятие ликвидности

С целью оптимизации Net Working Capital можно предпринять ряд мер, в частности:

  • сократить материальные запасы;
  • пересмотреть алгоритмы менеджмента, логистики и сократить нерациональные расходы;
  • провести инвентаризацию и выявить запасы, которые возможно списать или реализовать;
  • перевести займы, взятые на короткий срок, в категорию долгосрочных;
  • проверить условия действующих соглашений для получения возможных отсрочек или рассрочек платежей.

Также необходимо изучить существующую дебиторскую и кредиторскую задолженность и исключить из отчетности суммы, вероятность возвращения которых равна нулю.

Анализ чистого оборотного капитала

Привет на связи Василий Жданов в статье рассмотрим базовое понятие в финансовом анализе : чистый оборотный капитал. По величине индекса можно определить, насколько компания может самостоятельно справиться с обязательствами. Показатель определяет независимость предприятия от краткосрочных внешних источников финансирования.

По чистому оборотному капиталу (ЧОК) устанавливают платежеспособность в краткосрочном периоде, продолжительностью до года. Расчетный индекс ЧОК указывает величину остатка оборотных активов, очищенного от краткосрочных обязательств. Величина ЧОК формируется за счет собственных средств предприятия и долгосрочных обязательств. Показатель ЧОК также называют рабочим капиталом – суммой, находящейся в обороте.

Оптимальная величина чистого оборотного капитала

Расчет величины ЧОК необходим предприятию для определения количества ресурсов, потребляемых в процессе текущей деятельности, свободных от текущих обязательств. На основе информации о величине показателя выстраивается схема нормирования и финансирования оборотного капитала. При использовании данных о ЧОК учитывается внутренняя политика управления оборотыми средствами.

Предприятия используют несколько методов использования оборотного капитала:

  1. Консервативный, предполагающий обеспеченность оборотными средствами в полном объеме, наличие сверхнормативных запасов на случай возникновения неконтролируемых форс-мажорных обстоятельств.
  2. Умеренный, обеспечивающий достаточное количество оборотных активов, поддерживающих нормальное безостановочное ведение бизнеса.
  3. Агрессивный, суть которого заключается в обеспечении нормального режима жизнедеятельности предприятия при отсутствии резервов и запасов.
Читать еще:  Расчет оптимальной структуры капитала

Имеется зависимость величины значения ЧОК от выбранного метода.

Пример характеристики показателя в случае использования консервативного метода. Для обеспечения консервативного способа увеличивают внешние источники финансирования путем привлечения краткосрочных обязательств. Показатель ЧОК при этом показывает уровень выше оптимального значения. Предприятие должно стремиться к увеличению ЧОК с учетом того, что значительный рост индекса за счет сверхнормативных запасов не является положительных показателем. Необоснованно высокий ЧОК говорит о низкой деловой активности и оборачиваемости капитала.

Формула расчета показателя ЧОК

Показатель ЧОК является расчетной величиной. При исчислении размера чистого оборотного капитала используют данные формы 1 бухгалтерского баланса (ББ).

ЧОК = ОА – КП, где ОА – оборотные активы, КО – краткосрочные обязательства. С учетом кодировки, применяемой к строкам ББ, используется формула:

Пример расчета ЧОК предприятия. По данным баланса предприятие имеет по состоянию на отчетную дату: оборотные активы в сумму 120 000 рублей, задолженность по краткосрочным займам на сумму 35 000 рублей, кредиторскую задолженность поставщикам в размере 23 000 рублей. Величина показателя ЧОК составила: ЧОК = 120 000 – 35 000 – 23 000 = 62 000 рублей. Показатель получен со знаком «плюс». После расчета необходимо провести сравнение величины с достаточным минимальным нормативом.

Коэффициент рентабельности чистого оборотного капитала

Важно! Наряду с показателем чистого оборотного капитала для финансового анализа используют коэффициент рентабельности ЧОК – доходности, полученной от вложения рубля.

Рчок = Пч / ЧОК х 100%, где Рчок – рентабельность чистого оборотного капитала, Пч – чистая прибыль. Для расчета используется средняя величина показателя ЧОК, рассчитанная за период. Коэффициент рассчитывается по итогам годового периода. При использовании квартального или иного периода данные умножаются на число отчетных периодов года.

По изменению индекса определяют рост или снижение экономических показателей, способность использования активов для получения прибыли.

Сравнение полученного показателя с его оптимальной величиной

Аналитики производят сравнение фактического размера чистых оборотных активов с нормативной величиной ЧОК. Под нормативным уровнем понимают достаточную величину ОА, необходимую для конкретной компании. Достаточная величина ЧОК определяется путем проведения анализа для каждого конкретного предприятия. Полученная в результате сравнения информация выявляет уровень платежеспособности компании.

Показатель ЧОК на уровне ниже нулевой отметки считается рискованным для инвесторов и собственников компании. При выявлении отрицательного ЧОК необходим пересмотр структуры заемных средств с увеличением доли долгосрочного кредитования в общей массе.

Нормативное значение показателя ЧОК

Достаточный размер ЧОК предприятия, признаваемый нормативным значением, отличается в зависимости от отрасли ведения деятельности и индивидуальных характеристик предприятия. Общие унифицированные нормативы ЧОК не разработаны. Даже в рамках одного предприятия показатель меняется по периодам. Нормирование оборотных средств является обязательным условием ведения хозяйства.

Минимальная (достаточная) величина ЧОК определяется как сумма средств, необходимых для финансирования низколиквидных запасов. К объектам с низкой ликвидностью относят преимущественно запасы, хранящиеся в сырье и материалах, а также незавершенном производстве. При выявлении критериев группировки по степени ликвидности используют дополнительные экономические показатели, например, оборачивемости.

При расчете нормативной величины ЧОК меняется формула:

ЧОК мин = Запасы материалов и сырья + Незавершенное производство

Особенности определения величины нормативов ЧОК:

  • При расчете нормативной величины в основу заложено правило: средствами собственного капитала должны финансироваться наименее ликвидные запасы из числа оборотных средств. При использовании заемных средств инвестирование направляется на обеспечение запасов с наибольшей ликвидностью.
  • В процессе развития компании составляющие элементы запасов меняются с точки зрения ликвидности. Оборотные активы часто переходят с одного уровня ликвидности в другой в связи с прохождением этапов технологического процесса.
  • Данные, полученные при расчете показателя, используются только в текущем периоде расчета. При изменении условий ведения деятельности размер показателя меняется, показывает неактуальный размер.

Для получения нормативных показателей требуется сгруппировать оборотные активы по степени ликвидности. Каждое предприятие основывается на индивидуальных условиях. В основу группировки принимается период оборачиваемости. Используют несколько групп ликвидности – высокую, среднюю, низкую. Например, для ОА с высокой ликвидностью в компании может устанавливаться срок конвертации месяц, средней ликвидности – квартал и так далее.

На основании анализа структуры определяется достаточное значение ЧОК по каждому элементу и оборотным средствам в целом. С целью получения актуальной информации норматив и категории ликвидности запасов необходимо регулярно пересматривать. Расчет показателя требуется и при изменении структуры активов, введения новой номенклатуры, дополнительных видов деятельности.

Величина ЧОК выше или ниже оптимального размера

Значительные отклонения показателя ЧОК от оптимальной величины имеют положительные или отрицательные характеристики. Возникающие свойства при колебаниях показателя в одну или другую строну учитываются при ведении деятельности. На практике чаще всего встречается низкое по сравнению с достаточным уровнем ЧОК. Превышение показателя редко возникает в процессе деятельности предприятия.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector