Luck-lady.ru

Настольная книга финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Системы валютных курсов

Режим валютного курса Банка России

В России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс рубля не является фиксированным и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Динамика курса рубля определяется соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке. Гибкий валютный курс помогает экономике России подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.

Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. В то же время Банк России пристально следит за ситуацией на валютном рынке и может совершать операции с иностранной валютой для поддержания финансовой стабильности.

Режим плавающего валютного курса

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами — соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке. Причинами изменения валютного курса могут быть любые факторы, воздействующие на изменение этого соотношения. В частности, на динамику валютного курса могут оказывать влияние изменение импортных и экспортных цен, уровней инфляции и процентных ставок в России и за рубежом, темпы экономического роста, настроения и ожидания инвесторов в России и мире, изменение денежно-кредитной политики центральных банков России и других стран. (Информация о динамике курса рубля и факторах, оказывающих на нее влияние, содержится в ежеквартальном Докладе о денежно-кредитной политике).

Таким образом, курс рубля не определяется правительством или центральным банком, он не является фиксированным и какие—либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. Это отличает режим плавающего валютного курса от многочисленных разновидностей режима управляемого курса.

Согласно статье 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности. Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции. В условиях низкой инфляции объем товаров и услуг, которые можно приобрести на одну и ту же сумму в рублях, существенно не изменяется в течение долгого времени. Это поддерживает уверенность населения и бизнеса в национальной валюте и формирует благоприятные условия для роста российской экономики.

Плавающий курс является важной составляющей режима таргетирования инфляции, при котором главной целью центрального банка является обеспечение ценовой стабильности. Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса в ноябре 2014 года. Введению плавающего курса предшествовал многолетний период постепенного повышения гибкости курсообразования, в течение которого Банк России последовательно сокращал свое присутствие на внутреннем валютном рынке. Переход к режиму плавающего курса проходил постепенно, чтобы смягчить процесс адаптации участников рынка к колебаниям валютного курса в условиях более гибкого курсообразования.

Подробнее с историей курсовой политики Банка России Вы можете ознакомиться здесь.

Зачем Банк России перешел к режиму плавающего курса

Плавающий курс действует как «встроенный стабилизатор» экономики, что является его основным преимуществом по сравнению с управляемым курсом. Он помогает экономике подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.

Например, при росте цен на нефть рубль укрепляется и это снижает риски «перегрева» экономики, а при падении цен на нефть происходит ослабление рубля, что оказывает поддержку отечественным производителям за счет увеличения объемов экспорта и стимулирования импортозамещения.

Другим примером работы плавающего курса как «встроенного стабилизатора» является его влияние на трансграничное движение капитала. Если валютный курс фиксированный или управляемый, изменение другими странами процентных ставок и, соответственно, изменение разницы между внутренними и внешними процентными ставками может приводить к росту притока или оттока спекулятивного капитала. При режиме плавающего курса увеличение спроса на валюту или ее предложения со стороны участников рынка в результате изменения разницы между внутренними и внешними ставками приводят к соответствующему изменению валютного курса, делая спекулятивные операции невыгодными.

Поскольку режим фиксированного или управляемого курса повышает зависимость экономики от внешних условий, он также делает и денежно-кредитную политику зависимой от политики других стран и внешнеэкономической ситуации. В рамках режима управляемого курса при изменении внешних условий центральный банк вынужден проводить операции для воздействия на курс национальной валюты, которые могут оказывать влияние и на другие экономические показатели, в том числе темп инфляции, причём в нежелательном направлении.

Плавающий курс позволяет Банку России проводить самостоятельную денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних задач, в первую очередь на снижение инфляции.

Режим плавающего валютного курса в настоящее время действует в большинстве развитых стран.

Роль Банка России на валютном рынке

Введение режима плавающего валютного курса означает отказ от проведения Банком России регулярных валютных интервенций в целях воздействия на курс рубля. Политика центрального банка при плавающем курсе состоит в том, чтобы в нормальных условиях не вмешиваться в рыночные процессы и позволить курсу рубля выполнять свою роль «встроенного стабилизатора».

Однако Банк России продолжает внимательно следить за ситуацией на валютном рынке и может проводить операции с иностранной валютой (в том числе на возвратной основе) в целях поддержания финансовой стабильности.

В качестве угрозы для финансовой стабильности Банк России рассматривает такую динамику обменного курса, которая может привести к формированию устойчивых девальвационных ожиданий, повышенному спросу на наличную иностранную валюту, росту долларизации депозитов и существенному ухудшению финансовой устойчивости кредитных организаций и предприятий.

Банк России может проводить операции на валютном рынке и для пополнения международных резервов. Значительный объем международных резервов даст Банку России возможность проводить операции в целях поддержания финансовой стабильности, а также обеспечивать бесперебойное обслуживание внешнего долга в течение нескольких лет даже при сложной экономической ситуации.

Читать еще:  Понятие валюты и валютных операций

Операции по пополнению международных резервов должны проводиться в небольших объемах таким образом, чтобы не оказывать влияние на динамику курса рубля. При принятии решений о покупке иностранной валюты Банк России учитывает динамику курса, состояние российской экономики и платежного баланса.

Раскрытие информации о курсовой политике

Информация о курсовой политике Банка России и факторах, оказывавших влияние на динамику курса рубля, содержится в Докладах о денежно-кредитной политике, Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики, Годовых отчетах Банка России. Помимо этого, каждое решение в области курсовой политики сопровождается публикацией пресс—релиза. Также на сайте представлены ответы на часто задаваемые вопросы по этой теме.

На сайте содержится подробная информация об операциях Банка России на валютном рынке, статистические данные о параметрах и объемах операций («Покупка и продажа иностранной валюты», «Репо в иностранной валюте» и «Валютный своп по предоставлению иностранной валюты»), статистическая информация по валютному рынку и ответы на часто задаваемые вопросы о порядке установления Банком России официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю.

Валютный курс и валютная система

Развитие и интенсификация международной торговли требуют соответствующего развития международных валютно-финансовых отношений. Валюта – 1) денежная единица страны (национальная валюта), используемая в данном государстве; 2) денежные знаки иностранных государств, кредитные и платёжные документы в виде векселей, чеков, банкнот, используемые в международных расчётах (иностранная валюта). Для международных расчётов между странами, производимых в валюте, принципиальное значение имеют пропорции обмена разных валют друг на друга. Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Валютный курс может быть:

· фиксированным — жёстко привязанным к определённому количеству другой валюты или драгоценного металла (изменяется только законодательно);

· гибким (свободно плавающим) – устанавливаемым на валютных рынках свободно, в результате взаимодействия спроса и предложения;

· ограниченно плавающим – меняющимся в зависимости от колебаний соотношения спроса и предложения на валюту, но только в рамках определённых границ, установленных государством.

В современной мировой экономике распространены так называемые «корзиночные курсы», когда курс определённой национальной валюты привязывается к средневзвешенному курсу нескольких валют, отобранных для формирования «корзины» по конкретному критерию.

Валютный курс может быть номинальным или реальным. Номинальный валютный курс – это своего рода «цена» одной валюты, выраженная в единицах другой валюты, формирующаяся на валютном рынке. Курс национальной валюты может определяться как в форме прямой котировки, когда за единицу принимается национальная денежная единица (например, 0,02 евро за 1 рубль), так и в форме обратной котировки, когда за единицу принимается иностранная валюта (например, 50 рублей за 1 евро). Номинальный валютный курс рассчитывается по формуле:

,

где ed – курс национальной валюты в прямой котировке.

Реальный валютный курс характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны. Реальный обменный курс национальной валюты рассчитывается по формулам:

или ,

где er – реальный курс национальной валюты;

ef – курс национальной валюты в прямой котировке;

Рn – уровень внутренних цен в национальной валюте;

Pa – уровень цен за рубежом в иностранной валюте.

Валютный курс подвержен колебаниям под действием влияющих на него факторов. Девальвация – уменьшение курса (стоимости) валюты страны по отношению к твёрдым валютам или международным счётным единицам, а при золотовалютном стандарте — уменьшение реального золотого содержания денежной единицы. Ревальвация – изменение в сторону увеличения национального валютного курса по сравнению с иностранными валютами. Девальвация усиливает инфляционные процессы, сдерживает импорт, стимулирует экспорт. Ревальвация – наоборот, ослабляет инфляцию, удешевляет импорт и удорожает стоимость экспорта.

Факторы, влияющие на валютный курс:

– состояние платёжного баланса страны;

– макроэкономические показатели страны (ВНП, ВВП, НД и др.);

– инфляция и инфляционные ожидания;

– относительное изменение процентных ставок в разных странах;

– колебания деловой активности;

– конъюнктура валютного рынка;

– политические процессы в определенных странах и т.д.

Мировая валютная система развивалась по мере углубления международного разделения труда и развития международных экономических отношений. Мировая валютная система – совокупность мировых валют и способы организации валютных отношений между странами, формы их регулирования, закреплённые международными договорами, соглашениями.

Первоначально сформировалась система «золотого стандарта» (1816 – 1914 гг.), когда курс валют основывался на уровне обеспеченности национальных денежных единиц драгоценными металлами, прежде всего золотым запасом страны. Её разновидностями были: золотомонетный стандарт (1867 г. – нач. XX в.), золотослитковый стандарт (нач. XX в. – 1914 г.) и золотодевизный стандарт (1922 – 1939 гг.). Преимущества этой системы заключались в сохранении устойчивых валютных курсов, в устойчивости экономической политики, в стабильности цен. Недостатками этой валютной системы являлись зависимость денежной массы от добычи и производства золота, невозможность проведения независимой денежно-кредитной политики.

Последствия двух мировых войн и большие сложности в золотом обеспечении национальных валют многих стран привели к необходимости реформирования валютной системы. В 1944 г. в маленьком американском городе Бреттон-Вуде состоялась международная валютно-финансовая конференция и сформировалась Бреттон-Вудская система (1944 – 1976 гг.) или золотовалютный стандарт. Тогда же в 1944 г. были основаны международный валютный фонд (МВФ) и международный банк реконструкции и развития (МБРР). Согласно новой системе выделялось несколько мировых валют (американский доллар, английский фунт стерлингов и советский рубль), каждая из которых должна была определять свой курс свободно через соотношение спроса и предложения на мировом валютном рынке, а остальные страны могли либо привязывать курсы своих национальных валют к этим мировым валютам или предпочесть «золотой паритет». Реально это система стала «золотодолларовым стандартом», т.к. Советский Союз предпочел фиксированный курс, а Англия – «золотой паритет». Доллар на момент создания системы был жёстко привязан к золотому покрытию (1$ — примерно 1 г золота), что и позволило ему выполнять роль основной мировой валюты.

Читать еще:  Стоит ли покупать валюту

Воспользовавшись позицией мирового лидера, США в течение последующих 20 лет печатали доллары без оглядки на золотое покрытие. Долларов было напечатано намного больше, чем могло быть обеспечено золотым запасом США. В 1965 г. французский президент Шарль де Голль потребовал от Вашингтона обменять на золото скопившиеся в национальном банке Франции 1,5 млрд. долл. по установленному на тот момент курсу (в общей сложности получилось около 16,5 тыс. тонн золота или три четверти всего золотого запаса США). Американцы обменивать доллары на золото отказались. Франция в знак протеста вышла из состава НАТО. Вслед за Францией и другие страны изъявили желание обменять доллары на золото. Возник международный конфликт. В марте 1968 года американское правительство было вынуждено ограничить свободную конвертацию долларов в золото, а 15 августа 1971 г. президент Никсон объявил о полной отмене золотого обеспечения доллара, нарушив Бретотон-Вудское соглашение.

В середине 70-х годов ХХ века сложилась Ямайская система (с 1976 г по настоящее время). Согласно этой системе выделяются свободно конвертируемые мировые валюты (американский доллар, японская йена и т.д.), курс которых определяется на основе спроса и предложения на мировом валютном рынке, и прочие валюты, курс которых привязывается к одной из мировых валют или определяется «корзиночным методом».

Подконвертируемостью валюты понимается её способность свободно обмениваться на другие национальные валюты без всяких ограничений. Под обратимостью национальной валюты понимают степень её покрытия товарной массой на внутреннем рынке.

По степени конвертируемостивыделяют:

– свободно конвертируемые валюты (СКВ)- обладают неограниченной полной обратимостью и могут использоваться для формирования валютных резервов (доллар, немецкая марка, английский фунт стерлингов и т.д.);

– частично конвертируемые валюты– валюты, к которым применяются валютные ограничения и которые обмениваются не на все иностранные валюты;

– неконвертируемые валюты– валюты, которые функционируют в пределах только одной страны и не обмениваются на другие валюты на мировом валютном рынке.

Особенности современной валютной системы:

– устранена функция золота в качестве меры стоимости валютных единиц; ликвидирована твёрдая цена на золото, что означает демонетизацию золота и лишения его выполняемой на протяжении нескольких столетий роли мировых денег;

– для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др. используются специальные права заимствования – международные платёжные и резервные средства, выпускаемые МВФ и используемые для безналичных международных расчётов путём записей на специальных счетах стран-членов МВФ;

– доллар официально приравнен к другим резервным валютам (евро, швейцарскому франку, йене);

– узаконен режим свободно плавающих валютных курсов, т.е. – валюты могут находиться в «свободном плавании» – курс определяется спросом и предложением на валютном рынке;

– центральные банки не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты;

– каждая страна сама выбирает режим валютного курса (фиксированный, плавающий или смешанный).

Политику государства в области конвертируемости национальной валюты, определения и регулирования её курса, поддержания валютного паритета называют валютной политикой. Валютная политика – составная часть экономической политики государства, представляющая линию действий государства внутри и вне страны, проводимую посредством воздействия на валюту, валютный курс, валютные операции. Основные инструменты валютной политики – валютная интервенция, валютные ограничения, валютные резервы и т.д. Снижение курса национальной валюты приводит к увеличению экспортных возможностей, т.к. отечественные товары, выраженные в иностранной валюте, становятся дешевле для иностранного потребителя, одновременно отмечается удорожание импорта, что также стимулирует потребителей отдавать предпочтение товарам отечественного производства. И наоборот, повышение курса национальной валюты приводит к удешевлению импорта, что делает дороже экспортные товары. Таким образом, валютная политика любого государства имеет очень большое значение для его экономики, поскольку задаёт условия внешнеэкономической деятельности национального бизнеса и в значительной степени предопределяет состояние платежного баланса страны.

Вопросы для самоконтроля

1. Что представляет собой мировая экономика? Какие процессы протекают в современной мировой экономике?

2. Что понимается под термином «международное разделение труда»? Какие факторы определяют участие страны в международном разделении труда?

3. Какие субъекты являются субъектами мировой экономики?

4. Что понимается под термином «международные экономические отношения»? Каковы их основные формы?

5. Что понимается под экспортными и импортными операциями?

6. В чём суть абсолютного преимущества страны в международной торговле? Как можно его оценить?

7. Как проявляются сравнительные преимущества страны в международной торговле? Как с их помощью определяются целесообразность или нецелесообразность торговли товарами и услугами на мировом рынке?

8. Как международная торговля расширяет потребительские возможности страны?

9. Что представляет собой платёжный баланс страны? Когда возникает активное сальдо платёжного баланса? В каких случаях сальдо платёжного баланса будет пассивным?

10. Какими методами осуществляется государственное регулирование платёжного баланса страны?

11. Что представляет собой внешнеторговая политика государства? Какие противоположные тенденции отмечаются во внешнеторговой политике стран?

12. Каковы положительные и отрицательные стороны политики протекционизма?

13. Как можно охарактеризовать политику фритредерства?

14. Каковы тарифные методы регулирования внешней торговли? Чем таможенный тариф отличается от таможенной пошлины?

15. Какие меры относятся к нетарифным инструментам регулирования внешней торговли?

16. Что понимается под терминами «валюта», «валютный курс»? Как может определяться валютный курс страны?

17. К какому виду валют относится российский рубль с точки зрения его международной конвертации?

18. В чём состоит различие между номинальным и реальным курсом национальной валюты? Как рассчитывается номинальный и реальный курс?

Читать еще:  Какую валюту покупать сейчас в россии

19. Что понимается под мировой валютной системой? Какие виды мировых валютных систем известны в истории мировой экономики?

20. Что понимается под валютной политикой государства? Какие инструменты она использует?

Система валютных курсов;

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран.

Это экономическая категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются показателями экономической и политической стабильности общества.

Валютный курс можно классифицировать по различным основаниям:

По способу фиксации различают колеблющийся, плавающий, фиксированный валютный курс.

Плавающий валютный курс представляет собой валютный курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения.

Колеблющийся валютный курс предусматривает увязку изменений рыночного курса с динамикой курса валют других стран или набора валют и может выходить за рамки, установленные международным соглашением.

Фиксированный – официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах.

По способу расчета выделяют паритетный и фактический валютный курс.

Паритетный – расчетный курс в международном платежном обороте, основанный на паритете валют.

Фактический – курс, по которому совершаются сделки купли-продажи.

По виду сделок валютный курс подразделяется на курс срочных сделок, курс сделок спот.

Курс срочных сделок – это валютный курс, используемый при совершении валютных операций на срок.

Курс спот-сделок – это биржевые цены на кассовые сделки.

По отношению к участникам сделки валютный курс дифференцируется на курс покупки, курс продажи, средний валютный курс, кросс-курс.

Курс покупки (покупателя) – цена, которую готовы заплатить покупатели.

Курс продажи (продавца) – наименьшая цена, по которой покупатель готов совершить сделку.

Средний курс – среднеарифметическое между курсами купли и продажи.

Кросс-курс – соотношение между двумя валютами, определяемое на основании курса этих валют по отношению к третьей валюте осуществляется преимущественно по отношению к доллару США.

По учету инфляции выделяют реальный и номинальный валютный курс.

Номинальный валютный (обменный) курс – это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Когда используется термин «валютный курс», то речь идет о номинальном обменном курсе.

Реальный валютный курс характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны.

Различают следующие основные режимы валютных курсов:

1. свободное плавание;

2. управляемое плавание;

3. система фиксированных курсов;

4. система целевых зон;

5. гибридные системы.

В системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и рыночного предложения. В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран и другие факторы. В системе фиксированных валютных курсов курсы всех валют фиксируются к какой-либо валюте. Система целевых зон развивает идею фиксированных валютных курсов, но при этом устанавливаются нижняя и верхняя границы курса. Наконец, гибридная валютная система сочетает в себе любые из вышеперечисленных режимов валютных курсов.

Виды и системы валютных курсов

Виды и системы валютных курсов

Валютный курс представляет собою цену валюты одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. С его помощью население и предприятия сравнивают между собою цены разных государств, определяя при этом покупательную способность «своей» валюты.

Системы валютных курсов

В экономической литературе выделяют две основных системы валютных курсов:

  • система «плавающих» курсов
  • система фиксированных курсов.

Последняя система валютных курсов, получившая название Брэттон-Вудской валютной системы, действовала на мировом рынке с 1944 по 1973 год. В её основе лежал доллар США, признанный в то время единой резервной валютой. Все иностранные денежные единицы жёстко привязывались к доллару, поэтому Брэттон-Вудская система получила название «фиксированной».

После возникновения Европейского Сообщества и укрепления его позиций вместо фиксированной системы валютных курсов стали использовать «плавающую». Название данной системы подразумевает, что стоимость той или иной валюты регулируется в ней рыночными факторами, а какие-либо жесткие «привязки» отсутствуют.

Систему плавающих валютных курсов можно разделить на:

  • систему управляемого плавания (managed floating) – в ней на значение курса сильно влияют Центробанки (так действует и ЦБ РФ).
  • систему свободного плавания (clean floating) – при данном режиме в процесс установления валютного курса государственные контролирующие органы не вмешиваются (больше всего под данное определение подпадает система рынка Форекс).

Для современной же мировой системы валютных курсов характерны скорее черты«managed floating», чем «clean floating».

Виды валютных курсов

В мировой практике применяется два основных вида валютных курсов – обменный и девизный. Первый определяет цену иностранной валюты, выраженную в единицах отечественной валюты. Второй вид, наоборот, показывает, сколько иностранной валюты можно выручить за единицу национальной валюты.

Дополнительно выделяют такое понятие как «кросс-курс», представляющий собою соотношение 2 валют, вытекающее из их курса по отношению к третьей валюте. Этот вид валютного курса вычисляется путём проведения специальных расчётов.

Валютные курсы классифицируют по множеству различных критериев:

  • по сторонам сделки – курсы продавца и покупателя
  • по способу установления – неофициальный и официальный виды валютных курсов
  • по способу фиксации – гибридный, фиксированный и плавающий
  • по виду сделок – СПОТ (курс текущих сделок) и форвардный (курс, по которому будет осуществляться поставка, запланированная на определённую дату в будущем).

Существуют также номинальный и реальный виды валютных курсов. Первый – это рыночный курс, с которым мы сталкиваемся при обмене валют. Второй же представляет собою отношение стоимости одинаковой продукции двух государств и определяет, в каком соотношении возможен обмен данных товаров между собою.

Кроме того, с учётом способа реализации выделяют оптовые и банкнотные виды валютных курсов, а также курсы безналичной и наличной продажи.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector