Luck-lady.ru

Настольная книга финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Управление собственным и заемным капиталом

Управление собственным и заемным капиталом предприятия

Финансовую основу предприятия представляет сформированный им собственный капитал. Под собственным капиталом понимается общая сумма средств, принадлежащих предприятию на правах собственности и используемых им для формирования активов. Стоимость активов, сформированных за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой «чистые активы предприятия».

Общая сумма собственного капитала предприятия отражается итогом первого раздела «Пассива» отчетного баланса. Структура статей этого раздела позволяет четко идентифицировать первоначально инвестированную его часть (т.е. сумму средств, вложенных собственниками предприятия в процессе его создания) и накопленную его часть в процессе осуществления эффективной хозяйственной деятельности.

Основу первой части собственного капитала предприятия составляет его уставной капитал — зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, являющихся взносом собственников (участников) в капитал предприятия (предприятия, для которых не предусмотрена фиксированная сумма уставного капитала, отражают по этой позиции сумму фактического взноса собственников в его уставный фонд).

Вторую часть собственного капитала представляют дополнительно вложенный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и некоторые другие его виды.

Формирование собственного капитала предприятия подчинено двум основным целям:

1. Формированию за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов. Сумма собственного капитала предприятия, авансированная в разнообразные виды его внеоборотных активов (основные средства; нематериальные активы; незавершенные строительство; долгосрочные финансовые инвестиции и др.), характеризуется термином собственный основной капитал.

Сумму собственного основного капитала предприятия рассчитывают по следующей формуле:

где СКoc — сумма собственного основного капитала, сформированного предприятием;
ВА — общая сумма внеоборотных активов предприятия;
ДЗКв — сумма долгосрочного заемного капитала, используемого для финансирования внеоборотных активов предприятия.

2. Формированию за счет собственного капитала определенного объема оборотных активов. Сумма собственного капитала, авансированная в разнообразные виды его оборотных активов (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции; текущую дебиторскую задолженность; денежные активы и др.), характеризуется термином собственный оборотный капитал.

Сумму собственного оборотного капитала предприятия рассчитывают по следующей формуле:

где СКoб — сумма собственного оборотного капитала, сформированного предприятием;
OA — общая сумма оборотных активов предприятия;
ДЗКo — сумма долгосрочного заемного капитала, используемого для финансирования оборотных активов предприятия;
КЗК — сумма краткосрочного заемного капитала, привлеченного предприятием.

В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность (привлечённый капитал). .Долгосрочные заемные средства — это кредиты и займы, полученные организацией на период более года, срок погашения которых наступает не ранее чем через год. К ним относятся задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п. Кредиты и займы, привлекаемые на долгосрочной основе, направляются на финансирование приобретения имущества длительного использования. Краткосрочные заемные средства — обязательства, срок погашения которых не превышает года. Среди этих средств следует выделить текущую кредиторскую задолженность, которая возникает в результате коммерческих и других текущих расчетных операций. К ней относятся: задолженность персоналу по оплате труда; задолженность бюджету и внебюджетным фондам по обязательным платежам; авансы полученные; предварительная оплата заказов и продукции; задолженность поставщикам и другие виды задолженности. Краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность являются источниками формирования оборотных активов.

Механизм привлечения заёмного капитала?

Основные формы финансовых обязательств предприятия в составе заемного капитала:

5.13 Финансовые риски: содержание, причины, виды, методы оценки и способы снижения. Система управления финансовыми рисками.

Финансовый риск предприятия представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации.

Финансовые риски предприятия классифицируются по следующим основным признакам:

В финансовом менеджменте используется следующая группировка финансовых операций по зонам риска с позиций возможных финансовых потерь при наступлении рискового случая:

а) безрисковая зона. В связи с безрисковым характером осуществляемых в ней операций возможные финансовые потери по ним не прогнозируются. К таким финансовым операциям могут быть отнесены хеджирование, инвестирование средств в государственные краткосрочные облигации (при низких темпах инфляции в стране) и другие;

Читать еще:  Развитие капитала в россии

б) зона допустимого риска. Критерием допустимого уровня финансовых рисков является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере расчетной суммы прибыли;

в) зона критического риска. Критерием критического уровня финансовых рисков является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере расчетной суммы дохода.

г) зона катастрофического риска. Критерием катастрофического уровня финансовых рисков является возможность потерь по рассматриваемой финансовой операции в размере всего собственного капитала или существенной его части.

Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков предусматривает использование следующих основных методов:

1. Избежание риска. Это направление нейтрализации финансовых рисков является наиболее радикальным. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска.

2. Лимитирование концентрации риска. Механизм лимитирования концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политики осуществления различных аспектов финансовой деятельности.

4. Диверсификация. Механизм диверсификации используется прежде всего для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков.

5. Распределение рисков. Механизм этого направления нейтрализации финансовых рисков основан на частичном их трансферте (передаче) партнерам по отдельным финансовым операциям.

6. Резервирование. Механизм этого направления нейтрализации финансовых рисков основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющем преодолевать негативные финансовые последствия по тем финансовым операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов.

Цена капитала (сущность, виды). Управление собственным и заемным капиталом (состав, способы формирования, финансовый леверидж).

Стоимость капитала представляет собой цену, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников.

Капитал – источник финанс-ия хоз.деят-ти. В бух.балансе в пассиве в виде соб.и заем.источников.

Цена источника финанс-ия – сумма ср-в, кот.регулярно нужно платить за исп-ие опред.V привлекаемых фин.ресурсов. М.б.выражена в % (год.% ставка по источникам финанс-ия).

Следует различать текущую и предельную стоимость капитала.

— Текущая стоимость капитала характеризует существ-ую структуру капитала и м/б выражена как в балансовой оценке, так и в рыночной.

— Предел.цена капитала – цена последней ден.ед. вновь привлеченного капитала, характ-ет прирост средневз.цены капитала к сумме кажд.нов.его ед., привлекаемой пред-ем. Рассчит-ся на основе прогноз.знач-ий расходов, которые компания должна понести для наращивания V инв-ий.

При опред-ии цены капитала исп-т подходы:

1) цена соб.капитала ком.орг-ии показывает ее привлекат-ть для потенц.инвесторов, а цена заем.источников характ-т возможности по привлечению кратк.и долгосроч.кап;

2) средневзвеш.цена капитала орг-ии – ключ.показатель, исп-ый при составлении бюджета капиталовложений;

3) максимиз-ия рын.ст-ти компании достигается в т.ч. за счет минимиз-ии расходов на источники финанс-ия;

4) цена капитала – показатель, по кот.анализируют инвест.проекты

Собственный капитал орга-ции определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы орг-ции. Они определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом.

Структура собств.капитал состоит из уставного, добавочного, резервного фонда, нераспределенной прибыли.

Устав.капитал – это средства (имущество), вложенные в момент основания орг-ции.

Рез.фонд-это средства, предназначенные для покрытия убытков при отсутствии других возможностей их возмещения, выплаты дивидендов и доходов кредиторам в случае, когда не хватает прибыли

Добавоч.капитал – это доход, созданный в результате: торгов (превышение эмиссионной стоимости акций над номинальной); дооценки необоротных активов и т.д.

Нераспред.прибыль-это разница м/д доходом, полученным организацией, и выплатой всех причитающихся сумм, включая налоги и другие обязательные отчисления.

Заемный капитал — вид капитала, который был получен в форме долгового обязател-ва, подлежит непременному возврату и обладает конечным сроком. Как правило, предусматриваются периодические платежи в пользу кредитора. (Пример: облигации, кредит. задолж-ть, банков-й кредит, небанков-е займы и т.д.). В балансе предприятий заемные средства показаны в виде суммы задолженности. В зависимости от сроков погашения различают краткоср и долгоср задолженность.

Привлекая заемные источники компания берет на себя фин. риски. При этом замещение собств.капитала заемным повышает фин. риск. Исп-ние заем.кап-ла, несмотря на его платность увеличивает рент-сть собств.капитала, при условии если рент-сть пред-тия выше цены заемного кап-ла.

Читать еще:  Фонд возмещения капитала

Фин.леверидж свидетельствует о наличии и степени фин. зависимости компании от сторонних инвесторов временно кредитующих компанию.

Привлечение долг. кредитов и займов сопровождается фин.левериджем, а => увеличением фин. риска (возможности неисполнения обязательств по %-м).

Фин.леверидж можно оценивать способами:

1. Соотн-иезаемн. и собст-го кап-ла

2. Рассчитывается эффект ФЛ приращения чистой рент-ти собств. ср-в за счет исп-я кредита.

РА- рент-ть активов; СПК – средняя расчетная %-я ставка по кредитам., ЗК-заем.кап-л, СК-соб.к-л.

3. Рассчитывается эффект ФЛ с учетом экономии на налоге на прибыль.

ЭФЛ=((1-СНП)*(РА-СПК)*ЗК)/СК, СНП-ставка налога на прибыль, СПК-выше.

Тема 3. Управление собственным и заемным капиталом организации

Вопросы темы:

1.Процесс управления собственным капиталом.

4.Инструменты долгосрочного заемного финансирования.

5.Инструменты краткосрочного заемного финансирования.

6.Управление привлечением заемного капитала.

7.Управление стоимостью капитала.

8.Теории структуры капитала.

9.Управление структурой капитала.

Изучив данную тему, студент должен

знать:

· состав собственного капитала организации;

· экономическое содержание резервного и добавочного капитала;

· источники финансирования деятельности организации за счет собственных средств;

· состав заемного капитала организации;

· источники заемного капитала организации;

· инструменты заемного финансирования деятельности организации;

· сущность категорий стоимость и цена капитала;

· содержания понятия управление стоимостью капитала;

· цель и задачи управления стоимостью капитала;

· элементы и виды стоимости капитала;

· экономическое содержание финансового рычага и эффекта финансового рычага;

иметь представление:

· о политике формирования собственного капитала организации;

· о методах и способах увеличения собственного капитала;

· о типах дивидендной политики организации;

· о политике привлечения заемного капитала организации;

· об эмиссионной политике организации;

· о политике заимствований на рынке ссудных капиталов;

· о методах и способах товарного (коммерческого) кредитования;

· о теориях структуры капитала;

· о методах и способах управления стоимостью и структурой капитала;

· о формировании политики распределения прибыли;

уметь:

· принимать управленческие решения в отношении формирования собственного капитала организации за счет внешних и внутренних источников;

· определять выгодные для организации источники заемного капитала, инструменты заемного финансирования;

· анализировать и оценивать влияние факторов, обусловливающих формирование цены собственного и заемного капитала;

· разрабатывать мероприятия по формированию рациональной структуры функционирующего капитала.

Изучая тему, необходимо акцентировать внимание на следующих понятиях:

· Источники капитала и формы привлечения капитала;

· Финансовый и возвратный лизинг;

· Предельная и средневзвешенная стоимость капитала;

· Эффект финансового рычага.

Прежде чем приступить к рассмотрению вопросов управления капиталом (собственным, заемным, стоимостью капитала и пр.) рассмотрим как в экономической теории раскрывается содержание категории «капитал» через многообразие форм его проявления.

Традиционно, по субъектам собственности различают:

· Собственный капитал – общая стоимость средств организации, принадлежащих ей на правах собственности и используемых для формирования определенной части активов.

· Заемный капитал – характеризует привлекаемые для финансирования организации на возвратной основе денежные средства и другие имущественные ценности.

По объекту вложений:

· Основной капитал – капитал, инвестированный во все виды внеоборотных активов организации.

· Оборотный капитал – капитал, инвестированный в оборотные активы организации.

Особо подчеркнем цель и задачи управления капиталом.

Цель управления капиталом – обеспечение устойчивого и эффективного развития бизнеса организации.

Задачи управления капиталом:

· Определение общей потребности в капитале для финансирования деятельности организации и обеспечения необходимых темпов ее экономического развития.

· Определение наиболее эффективных источников привлечения капитала.

· Оптимизация структуры капитала организации адекватно целям и задачам ее развития.

Ранжирование задач управления капиталом производится с учетом конкретных условий развития организации и реализации интересов ее собственников.

Управление собственным капиталом

Понятие «собственный капитал», его состав и источники формирования

Собственный капитал – это общий объем денежных средств, принадлежащих организации по праву собственности и эксплуатируемых организацией для формирования активов.

Чистыми активами называется стоимость активов, сформированных за счет инвестирования в них собственного капитала.

Собственный капитал функционирует в различных формах (схема 1).

Рисунок 1. Формы функционирования собственного капитала организации. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Уставный капитал – это совокупность денежных вкладов акционеров в имущество при создании организации для обеспечения ее деятельности в размерах, установленных учредительными документами (Уставом).

Читать еще:  Процент как цена капитала

Резервный капитал – это страховой фонд, формируемый для покрытия убытков и защиты интересов третьих лиц, в случае недостаточности прибыли у организации.

Целевые фонды (специальные фонды) – это формируются за счет чистой прибыли субъекта хозяйствования и служат для определенных целей согласно Уставу или решения акционеров (собственников).

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Нераспределенная прибыль – это чистая прибыль, оставшаяся у организации после выплаты дивидендов акционерам и не направленная на прочие цели.

Добавочный капитал – это прирост стоимости собственности (имущества) организации в ходе переоценки ОС (основных средств) и незавершенного строительства и т.д.

Элементами, формирующими структуру собственного капитала, являются: инвестированная часть и накопленный капитал.

В инвестированную часть входит номинальная часть простых и привилегированных акций и безвозмездно полученные ценности. Соответственно, инвестированный капитал – это (схема 2):

Рисунок 2. Элементы инвестированного капитала. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Накопленный капитал – статьи дохода, сформированные в результате распределения чистой прибыли: резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, другие фонды.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

У собственного капитала присутствуют как достоинства, так и недостатки. Достоинствами собственного капитала является простота привлечения и высокая способность концентрации прибыли практически во всех сферах деятельности. Собственный капитал обеспечивает финансовую стабильность в аспекте развития организации и снижает риск банкротства.

Негативными моментами в функционировании собственного капитала становится излишняя ограниченность объема привлечения и узкий круг возможностей глобального расширения операционной и инвестиционной деятельности в промежутки благоприятной конъюнктуры рынка на определенных этапах его жизненного цикла. По сравнению с альтернативными заемными источниками формирования капитала стоимость собственного капитала достаточно высока.

Цели формирования и функции собственного капитала

Одной из основных целей формирования собственного капитала является формирование необходимого объема внеоборотных капиталов, поскольку собственный основной капитал равен сумме собственного капитала организации, авансированной в различные виды его внеоборотных активов.

Формула расчета основного собственного капитала выглядит следующим образом:

$СКос = ВА – ДЗКв$, где:

  • $Скос$ – сумма собственного основного капитала, сформированного организацией;
  • $ВА$ – сумма внеоборотных активов организации;
  • $ДЗКв$ – сумма заемного капитала в долгосрочном периоде и направленного на финансирование $ВА$ (внеоборотных активов).

Следующей целью формирования собственного капитала является концентрация определенного объема оборотных активов. В данном случае это выражено формулой:

$СКоб = ОА – ДЗКо – КЗК$, где:

  • $Скоб$ – сумма собственного оборотного капитала, сформированной организацией;
  • $ОА$ – сумма всех оборотных активов предприятия;
  • $ДЗКо$ – сумма долгосрочного заемного капитала с целью финансирования оборотных активов;
  • $КЗК$ – сумма краткосрочного заемного капитала, привлеченного организацией.

Функции собственного капитала подразделяются (схема 3);

Рисунок 3. Функции собственного капитала. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Защитная функция выполняет миссию защиты вкладчиков (инвесторов) и кредиторов и предусматривает возможность компенсации в случае возникновения убытков или банкротства организации. Также она позволяет сохранить платежеспособность за счет сформированных резервных фондов и продолжать деятельность организации, несмотря на риск появления убытков.

Оперативная функция рассматривает собственный капитал как источник перспективного развития материальной базы организации.

Регулирующая функция определяет размер собственного капитала в качестве развития деятельности.

Оптимальная структура собственного капитала

В целях определения оптимальной структуры собственного используются следующие критерии:

  1. Величина собственного капитала определяется законодательными актами и требованиями, определенными в них;
  2. Необходимым условиям оптимальной структуры является достаточный размер собственного капитала;
  3. Собственный капитал необходимо эксплуатировать в высокой степенью эффективности;
  4. Цена собственного капитала определяет высокую цену организации, его финансовую стабильность и позволяет осуществлять покупательскую способность капитала и его регулирующую функцию;
  5. Одним из критериев оптимальной структуры собственного капитала становится вливание нераспределенной прибыли в его состав. Также защитная функция и регулирующая функции реализуются в полном объеме только при минимальном размере резервного капитала.

Развитие собственного капитала является одним из направлений общей финансовой стратегии организации, которая заключается в обеспечении ее производственной и коммерческой деятельности денежными ресурсами. Политика формирования собственных финансовых ресурсов всегда должна быть сфокусирована на предоставление самофинансирования организации.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector