Luck-lady.ru

Настольная книга финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Классификация оборотного капитала предприятия

Понятие оборотного капитала и его классификация

Оборотный капитал — это инвестиции в текущие активы, которые называют также оборотными средствами. Под оборотными средствами (активами) понимаются денежные средства, а также иные активы предприятия, которые должны быть превращены в денежные средства, проданы или потреблены в течение одного календарного года или обычного операционного цикла предприятия, если он превышает один календарный год. К основным видам краткосрочных активов относятся: денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги, запасы (сырье, материалы, незавершенная и готовая продукция на складе) и дебиторская задолженность (задолженность клиентов компании за товары, полученные в кредит).

На конкретном предприятии величина оборотных средств, их состав и структура зависят от характера и сложности произ­водства, длительности производственного цикла, стоимости сырья, условий его поставки, принятого порядка расчетов и стратегии финансового менеджмента.

По характеру участия в операционном процессе различа­ют оборотные активы, находящиеся в сфере производства и в сфере обращения.

К оборотным производственным фондам относят произ­водственные запасы (сырье, материалы, топливо, тара, запас­ные части), незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Оборотные производственные фонды обладают рядом осо­бенностей:

— полностью расходуются в однократном производственном цикле;

— претерпевают изменение своей натурально-вещественной формы и утрачивают потребительную стоимость;

— кругооборот зависит от производственного цикла (может быть несколько кругооборотов в год);

— переносят свою стоимость целиком и сразу на готовый продукт.

Фонды обращения не участвуют в процессе производства и их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса об­ращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения.

К фондам обращения относят готовую продукцию, товары отгруженные, денежные средства, дебиторскую задолженность и средства в прочих расчетах. Их основную часть (60%) состав­ляет готовая продукция, которая подразделяется на готовую продукцию на складе и товары отгруженные. Моментом перехо­да готовой продукции на склад завершается процесс производства. Товары, отгруженные потребителю, находятся в сфере обращения и отражают процесс реализации.

Денежные средства могут быть в финансовых инструмен­тах — на счетах, в ценных бумагах, в выставленных аккреди­тивах, в кассе и в расчетах (почтовых переводах и прочих рас­четах, таких как недостачи, потери, перерасходы).

Дебиторская задолженность включает задолженность по­дотчетных лиц, поставщиков по истечении срока оплаты, нало­говых органов при переплате налогов и других обязательных платежей, вносимых в виде аванса, а также дебиторов по пре­тензиям и спорным долгам.

По методам определения размеров оборотные средства под­разделяются на нормируемые и ненормируемые. Оборотные сред­ства, размер которых может быть точно определен и зафикси­рован в виде норматива, считаются нормируемым. К ним отно­сятся запасы товаров, сырья, топлива, материалов, готовой продукции, оборотной тары, денежных средств в кассе.

По степени риска вложения капитала различают оборот­ные активы:

— с минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

— со средним риском вложений (дебиторская задолжен­ность за вычетом сомнительных долгов, производственные за­пасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вы­четом не пользующейся спросом, незавершенное производство);

— с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция).

По периоду функционирования оборотные активы состоят из постоянной и переменной части, т.е. зависящей и не завися­щей от сезонных и циклических колебаний.

Постоянная часть включает в себя оборотные активы, необходимые для удовлетворения ми­нимальных потребностей компании. Постоянный оборотный ка­питал не зависит от сезонных и циклических спадов деловой активности и имеется у фирмы на протяжении всего цикла.

Переменная часть включает в себя изменяющуюся величину оборотных активов, необходи­мую для удовлетворения сезонных потребностей. Переменный оборотный капитал меняется в зависимости от сезонных и цик­лических спадов деловой активности.

По степени ликвидности в составе оборотных средств мож­но выделить:

— ликвидные: деньги в кассе и на счетах;

— быстрореализуемые: краткосрочные финансовые вложе­ния (депозиты, ценные бумаги), товары и имущество, приобре­тенные с целью перепродажи, реальную дебиторскую задол­женность, товары отгруженные, но не оплаченные в срок;

— медленно реализуемые: полуфабрикаты, незавершенное производство, залежалые товары на складе, сомнительная за­долженность.

По источникам формирования оборотный капитал подраз­деляется на собственный и заемный. Собственные и приравнен­ные к ним средства — это уставный капитал, специальные фон­ды (фонд развития, резервный фонд), нераспределенная при­быль, добавочный капитал (дооценка основных фондов, доход сверх номинальной стоимости размещенных акций, безвозмезд­но полученное имущество), устойчивые пассивы (средства, не принадлежащие предприятию, но постоянно находящиеся в его распоряжении: резервы предстоящих расходов на оплату отпус­ков, ремонт оборудования, гарантийное обслуживание и т.д.)

Специфическим источником собственных оборотных средств являются выгодные финансовые вложения временно свобод­ных ресурсов, а в некоторых случаях — дополнительный вы­пуск ценных бумаг.

Классификация и организация оборотного капитала

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам.

1. В зависимости от функционирования в процессе производства — оборотные производственные фонды и фонды обращения. К оборотным производственным фондам относят производственные запасы, молодняк животных и животные на откорме, незавершенное производство, расходы будущих периодов. Фонды обращения — это готовая продукция и товары отгруженные, средства в расчетах с другими предприятиями, денежные средства.

Зависимости от методов планирования, практики контроля и управления оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые.

По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные.

В зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) — абсолютно ликвидные средства: денежные средства в кассе, на текущих и валютных счетах в учреждениях в банке, вложены в ценные бумаги; быстро реализуемые оборотные средства — дебиторская задолженность; трудно реализуемые оборотные средства — запасы и затраты.

В зависимости от степени риска вложения капитала: оборотный капитал с минимальным, малым, средним, высоким риском вложения.

Минимальный риск вкладов касается денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

К оборотному капиталу с малым риском вложений относятся дебиторская задолженность (за исключением сомнительной), производственные запасы (за исключением залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за исключением тех, которые не пользуются спросом).

Читать еще:  Средневзвешенные затраты на капитал формула

Оборотный капитал со средним риском вложений: малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Оборотный капитал с высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность, завися производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом.

6. В зависимости от предметно-имущественного содержания оборотный капитал делится на: предметы труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

7. В зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия: оборотные активы в запасах, денежных средствах, расчетах и ​​других оборотных активах.

Классификация оборотного капитала имеет важное значение, поскольку дает возможность предприятию рационально его организовать и эффективно им управлять.

Следовательно, организация оборотных активов является основополагающей в общем комплексе мероприятий по повышению их эффективности.

Организация оборотных активов на предприятии включает:

  • Определение состава и структуры оборотных активов;
  • Определение потребности предприятия в оборотных активах;
  • Определение источников формирования оборотных активов;
  • Ответственность за хранение и эффективное использование оборотных активов.

Система организации оборотных средств построена на определенных принципах.

Во-первых, предоставление предприятиям самостоятельности относительно распоряжения, управления оборотными средствами. Это означает оперативную самостоятельность в использовании оборотных средств.

Во-вторых, определение плановой потребности и размещение оборотных средств по отдельным элементам и подразделениями. Имеется в виду расчет оптимальной потребности в оборотных средствах, которая бы обеспечила непрерывность процесса производства, выполнения плановых заданий по ритмичной работы (разработка норм длительного действия и ежегодных нормативов).

В-третьих, корректировка рассчитанных и действующих нормативов с учетом требований хозяйствования, меняются: объемов производства, цен на сырье и материалы; поставщиков и потребителей; форм применяемых расчетов.

В-четвертых, рациональная система финансирования оборотных средств. Это означает формирование оборотных средств за счет собственных ресурсов и привлеченных средств в размерах, обеспечивающих нормативный финансовое состояние предприятия.

В-пятых, контроль за рациональным размещением и использованием оборотных средств. Подразумевается проведение анализа эффективности кругооборота средств, используемых для ускорения их вращения.

Понятие, состав и классификация оборотного капитала

Оборотным капиталом обычно называют активы (средства), которые будут превращены в наличность в ходе нормальных операций фирмы в течение периода, не превышающего один год.

Оборотные средства предприятия представляют собой мобильные активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственно цикла[1].

Оборотный капитал – это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется предприятием либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода (как правило не более 1 года)[2].

Эти средства постоянно совершают кругооборот в процессе хозяйственной деятельности, изменяя свою форму с денежной на товарную и наоборот. Таким образом, они формируют основную часть себестоимости продукции. С другой стороны, они являются гарантом ликвидности предприятия, то есть его способности заплатить по своим обязательствам. Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть их размещение по отдельным элементам.

Структура оборотных средств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных фондов и фондов обращения, то есть показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотных средств.

Преобладающую часть оборотных производственных фондов составляют предметы труда — сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо и горючее, тара и тарные материалы. Кроме того, к оборотным производственным фондам относятся и некоторые орудия труда — малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (МБП), инструменты, специальные приспособления, сменное оборудование, инвентарь, запасные части для текущего ремонта, специальная одежда и обувь. Эти орудия труда функционируют менее года или имеют ограничения по стоимости. Лимиты стоимости средств в обороте периодически изменяются, что связано с проводимыми переоценками основных фондов и периодом их приобретения.

Кроме того, на предприятиях эти орудия труда зачастую исчисляются тысячами наименований, что технически затрудняет учет их износа. Поэтому на практике их относят не к основным, а к оборотным фондам.

Перечисленные предметы и орудия труда составляют группу оборотных производственных фондов — производственные запасы. Кроме них в оборотные производственные фонды входят незавершенное производство и расходы будущих периодов.

Основное назначение средств, авансированных в оборотные производственные фонды, заключается в обеспечении непрерывного и ритмичного процесса производства.

Кроме оборотных производственных фондов на предприятиях формируются фонды обращения. К ним относятся: готовая продукция на складе; товары отгруженные; денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке; дебиторская задолженность; средства в прочих расчетах.

Основное назначение фондов обращения состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения.

Состав и структура оборотных средств не одинаковы в различных отраслях и подотраслях экономики. Они определяются многими факторами производственного, экономического и организационного порядка.

Так, в машиностроении, где производственный цикл длительный, высок удельный вес незавершенного производства. На предприятиях легкой и пищевой промышленности главное место занимаются сырье и материалы (например, в текстильной промышленности). В то же время в пищевой промышленности (например, молочной, маслосыродельной) относительно высоки запасы вспомогательных материалов, тары, готовой продукции.

На предприятиях, где применяется большое количество инструментов, приспособлений, приборов, высок удельный вес малоценных и быстроизнашивающихся предметов (например, в машиностроении и металлообработке).

В добывающих отраслях практически отсутствуют запасы сырья и основных материалов, но велик удельный вес расходов будущих периодов. Кроме того, например, в нефтедобывающей промышленности повышенную долю составляют вспомогательные материалы, запасные части для ремонта основных фонов.

На величину готовой продукции, товаров отгруженных, дебиторской задолженности оказывают влияние такие факторы как условия сбыта продукции, формы и состояние счетов.

Основной чертой оборотных активов является ликвидность, т.е. быстрота превращения элемента актива в наличность.

В порядке уменьшения ликвидности оборотный капитал можно классифицировать[3]:

Читать еще:  Объем рабочего капитала

1. Денежные средства. Являются наиболее ликвидным элементом оборотных активов. К ним относится наличность в кассе, средства на расчетных и валютных и прочих счетах в банках. Они являются важнейшим показателем платёжеспособности организации.

2. Легко реализуемые ценные бумаги: Компании часто вкладывают избыточную наличность в депозитные сертификаты, акцептованные банками векселя, государственные ценные бумаги или высококачественные ценные бумаги крупных компаний, собственные акции. Такие ценные бумаги должны быть легко реализуемыми, иметь короткий срок обращения, исключать риск утраты основной суммы. Акции других компаний не относятся к оборотным активам, потому что: стоимость акций подвержена значительным колебаниям, акции представляют собой право собственности на предприятие (не на активы), владельцы акций получают компенсацию только после удовлетворения требований кредиторов. Поэтому акции относят к внеоборотным активам (кроме акций собственной компании).

3. Счета дебиторов. Продажа продукции в кредит до получения соответствующих сумм отражается в балансе как счета дебиторов. Ликвидность зависит от финансового состояния дебиторов и их деловой репутации.

4. Векселя к получению. Неоплаченные векселя в рамках особых соглашений об оплате поставок продукции и услуг.

5. Материальные запасы. К ним относят готовую продукцию, запасы сырьевых материалов, незавершённое производство.

6. Прочие оборотные активы. К ним можно отнести краткосрочные вложения в акции других предприятий, взносы пожизненного страхования.

Оборотные активы можно классифицировать и по степени риска потери ликвидности[4] (см. таблицу 1.).

Оборотный капитал классифицируются по своей форме (по месту и роли в процессе воспроизводства):

1) производственные или материальные (запасы, незавершённое производство, готовая продукция);

2) платёжные (денежные средства и т.д.).Рассмотрение состава и структуры оборотных средств позволяет коснуться такой важной проблемы организации оборотных средств, как рациональное размещение их между сферами производства и обращения.

Установление оптимального соотношения оборотных средств в производстве и обращении имеет важное значение для обеспечения денежными средствами выполнения производственной программы, а также является одним из основных факторов эффективности использования оборотных средств.

По степени планирования оборотный капитал подразделяют на нормируемый и ненормируемый. Материальные оборотные активы являются нормируемыми, а платёжные – не нормируются.

По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные.

В современных экономических условиях предприятиям предоставлены широкие права в распоряжении оборотными средствами. Оборотные средства находятся в распоряжении предприятия и изъятию не подлежат. Предприятия могут продавать их и передавать их другим предприятиям, организациям, учреждениям, гражданам, сдавать в аренду, предоставлять во временное пользование (за исключением тех, которые не находятся в собственности или использовании предприятий).

Важной проблемой на предприятии является обеспечении сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличии излишка или недостатка оборотных средств на начало планируемого периода. Для этого составляется сумма ожидаемого (фактического) наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планируемого периода с его совокупной потребностью в оборотных средствах.

Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств предприятия, возникает недостаток собственных оборотных средств. Предприятия, допустившие образование недостатка оборотных средств, могут выполнять его за счет собственных и временно за счет заемных средств.

Если соотношение обратное, возникает излишек собственных средств, который может служить источником финансирования прироста оборотных средств.

Недостаток собственных оборотных средств может возникнуть в следствии ряда причин, зависящих и не зависящих от деятельности предприятия. Предприятие может не обеспечить сохранность имеющихся собственных оборотных средств, то есть потерять определенную сумму, допустив сверхплановые убытки, незаконное отвлечение оборотных средств, например, на нужды капитального строительства, недополучение прибыли.

Экономические условия, в которых функционируют предприятия, оказывают существенное влияние на состояние оборотных средств. Повышение цен на приобретаемые товарно-материальные ценности ведет к образованию у предприятий недостатка собственных оборотных средств в больших размерах. Одним из источников его пополнения является банковский кредит, который в условиях инфляции предоставляется под высокие проценты.

Проводимая государством финансовая политика может препятствовать или стимулировать нормальную производственно-финансовую деятельность предприятий, в том числе рациональное использование оборотных средств. Важная роль при этом принадлежит налоговой политике государства. Так, отнесение ряда налогов на себестоимость продукции (работ, услуг), особенности уплаты в бюджет НДС, авансовые платежи налога на прибыль приводят к отвлечению оборотных средств предприятий на непроизводственные расходы. Это вынуждает предприятия прибегать к займам под большие проценты, искать внеплановые источники средств, идти на нарушение финансовой дисциплины. Отвлечение оборотных средств ведет к замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы предприятия, ухудшает его финансовое состояние.

Организация оборотных средств предприятия обязательно включает систематический контроль за их сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.

В Бухгалтерском балансе (Форма №1) в соответствии с Приказом Министерства Финансов РФ от 22 июля 2003 г. N 67н “О формах бухгалтерской отчётности организаций” элементы оборотных активов приведены в порядке возрастания ликвидности (см. таблицу 2.)

12.3. Оборотный капитал, его классификация, структура, источники формирования

Оборотный капитал – это денежные средства, вложенные в текущие активы. Оборотный капитал, как и основной, выражает определенные производственные отношения, складывающиеся в процессе предпринимательской деятельности предприятия.

Оборотный капитал обращается быстрее, чем основной капитал, поэтому с увеличением доли оборотного капитала в общей сумме капитала предприятия время оборота всего капитала сокращается, а следовательно, увеличивается возможность роста новой стоимости, т.е. прибыли. В отличие от основного капитала, который неоднократно участвует в процессе производства, оборотный капитал функционирует только в одном производственном цикле и полностью переносит свою стоимость на созданный продукт.
В зависимости от участия в воспроизводственном процессе оборотный капитал подразделяют на оборотные производственные фонды и фонды обращения(рис. 12.1).

Рис. 12.1. Структура оборотных средств

Оборотные производственные фонды представлены следующими элементами активов:
производственные запасы – сырье, материалы, комплектующие, запчасти для ремонта, топливо для производственных нужд и т.д.;
незавершенное производство – затраты на производство на различных стадиях производственного цикла;
полуфабрикаты собственного изготовления;
расходы будущих периодов – затраты, произведенные предприятием в отчетном периоде, но подлежащие отнесению на издержки производства в последующих периодах.
Фонды обращения включают следующие элементы оборотных активов:
готовую продукцию;
средства в расчетах – дебиторская задолженность, авансы поставщикам;
денежные средства в кассе и на расчетных счетах.
Оптимальное соотношение этих фондов зависит от наибольшей доли оборотных производственных фондов, участвующих в создании стоимости. Величина фондов обращения должна быть достаточной и не более того для обеспечения ритмичного процесса обращения.
Находясь в постоянном движении, оборотный капитал обеспечивает бесперебойный кругооборот средств. При этом происходит постоянная и закономерная смена авансированной стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова в товарную и денежную. Таким образом, возникает объективная необходимость авансирования средств с целью обеспечения непрерывного движения оборотных производственных фондов и фондов обращения для создания необходимых производственных запасов, задела незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.
Кругооборот капитала охватывает три стадии: заготовительную, производственную, сбытовую. Заготовительная – любой бизнес начинается с некоторой наличной суммы денег, на которые приобретается определенное количество ресурсов для производства (или товары для продажи). В результате заготовительной стадии оборотный капитал из денежной формы переходит в производственную (предметы труда или товары). На стадии производства товары ресурсы воплощаются в товар, работы или услуги. Результатом этой стадии является переход товара из производственной формы в товарную.

Читать еще:  Функции уставного капитала акционерного общества

По производственным запасам однодневный расход определяется по соответствующей статье сметы затрат на производство (или по соответствующей калькуляционной статье себестоимости всей товарной продукции).
В норме оборотных средств по каждому виду или однородной группе материалов учитывается время пребывания в текущем (N текущ.), страховом (N страх), транспортном (N трансп.), технологическом (Nтехн.) запасах, а также в подготовительном запасе, необходимом для выгрузки, доставки, приемки и складирования материалов (Nподг.). Таким образом, норматив оборотных средств в запасах сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов (Н) определяется по формуле:
Н = О ? (Nтекущ + Nстрах. + Nтранс. + Nтехн. + Nподг.) (12.6)
Текущий запас – основной вид запаса, поэтому норма оборотных средств в текущем запасе является главной определяющей величиной всей нормы запаса в днях. На размер текущего запаса влияет периодичность поставок материалов по договору с поставщиками (цикл снабжения), а также объем их потребления в производстве.
При поставках материалов по согласованному графику и ежедневном их потреблении в производстве равными партиями средний интервал между поставками, т.е. цикл снабжения, рассчитывается путем деления 360 дней на число планируемых поставок. При этом учитываются сроки совпадения поставок одного и того же вида материалов от разных поставщиков.
Пример: Материал А поступает от трех поставщиков в соответствии с календарными графиками. От первого поставщика – 2 и 17; от второго – 6 и 17; от третьего – 6, 14 и 21 числа. Следовательно, у потребителя в течение месяца будет всего 5 поставок (2, 6, 14, 17 и 21 числа), а за год – 60 поставок (5 ? 12). Средний цикл снабжения в этом случае составит 6 дней (360 : 60).
При местных поставках средний интервал определяется путем деления оптимальной с точки зрения экономической целесообразности партии материалов на их среднедневное потребление.
Если в договорах не указаны конкретные сроки поставок, то средний цикл снабжения определяется па основании фактических данных о поступлении материалов в истекшем году. В этом случае средний интервал между поставками может быть определен как среднеарифметическая или средневзвешенная величина, что зависит от отсутствия или наличия резких колебаний в сроках и объемах поставок. При отсутствии резких колебаний в объемах поставок применяется метод расчета среднеарифметического интервала. Для этого 360 дней следует разделить на количество поставок в отчетном году с учетом совпадения поступлений одного и того же вида материалов от разных поставщиков. При этом не учитываются разовые мелкие поставки, а чрезмерно крупные поступления приводятся к среднему размеру поставок.
Пример. В отчетном году общее число поставок материала Б составило 20 объемом 4500 т.Из нихчетыре поставки общим объемом 45т. были мелкие, случайные,а одна – объемом 780 т – чрезмерно крупная. При расчете среднего размера поставки принимается 15 поставок объемом 3675т (4500-825). Средний размер поставки составит 245 т (3675 : 15).
При определении среднего интервала между поставками в расчет принимается приведенное число поставок, т.е. 18, полученное путем деления годового поступления материала Б на средний размер поставки (4500 : 245). Средний интервал между поставками равен 20 дням (360 : 18).
Если несколько поставщиков поставляют один и тот же вид материала, но в разном объеме и через различные интервалы времени, то средний цикл снабжения определяется как средневзвешенный показатель, поскольку различия в объемах и сроках поставок существенно влияют на искомый средний интервал. В этом случае объем каждой поставки умножается на интервал в днях до следующей поставки. Средневзвешенный интервал равен частному от отделения суммы полученных произведений на общий объем принятых для расчета поставок.
Пример.Рассчитаем интервал между поставками материала Б методом средневзвешенного показателя(табл. 12.3).
Допустим, что из общего объема поставок в отчетном году имелось разовых мелких, нетипичных и чрезмерно крупных поступлений всего 1700 т. Следовательно, в расчет принимается 4800 г (6500 – 1700). Средневзвешенный интервал составит22дня (105600 / 4800).
Норма оборотных средств в текущем запасе определяется, как правило, в размере 50% среднего цикла снабжения (транспортного запаса), что составит в данном примере 11 дней. Это обусловлено поставкой различных видов материалов несколькими поставщиками и в разные сроки.

Таблица 12.3
Пример расчета поставки товара методом средневзвешенного показателя

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector
×
×