Luck-lady.ru

Настольная книга финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Валютная политика стран с переходной экономикой

Валютная политика стран с переходной экономикой

Главная » Международные валютно-кредитные отношения » — Валютная политика развивающихся стран и стран с переходной экономикой

— Валютная политика развивающихся стран и стран с переходной экономикой

Валютная политика развивающихся стран как элемент денежно-кредитной политики и экономической политики в целом направлена на укрепление курса национальной валюты, достижение равновесия платежного баланса, стабилизацию экономического развития. Это общие цели и задачи, которые каждая страна пытается достичь и решить с учетом особенностей национальной экономики. Одни и те же методы могут привести одну страну к процветанию, а другую — к краху.
Опыт прибалтийских государств, особенно Эстонии и Латвии, показал, что в условиях неконвертируемой национальной валюты принципиально важно сформировать институты коммерческих банков и внутренний валютный рынок ведущих валют.
Практически во всех странах на постсоветском пространстве наиболее сложным было обеспечить достаточные валютные резервы. Однако практика показала, что в определенной степени дефицит резервов вполне преодолим. В частности, Украине для покрытия денежной базы национальной валюты потребовалось около 1 млрд долл. России для создания валютного фонда стабилизации в первой половине 90-х годов понадобилось 10 млрд долл.
Курсовая политика стран, вступивших в переходный этап развития экономики, была различной. Так, вариант «шоковой терапии» предполагает фиксирование курса путем привязки к одной или нескольким валютам для борьбы с инфляцией. На этом этапе на стабильном уровне следует поддерживать не номинальный, а реальный курс валюты, что вызывает необходимость изменения курса в соответствии с темпами инфляции. Первый вариант, т.е. поддержание номинального валютного курса, использовали Латвия, Литва, Чехия, Эстония, а позднее Россия и Болгария. Политику поддержания стабильности реального курса реализовывали Венгрия, Польша, Словения, Румыния.
Применение каждого варианта курсовой политики влечет за собой разные качественные последствия. Так, первый из них эффективен для быстрого подавления инфляции, но его можно использовать в начальный период стабилизации макроэкономических показателей. Второй вариант целесообразнее использовать для стимулирования экспорта и увеличения внутренних сбережений при ограничении потребления.
Страны Центральной и Восточной Европы, так же как и Латинской Америки, задачи восстановления экономики решали преимущественно путем стабилизации обменных курсов. Так, в Чехии использовался фиксированный курс кроны к корзине валют, наибольшую долю в которой занимала немецкая марка. Это позволило снизить инфляцию до минимального уровня в регионе. В Венгрии форинт был привязан в паритетном отношении к доллару и немецкой марке. Польский злотый регулировался на основе корзины валют, в которую были включены доллар, фунт стерлингов, швейцарский франк и французский франк.
Несмотря на разные выбранные режимы валютных курсов, большинство стран с формирующимся рынком в той или иной степени успешно решили проблему снижения инфляции, стабилизации валютных курсов и формирования валютных резервов, восстановления экономического роста. Так, ежегодные темпы роста реального ВВП с начала XXI в. в Эстонии, Латвии, Армении превышают 10%, в Чехии — от 1,9 до 6,1%, в Польше — от 1,4 до 5,8%, в Болгарии — от 4,5 до 6,2%. Нестабильно развивается Украина: после максимального прироста 12,1% в 2004 г. в следующем году темпы роста упали до 2,7%. Наиболее низкие темпы инфляции демонстрируют Польша и Чехия — менее 3%. Темпы инфляции в Эстонии и Латвии растут, и в 2006 г. уже превысили 4,8%. В Болгарии инфляция сохраняется на уровне 5—6%, в Украине приближается к 10%.
Отличительная особенность всех стран с формирующимся рынком — значительный и постоянно растущий дефицит счета текущих операций. Так, в Украине положительное сальдо 2,9% к ВВП (2005 г.) уже в 2006 г. сменилось на отрицательное (-1,7%); в Беларуси активное сальдо (1,6% в 2005 г.) сменилось на отрицательное -4,1% в 2006 г.; нарастает дефицит в Чехии (-4,2% к ВВП). Однако наиболее сложное положение в Эстонии (—13,8% в 2006 г.), Болгарии (—15,9%), Латвии (—21,3%). Рост дефицита счета текущих операций покрывается постоянно возрастающими внешними займами. В результате растет внешняя задолженность всех без исключения стран на постсоветском пространстве.
Наиболее успешно в 90-х годах решала проблему инфляции Словения. Прирост ВВП на протяжении ряда лет превышал прирост потребительских цен. Основным фактором, стимулировавшим экономический рост, явился высокий внутренний спрос. Прирост валового внутреннего продукта обеспечивался преимущественно за счет отраслей, производящих услуги.
Наиболее тяжелая экономическая ситуация долгое время сохранялась в Болгарии, где в 1995 г. разразился финансовый кризис. К этому времени страна имела значительный дефицит бюджета в связи с недобором налогов из-за убыточности предприятий государственного сектора. Следствием этого явился рост государственного долга до уровня, на 20% превышающего объем валового внутреннего продукта страны. Кризис вызвал резкое падение курса лева, снижение валютных резервов страны и соответственно рост инфляции, падение производства и закрытие целого ряда предприятий. К началу 1997 г. курс лева с 77 лев/долл. возрос до 2000 лев/долл., а валютные резервы уменьшились в 2,5 раза. Реальная заработная плата сократилась почти в 10 раз, за чертой бедности осталось около 80% населения. Так как внешний и внутренний долг стремительно росли, этот процесс становился практически неуправляемым. В 1997 г. при активном участии международных финансовых организаций был создан Валютный совет, который взял на себя функции Народного банка и Министерства финансов
Болгарии. Страна перешла на режим валютного управления. В отличие от потерпевшей неудачу Аргентины, Болгария сумела с помощью режима валютного управления стабилизировать валютный курс и обеспечить экономический рост.
О правильности избранной экономической политики в целом и валютной политики, в частности, и последовательности в применении их методов можно судить по конечным результатам: темпам экономического роста и инфляции, стабильности валютного курса, состоянии баланса счета текущих операций и платежного баланса.

Читать еще:  Современная мировая валютная система

Такие латиноамериканские страны, как Аргентина, Бразилия, Уругвай, относят к странам с хронической инфляцией: среднегодовой темп инфляции составляет свыше 20% на протяжении более трех десятилетий. Антиинфляционные меры в Аргентине позволили снизить трехзначную цифру инфляции в 1975 г. до 90% в 1986 г. В Уругвае после 1972 г. темп инфляции превышал 30%, а с 1984 г. составлял более 50%. В обеих странах причиной высокой инфляции является чрезмерный рост денежной массы, вызванный необходимостью финансировать хронический дефицит бюджета.
На рубеже 60—70-х годов XX в. темпы инфляции в Чили и Мексике мало отличались от инфляции в Аргентине и Бразилии. Однако после принятия в 1978 г. стабилизационной программы в Чили инфляция по итогам 1981 г. снизилась до 19%, а в период 1981 — 1990 гг. несколько превышала 20%. В отличие от этих стран в 60-е годы темпы инфляции в Мексике были на уровне США. С 1970 по 1980 г. инфляция измерялась трехзначной цифрой и была снижена до 20% в 1981 г. Высокий устойчивый уровень инфляции на протяжении длительного периода позволяет зафиксировать сходство этих стран.
В Латинской Америке осуществлялись нетрадиционные антиинфляционные программы. Их суть сводилась к следующему:
• использовался фиксированный валютный курс;
• периодически проводилась девальвация национальной валюты;
• в той или иной степени регулировались доходы населения.

Оглавление книги открыть закрыть

— Понятие мирового валютного рынка. Структура валютного рынка и его участники
— Виды валютных рынков
— Участники мирового валютного рынка
— Сделки своп и спот. Инструменты мирового валютного рынка
— Валютообменный своп. Форекс-своп
— Внебиржевой валютный опцион
— Организованный рынок торговли валютными инструментами
— Риски валютных операций. Управление риском
— Валютный рынок в России
— Мировой валютный рынок кратко
— Роль золота в истории денег
— Мировой рынок золота
— Сущность и типы валютной политики
— Валютный контроль
— Валютная политика в Российской Федерации
— Эффективность валютного регулирования и валютного контроля
— Валютная политика развивающихся стран и стран с переходной экономикой
— Валютная политика в Чили
— Валютная политика в Бразилии
— Валютная политика в Аргентине
— Валютная политика в Китае
— Проблемы управления внешним долгом
— Основные принципы построения и классификации платежного баланса
— Теории платежного баланса
— Взаимосвязь платежного баланса с внутренней экономикой
— Регулирование платежного баланса
— Международная инвестиционная позиция страны
— Платежный баланс кратко

« назад Оглавление вперед »
— Эффективность валютного регулирования и валютного контроля &#0171 | &#0187 — Валютная политика в Чили

Валютная политика стран с переходной экономикой

При этом под «открытостью» экономической системы принято понимать не только долю внешнеторгового оборота в общем объеме ВВП страны, но и наличие или отсутствие валютных ограничений, к которым, по определению Международного Валютного Фонда, относятся «любые действия официальных инстанций, непосредственно ведущие к сужению возможностей, повышению издержек или появлению неоправданных затяжек в осуществлении валютного обмена и платежей по международным сделкам».

Именно валютные ограничения наиболее часто используются в мировой практике в качестве основного критерия оценки степени открытости экономики. Так, Международная Финансовая Корпорация (член группы Всемирного Банка) выделяет три категории «открытости» экономики:

1 Первая категория — «отрытая» экономика — означает возможность репатриации основного капитала и полученного дохода свободно и без ограничений.

2 Вторая категория — «относительная открытость» — означает возможность репатриации капитала с незначительными ограничениями.

3 Третья категория — «относительная закрытость» — предполагает наличие жестких ограничений на репатриацию капитала.

В зависимости от степени открытости экономики меняется роль и место валютной политики в общеэкономической политике государства, а также ее взаимосвязь с денежно- кредитной политикой государства.

В связи с этим цели и задачи валютной политики также формулируются в рамках целей и задач денежно-кредитной политики государства. Основная задача валютной политики стран с открытой экономикой заключается, как правило, в поддержании стабильности обменного курса национальной валюты.

Фактически, валютная политика таких стран представляет собой политику обменного курса (exchangeratepolicy).

В экономике развивающихся стран и стран с переходной экономикой, характеризующихся относительной открытостью / закрытостью экономической системы, валютная политика охватывает более широкий круг вопросов, не ограничиваясь только проблемой выбора оптимального валютного режима.

Наиболее важной специфической чертой таких стран является недостаточно эффективная система трансформации внутренних сбережений в инвестиции и, как следствие, острая необходимость в мобилизации капитала для финансирования дальнейшего развития.

Именно это обстоятельство во многом определяет следующие две основные стратегические задачи валютной политики развивающихся стран и стран с переходной экономикой:

— оптимальное приспособление к изменениям в мировой валютно-финансовой системе и использование возможностей этой системы для аккумулирования свободных денежных ресурсов;

— формирование эффективной национальной валютной системы, как формы организации и регулирования валютных отношений, закрепленных национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Страны с переходной экономикой

  • Мировая экономика
  • Этапы и тенденции развития мирового хозяйства
  • Уровень жизни населения
  • Глобальные проблемы мировой экономики
  • Проблема Север — Юг
  • Проблема бедности

Страны с переходной экономикой

Страны с переходной экономикой (СПЭ) или страны с формирующимися рынками (СФР) — это государства, которые осуществляют переход от административно-командной экономики к рыночной. Страны с переходной экономикой возникли в конце 80-х начале 90-х гг. в результате распада социалистической системы.

К странам с переходной экономикой относятся:

  • Бывшие социалистические страны Центральной и Восточной Европы: Албания, Болгария, Венгрия, Польша, Румыния, Словакия, Чешская Республика, преемники Социалистической Федеративной Республики Югославии — Босния и Герцеговина, Республика Македония, Словения, Хорватия, Сербия и Черногория;
  • Бывшие советские республики — ныне страны СНГ: Азербайджан, Армения, Белоруссия, Грузия, Казахстан, Киргизия, Молдавия, Российская Федерация, Таджикистан, Туркменистан, Узбекистан, Украина;
  • Бывшие прибалтийские республики: Латвия, Литва, Эстония.
Читать еще:  Паритетный валютный курс это

При этом надо учитывать, что часть указанных стран в 2004 г. и 2007 г. вошла в состав ЕС и де-юре эти страны стали относить к развитым странам, хотя де-факто они являются странами с формирующимися рынками.

Особую сложность представляет классификация Китайской Народной Республики, поскольку строительство капитализма, а значит, рыночных отношений, в КНР происходит под руководством Коммунистической партии Китая (КПК). Экономика Китая представляет симбиоз плановой социалистической экономики и свободного предпринимательства. Международный валютный фонд (МВФ) относит Китай, как и Индию, к развивающимся азиатским странам.

Для стран Центральной и Восточной Европы, стран Балтии и некоторых Балканских стран, характерен изначально более высокий уровень социально-экономического развития; радикальное и успешное проведение реформ (“бархатные революции”); выраженное стремление войти в состав ЕС. Аутсайдерами в этой группе являются Албания, Болгария и Румыния. Лидеры — Чехия и Словения.

Бывшие советские республики, за исключением стран Балтии, с 1993 г. объединены в Содружество Независимых Государств (СНГ). Развал СССР привел к разрыву складывающихся десятилетиями хозяйственных связей между предприятиями бывших республик. Единовременная отмена государственного ценообразования (в условиях дефицита товаров и услуг), стихийная приватизация крупнейших экспортно-ориентированных государственных предприятий, введение параллельной валюты (доллара США) и либерализация внешнеторговой деятельности привели к резкому падению производства. ВВП в России снизилось почти в 2 раза. Гиперинфляция достигала 2000% и более в год. Наблюдалось резкое падение курса национальной валюты, дефицит государственного бюджета, резкое расслоение населения при абсолютном обнищании основной его массы. Произошло формирование олигархического варианта капитализма без создания среднего класса. Кредиты МВФ и других международных организаций направлялись на “латание дыр” в государственном бюджете и бесконтрольно разворовывались. Проведение финансовой стабилизации за счет бюджетных ограничений и политики рестрикции или сжатия денежной массы (рост процентных ставок) постепенно снизили инфляцию, но имели серьезные социальные потери (безработицу, рост смертности населения, беспризорные дети и др.). Опыт “шоковой терапии” показал, что само по себе введение частной собственности и рыночных отношений не является гарантом создания эффективной экономики.

Интеграция стран с переходной экономикой

Среди интеграционных объединений Совет экономической взаимопомощи (СЭВ, 1949-1989 гг.) занимал особое место. Он объединял государства с плановой экономикой, и экономические связи между странами-членами строились на нерыночных основах. В 1949 г. в СЭВ вошли СССР и страны Центральной и Восточной Европы (кроме Югославии); позднее присоединились Монголия, Куба, Вьетнам.
Основным методом организации и осуществления экономического сотрудничества стран СЭВ была совместная плановая деятельность, а основной формой экономического сотрудничества была взаимная торговля. В 1958 г. удельный вес взаимного экспорта составлял 70,6%, импорта — 74,1%; в начале 80-х гг. — 47,6 и 47,0% соответственно. Торговые отношения с третьими странами были развиты слабо.
Страны СЭВ активизировали взаимную торговлю за счет специализации и крупномасштабного производства с ориентацией на рынок СЭВ. Так, например, большая часть тракторов производилась на крупном польском тракторном заводе, автобусов — на крупном заводе в Венгрии, Магнитогорский сталеплавильный завод производил половину стали СССР, белорусский крупнейший в мире завод производил 90% полистирола.
Межсэвовская торговля осуществлялась на основе цен, резко отличавшихся от мирового рынка. Особенно переоценивались промышленные товары при низком качестве по отношению к мировым стандартам, а сырье оценивалось ниже мирового уровня. По существу экспортеры сырья субсидировали экспортеров промышленных товаров. В последние годы действиями СЭВ была предпринята попытка перейти на прямые связи между предприятиями и на договорные цены с широким использованием национальных валют. В 1989 г. страны СЭВ определили в общих чертах курс на постепенное формирование объединенного или общего рынка, перешли на оплату в твердой валюте, предложение которой было недостаточным.
В первые два десятилетия расчеты между странами СЭВ и взаимное кредитование осуществлялись на основе клиринговой системы, т.е. взаимного погашения встречных требований и обязательств соответствующими товарными поставками. Эти отношения были преимущественно двусторонними. В 1963 г. был введен переводной рубль как мера стоимости, средство платежа и накопления для организации многосторонних расчетов. Переводной рубль не конвертировался в национальные валюты, равно как и национальные валюты взаимно не конвертировались. Переводной рубль использовался только в банковских расчетах между странами-членами, его формой существования были запасы на счетах Международного банка экономического сотрудничества (МБЭС) и Международного инвестиционного банка (МИБ).
Для определения внешнеторговых цен мировые цены в СКВ переводились в переводные рубли по среднегодовому курсу в соответствии с его золотым паритетом, который составлял 0,987412 г чистого золота и был выше паритета доллара на 12%. В качестве меры стоимости переводной рубль использовался для оценки совместно сооружаемых объектов и в других сферах сотрудничества. Функционирование валютной системы, основанной на переводном рубле, осуществлялось через два банка СЭВ — Международный банк экономического сотрудничества и Международный инвестиционный банк.
Существовавшая на протяжении 20-30 лет модель международного социалистического разделения труда оказалась неспособной обеспечить решение таких актуальных для интенсификации экономик стран СЭВ задач, как ускорение научно-технического прогресса, осуществление глубоких структурных сдвигов в экономике, решение социальных вопросов. Это проявилось, прежде всего, в консервации отсталой структуры взаимного товарооборота, преобладании в нем сырья, а также в резком снижении его темпов с 10-11% в 1976-1985 гг. до 2,0% в 1986-1987 гг., причем товарооборот СССР со странами СЭВ за эти последние годы возрастал в среднем на 0,9% в год.
После распада СЭВ в 1989 г. СССР оказался должником европейских стран-членов СЭВ (в 2000 г. — 14 млрд. долл.), с высокой дебиторской задолженностью со стороны неевропейских стран (Вьетнам, Куба, Монголия), возврат которой в полном объеме весьма проблематичен.
После распада СЭВ и СССР образовались страны с экономикой, переходной к рынку. Стратегия открытой экономики и структурно-рыночные преобразования открыли новые возможности для развития экономической интеграции. Страны Центральной и Восточной Европы в 1992 г. объединились в Центрально-европейскую зону свободной торговли (ЦЕЗСТ), в которую вошли Венгрия, Польша, Чехия, Словения. Балтийские государства (Латвия, Литва, Эстония) образовали Балтийскую зону свободной торговли в 1993 г. Страны Центральной и Восточной Европы, включая балтийские государства, взяли курс на вступление в Европейский союз.
Интеграция в рамках стран СНГ пока развивается слабо. В середине 90-х гг. определилось разноскоростное развитие стран СНГ по направлению к экономической интеграции.

  • Было создано несколько субрегиональных образований:
    • двустороннее содружество России и Белоруссии, которые заключили договор об образовании Союзного государства;
    • таможенная «пятерка» (Россия, Белоруссия, Казахстан, Киргизия и Таджикистан);
    • соглашение об углублении интеграции в экономической и гуманитарной областях стран Центрально-Азиатского региона (Узбекистан, Казахстан, Киргизия и Таджикистан);
    • совместная транспортно-энергетическая инфраструктура в составе Грузии, Украины, Азербайджана и Молдавии.
Читать еще:  Оценка валюты в рублях

Дальнейшее углубление интеграции стран СНГ связано с рыночными преобразованиями и темпами экономического развития, которые должны сформировать заинтересованность во взаимодействии.

Важнейшие термины и понятия

Валютный курс и валютный рынок

Платежный баланс

Международная валютная система

Экономическая интеграция

Вопросы для повторения и задания

  1. Дайте определение валюты. Какие валюты могут быть резервными?
  2. Что такое конвертируемость валюты? Какая бывает конвертируемость? Определите конвертируемость рубля.
  3. Что такое долларизация? Является ли Россия долларизованной страной?
  4. Что такое валютный курс и какие бывают валютные курсы?
  5. Объясните разницу между валютным курсом и паритетом покупательной способности. Как вы полагаете, ВВП России будет больше по валютному курсу или по паритету покупательной способности?
  6. Назовите валютные курсы продажи-покупки валют.
  7. Дайте определение валютного рынка, назовите его функции и инструменты.
  8. Дайте определение платежного баланса, назовите его основные разделы.
  9. Рассмотрите структуру текущего платежного баланса.
  10. Как влияет сальдо текущего платежного баланса на валютный курс; кому выгодно повышение (понижение) валютного курса?
  11. Как покрывается отрицательное сальдо текущего платежного баланса? В каком случае при покрытии дефицита текущего платежного баланса возникают внешние долги?
  12. Что включается в баланс движения капитала?
  13. Что включается в состав официальных резервов, и какую функцию они выполняют?
  14. Внимательно рассмотрите табл. 14.1 и ответьте на вопрос, как складывался текущий платежный баланс основных групп стран на протяжении последних десятилетий.
  15. Какое место занимают США в международных расчетах по показаниям американского текущего платежного баланса?
  16. В чем заключаются особенности платежного баланса России?
  17. Дайте определение международной валютной системы. По каким показателям характеризуется международная валютная система?
  18. Дайте определение золотого стандарта, объясните, как устанавливались паритеты валют в условиях золотого стандарта.
  19. Рассмотрите роль золота в эпоху золотого стандарта в качестве регулятора платежного баланса.
  20. Рассмотрите механизм функционирования бреттон-вудской валютной системы.
  21. Какую роль выполнял доллар в бреттон-вудской валютной системе?
  22. Что такое специальные права заимствования (СДР)?
  23. Какие функции выполнял Международный валютный фонд в период действия бреттон-вудской валютной системы?
  24. В чем выразился кризис бреттон-вудской валютной системы?
  25. Назовите основные принципы Ямайской валютной системы и покажите ее отличие от бреттон-вудской системы.
  26. Дайте определение экономической интеграции; покажите ее воздействие на экономическое развитие.
  27. Назовите основные формы, которые принимают интеграционные объединения, покажите их различия.
  28. Какие формы экономической интеграции, по вашему мнению, следует использовать в формировании интеграционного процесса стран СНГ?
  29. При наличии каких предпосылок возможно наиболее успешное развитие экономической интеграции?
  30. Проанализируйте цели и механизм Единой аграрной политики Европейского союза.
  31. Рассмотрите отличия интеграции развивающихся стран от интеграции развитых стран?
  32. В чем заключается сущность интеграционных процессов в развивающемся мире и что тормозит их развитие.
  33. С чем связан интеграционный бум в латиноамериканском регионе?
  34. Каковы основные интеграционные процессы в Центральной и Восточной Европе?
  35. Что препятствует развитию экономической интеграции на территории бывшего СССР?
  36. Какую роль должна играть Россия, по вашему мнению, в развитии экономической интеграции стран СНГ?

Литература

Основная

  1. Козырев В.М. Основы современной экономики: Учебник. — М.: Финансы и статистика, 2000. — Гл. 14, с. 410-416.
  2. Носова С.С. Экономическая теория. Учебник. — М.: ВЛАДОС, 1999. — Гл. 38-39, с. 348-365.
  3. Экономика. Учебник. /Под ред. Д.В. Валового. — М.: Щит-М, 1999. — Гл. XVI, 319-325, 310-311.
  4. Экономическая теория: Учебник / Под ред. В.Д. Камаева. — М.: ВЛАДОС, 1999. — Гл. 21, с. 528-547.
  5. Экономическая теория: Учебник / Под ред. И.П. Николаевой. — М.: Проспект, 1999. — Гл. 24-25, с. 413-439.

Дополнительная

  1. Киреев А. Международная экономика. Часть первая. — М.: Международные отношения, 1999. — Гл. 12, с. 361-389; часть вторая, гл. 1, с. 17-32; гл. 2., с. 40-57; гл. 4, с. 126-126-151; гл. 5, с. 157-179.
  2. Международные экономические отношения: Учебник / Под общей ред. проф. В.Е. Рыбалкина. — М.: Юнити, 2001. — Гл. 15, с. 237-252; гл. 16, с. 253-272; гл. 17, с. 273-301; гл. 18, с. 322-326; гл. 20, с. 348-357.
  3. Мировая экономика. Учебник / Под ред. д.э.н., проф. А.С. Булатова. — М.: Юристъ, 2002. — Гл 12, с. 299-339.
  4. Кругман П.Р., Обстфельд М. Международная экономика. Теория и политика / Пер. с англ. — М.: Юнити, 1997. — Гл. 13, с. 318-333; гл. 14, с. 334-345; гл. 19, с. 539-544.
  5. Сальваторе Д. Международная экономика. — М.: 1998. — Гл. 13, с. 369-385; гл. 14, с. 416-435; гл. 21, с. 639-664.
Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector