Luck-lady.ru

Настольная книга финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Валютные торги отс

Что такое OTC (внебиржевая сделка) и как заработать?

Скорее всего, многие слышали об IPO, когда крупная компания выходит на биржу, и многие инвесторы пытаются купить акции в такой момент. Однако это не самая ранняя стадия инвестирования в компанию. Перед входом в биржу акции уже можно купить и продать; здесь появляется внебиржевой или внебиржевой рынок, который имеет определенную разницу с традиционным фондовым рынком. В этой статье мы обсудим этот рынок и возможность заработать там больше денег, чем на бирже.

Что такое внебиржевой рынок (ОТС)?

Внебиржевые сделки включают покупку ценных бумаг, которые официально не зарегистрированы на бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE). Такие акции не соответствуют правилам размещения на стандартной бирже. Торговля осуществляется через OTCBB (внебиржевую доску объявлений) или службу листинга Pink Sheets. OTCBB — это электронная служба котировок и сделок, которая повышает ликвидность и обеспечивает обмен информацией. В свою очередь, Pink Sheets — это частная компания, которая работает с брокерами-дилерами для подготовки акций небольших компаний к IPO.

Что такое внебиржевые акции?

Основное отличие здесь заключается в том, что такие ценные бумаги не обращаются на регулярной бирже. Как правило, они стоят менее 1 доллара США за акцию, также называемую Penny Stocks, а рыночная капитализация компании составляет менее 50 миллионов долларов США. Такая низкая стоимость бумаг позволяет частному инвестору купить много акций по низкой цене. И если компании удастся сделать качественный продукт и добиться успеха, инвестор может увеличить свои первоначальные инвестиции во много раз. Серьезным риском здесь является отсутствие полезной информации о компании, что не позволяет нам оценить ее потенциал для роста. Именно поэтому инвестор должен оценить ценные бумаги и рассчитать риски самостоятельно.

Основные виды внебиржевых сделок

Каждый день на внебиржевом рынке появляется все больше и больше акций. Торги проводятся автоматически, через телекоммуникационную систему. Серьезным недостатком здесь является возможность манипуляций с этим рынком и несколько схем мошенничества. Существует мнение, что SEC, регулирующая организация по ценным бумагам и биржам, негативно относится к этому рынку. Для того, чтобы инвестор мог легче оценить прозрачность компании и потенциал роста, существует система категорий, которая помогает оценить риски. Лучший рынок (OTCQX) — самая престижная категория. Здесь цена акций никогда не бывает ниже 5 долларов США. Предполагается, что цена ниже этого порога может выявить мошенническую компанию или компанию, находящуюся на грани банкротства. Венчурный рынок (OTCQB) — чтобы соответствовать этой категории, компания должна предоставить SEC полный отчет о своих финансах. Если требования регулятора выполнены, он остается в категории, но как только он их нарушает, он переносится на Открытый рынок Pink. В Pink Open Market представлен целый ряд компаний, которые не соответствуют требованиям SEC. Их акции можно купить очень дешево, но риск мошенничества высок.

Особенности торговли внебиржевыми акциями

Особенности торговли внебиржевыми акциями Внебиржевая торговля является альтернативой для небольших компаний. Процесс входа в регулируемую биржу может быть трудоемким и сложным для компании, а размещение на внебиржевом рынке позволяет быстро привлечь капитал. Требования к внебиржевым платформам существенно различаются, и инвестору иногда бывает сложно найти финансовую информацию о компании. Объем торговли здесь ниже, но акции торгуются намного дешевле, чем они действительно стоят, и вы можете заработать на этом деньги. Следует помнить, что внебиржевые акции имеют меньшую ликвидность из-за низкого спроса на них. Таким образом, здесь торговля может происходить с лагами, и разница между ценой покупки и продажи может существенно измениться из-за ситуации на рынке. Есть высокая вероятность мошенничества, потому что компания не предоставляет финансовые счета. С другой стороны, могут быть максимально волатильные движения в моменты публикации определенных экономических данных.

Торговля бинарными опционами в выходные или ОТС-трейдинг

Бинарные опционы – финансовый инструмент доступный всем активным и неравнодушным. БО могут торговать как профессиональные трейдеры, так и домохозяйки или обычные офисные сотрудники. И если первые две категории способны подстроиться под рынок, то последние имеют крайне ограниченное время для торговли. И каково же бывает удивление начинающих трейдеров бинарных опционов, когда, вырвав несколько часов в выходные, чтобы освоить новую и интересую возможность заработка, сталкиваются с необъяснимым… Графики основных мировых поставщиков котировок застыли, биржи молчат, а у брокера цены на активы изменяются как ни в чем не бывало. Немного порывшись, они натыкаются на термин ОТС-трейдинг. Что же это такое и с чем его едят? В этом важно разобраться.

Что такое ОТС-трейдинг?

ОТС – это сокращение английской фразы «over-the-counter», что означает внебиржевую торговлю. Как известно, фондовые биржи (равно как и банки) работают только в рабочее время и по рабочим дням. Следовательно, в выходные сделки не могут проводиться через биржу. Непосредственная торговля различными активами в это время осуществляется при посредничестве дилеров. Стоимость товаров при этом формируется исключительно рыночными методами. То есть, исходя из спроса и предложения. Из-за этого стоимость активов в выходные может сильно отличаться от биржевых котировок. Однако, если предложение или спрос ограничены, то сделки осуществляются по предложенным ценам без вариантов.

Но, ведь в бинарных опционах никто ничего не продает, и цена актива не может формироваться рыночными методами, скажете вы и будете правы. Вопреки заверениям некоторых брокеров, трейдеры никак не могут повлиять на стоимость активов естественным образом. Ведь они, по сути, делают ставки на уровень цены не более того. В бинарных опционах ОТС-трейдинг специфический, поскольку котировки формирует брокер единолично и так, как ему вздумается.

Есть несколько способов создания котировок в выходные. Но, все они целиком и полностью завязаны на брокера. Неудивительно, что площадки БО не особенно-то раскрывают принципы формирования котировок выходного дня. А те немногочисленные их объяснения на эту тему, что есть, звучат неубедительно.

Почему в выходные нет биржевых котировок

Ранее мы подробно писали о торговых сессиях на мировых биржах и о том, в какие временные промежутки они работают. Имеет место распределение в течение суток в зависимости от часовых поясов. Но, при этом ни одна биржа не работает в выходные дни. Исключение составляют страны Ближнего Востока. Некоторые эксперты рекомендуют торговать индексами этих государств. Якобы по ним котировки в воскресенье реальные.

Но, проблема в том, что в выходные не только биржи не работают, но и поставщики котировок. Брокеры в большинстве своем пользуются данными таких компаний, как Thomson Reuters, Bloomberg, MorningStar и некоторых других. Все они в выходные свои услуги не предоставляют. Потому даже котировки по странам Ближнего Востока в платформе брокера отображаться не будут.

Как формируются котировки для ОТС-трейдинга

Есть два способа формирования котировок в выходные, которыми пользуются брокеры бинарных опционов. Первый представляет собой повторение котировок одного из предыдущих дней. Делается это так:

  • брокер берет котировки за уже минувший день (к примеру, за пятницу перед выходными);
  • прогоняет цены через специальное программное обеспечение, которое их видоизменяет;
  • выдает эти котировки для торговли в выходной день.

У этого способа формирования графика для трейдеров есть одно преимущество – график, хоть и измененный, двигается по законам рынка. Это означает, что к нему можно пытаться применить стратегии, индикаторы и другие инструменты. По сути, такой график будет подчиняться тем же законам, что в обычный день. Но нет никакой гарантии, что в какой-то момент что-то не пойдет не так, программа изменит цены каким-то нетипичным образом или брокер не вставит в график подвох.

Читать еще:  Биткоин какая валюта

Второй способ в принципе чем-то напоминает игру в рулетку. Брокер берет специальный скрипт, который случайным образом генерирует котировки. То есть, вот вообще без каких-то закономерностей, что называется «с потолка». Торговля при формировании цен таким способом превращается в аналог азартной игры, наподобие рулетки или игровых автоматов. Никакие законы технического анализа здесь нельзя будет использовать. Но самая большая опасность в данном случае заключается в том, что ни один брокер никогда не признается, что он формирует котировки в выходные таким образом.

Есть еще один способ создания котировок, который мы бы назвали вымышленным. Некоторые брокеры заказывают целые материалы, где это способ разжевывается очень подробно. Называется он прямые котировки ОТС. Эта тема настолько интересна, что мы решили посвятить ей отдельный раздел.

Прямые котировки ОТС: реальность или обман

Брокеры очень путано объясняют, что такое прямые котировки ОТС. В частности, говорится о том, что цены формируются по строгому алгоритму с учетом количества трейдеров на платформе и их заявок, а также объема денежных средств. То есть, брокер намекает на то, что его котировки формируются как бы рыночным способом. А трейдеры, работающие на платформе в текущий момент, оказывают непосредственное влияние на них. Причем отмечается, что в данном случае отсутствует новостной фактор, который порой непредсказуемым способом сказывается на уровне цен. Таким образом, получается, что прямые котировки:

  • подчиняются принципам технического анализа, так как формируются по законам рынка;
  • обладают стабильностью, а также низкой волатильностью (участников-то в системе немного);
  • лишены фактора непредсказуемости из-за того, что биржи не работают.

Брокер (который собственно и обещает формирование ОТС-котировок указанным способом) рекомендует использовать во время торговли на выходных все индикаторные и графические инструменты. И прибыль якобы будет выше, чем в будни.

Мы считаем, что обещание прямых котировок ОТС – это введение трейдеров в заблуждение. Дело в том, что котировки не могут формироваться на рыночных принципах только лишь потому, что рынка как такового здесь нет. Никто ничего не продает и не покупает, соответственно, нет спроса и предложения. А те ставки, которые делают трейдеры на рост или понижение цены, не могут ее формировать даже по той простой причине, что бинарные опционы не требуют от трейдера точного прогноза по уровню цены. Он должен лишь угадать, будет стоимость расти или падать. Скорее всего, брокеры, обещающие прямые котировки, используют измененные графики прошлых дней. Это позволяет сделать динамику цен максимально похожей на рыночную.

Зачем брокер рисует котировки в выходные

Зачем же брокерам БО так изощряться, придумывая правдоподобные котировки в выходные, если официальные фондовые биржи не работают и все об этом знают? Ведь необходимо разработать такой принцип формирования цен на активы, чтобы трейдеры не заподозрили подвоха, но при этом максимально часто теряли деньги. Кроме того, для реализации этого принципа придется создать специальное программное обеспечение, написание которого наверняка влетит площадке в копеечку.

Все просто – спрос порождает предложение. Многие люди, работающие всю неделю на основной работе, только в выходные могут выделить несколько часов на изучение бинарных опционов. Трейдеры хотят торговать в выходные, и брокеры не видят причин отказывать себе в возможности получать прибыль 24 часа в сутки 7 дней в неделю. Их можно понять. Но если нет желания сталкиваться с повышенными рисками или у вас нет лишних денег, то стоит хорошо подумать, прежде чем ввязываться в ОТС-трейдинг.

Брокеры, у которых доступен ОТС-трейдинг

24Option

Этот брокер предоставляет возможность торговать не каким-то эксклюзивным активом в выходные, а вполне себе привычными для трейдеров инструментами, с которыми они работают и в будни. Любопытно, что иногда во время ОТС-трейдинга, уже при входе в рынок, уровень прибыльности может составлять 100% и даже более.

TradeRush

Брокер не просто работает в выходные, он предоставляет возможность покупать опционы с длительным сроком экспирации. В частности, здесь доступны сделки, продолжительностью до 10 месяцев. Однако в некоторые дни нельзя открывать опционы, сроком менее суток. Для торговли доступны стандартные активы, вроде валютных пар, драгоценных металлов и тому подобного. Можно торговать опционами в одно касание.

Binomo

Биномо предлагает торговать в режиме ОТС только одним активом. Этот актив – BIN/OTC, котировки которого соответствуют биржевой стоимости Bitcoin. Интересно, что в будни этот актив недоступен для торговли и отрывается исключительно по выходным и в праздники. Брокер обещает прибыльность по сделкам на уровне 85%-90%. В окне платформы во время работы в выходные появляется специальный значок (ОТС), который означает, что идет внебиржевая торговля.

TopOption

Еще один брокер, позволяющий торговать в выходные, как ни в чем не бывало. Основной вид опционов, доступный для ОТС-трейдинга – One Touch (или одно касание).

Utrader

Этот брокер позволяет торговать в выходные ровно в таком же режиме, как и в будни. То есть доступны абсолютно все активы и виды опционов.

Выходные и бинарные опционы: сказка об ОТС

Сейчас воскресенье, и вся активная жизнь замерла. Не работают биржи, графики, терминалы, котировки. Это прекрасное время, чтобы заняться самообразованием, наконец-то засесть за книжку по техническому анализу и поработать с застывшим живым графиком.

Однако, что это? У некоторых брокеров, таких как IQ Option или ОлимпТрейд, мы видим полностью рабочий график. Ведутся торги, делаются ставки, и жизнь бьет ключом. Это как, собственно говоря, понимать?

Схема OTC в бинарных опционах

Интерфейс брокера в субботу или воскресенье сразу привлекает наше внимание буковками OTC рядом с каждым активом. Брокер нам намекает на что-то? Как расшифровывается OTC, это о чем вообще?

Аббревиатура OTC расшифровывается, как “Over-The-Counter” – то есть, “внебиржевый”. Когда нет единого центра, где осуществляются сделки, вроде Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), это и есть OTC. Скажем, весь рынок Форекс – это ОТС по умолчанию.

Однако, мы же помним – брокеры бинарных и так никакого отношения не имеют к биржам, все торги осуществляются только между трейдерами на основе реальных котировок.

Берутся эти котировки у ведущих поставщиков, таких как Thomson Reuters, Bloomberg, MorningStar и других. Но – эти поставщики работают лишь только с понедельника по пятницу, верно? Верно. Вот поэтому и не функционирует ни один терминал или график.

Однако, в выходные некоторые брокеры предоставляют своим клиентам возможность работать… без официальных котировок.

Вот это и есть OTC в версии от IQ.

Но откуда дровишки-то

Да, но откуда они котировки, пардон, берут, если все поставщики в мире на выходные не работают?

Из пальца высасывают 🙂 Я абсолютно серьезно. В выходные дни графики ОТС высосаны из пальца. Придуманы. Нарисованы. Как хотите, так и называйте.

Секрет выходного графика

Эээ, пардон, скажете вы. Что, прям вот взяли, сделали скрипт, что рисует нам цены, левой пяткой и все? Ну, не совсем. Естественно, брокер вам никогда не признается, как он делает эти данные – это в его интересах, не правда ли.

Но мы и сами можем догадаться. Если официальные поставщики не работают, что остается? Сделать котировки самому.

Нередко графики рисуются на основании предыдущих торговых будних дней, но изменяются до неузнаваемости, так чтобы и выглядело натурально, и трейдер не смог догадаться, какой же это день нам, в искаженном виде, показывают.

Представьте, насколько легко было бы торговать на выходные, узнай мы, что брокер в перевернутом виде нам показывает ту же пятницу 🙂 Но, они это надежно маскируют, конечно же.

Читать еще:  Прогнозы валют специалистов

Торговать в выходные или нет

Теперь новости хорошие и плохие одновременно.

  • Плохие: графики у многих брокеров и так не фонтан, да еще и левые котировки.
  • Хорошие: эти котировки, пусть и в сильно измененном виде, основаны на реальных.

Именно из-за плохого аспекта я не рекомендую новичкам баловаться с OTC. Торги и без того сложная штука, а еще и брокерские шуточки накладываются.

Но и хороший вариант я не могу не упомянуть. Эти котировки, искаженные, замаскированные – все же сделаны на основе реальных данных. А значит, там, в графике брокера, бьется все то же рыночное сердце.

Работают линии поддержки и сопротивления, каналы, тренды, фигуры разворотов…

Даже есть парочка индикаторов…

Причем работают не только турбо опционы, но и обычные…

Поэтому опытный трейдер может торговать и в выходные, даже по таким данным.

Однако, график у брокеров — крайне убогий. Нет нормального выбора таймфреймов, нельзя как следует масштабировать данные, никакой выбор индикаторов (да и те отображаются не ахти).

Поэтому. Если вы настолько опытный чувак, что уже на глаз работаете с линиями поддержки и сопротивления – пожалуйста, вам и в OTC будет хорошо и нужны вам мои советы, как зайцу стоп-кран. А вот всем остальным – лучше узбагойтесь и займитесь, наконец-то, не играми, а обучением.

Чему учиться в выходные

Возьмите живой график. Он сейчас застыл, не двигается. Все исторические данные вот они – как на ладони. Вот ТЕПЕРЬ вы можете тестировать все свои индикаторы и концепции.

Чертите линии поддержки и сопротивления, каналы, смотрите, как они работают.

Поставьте Боллинджера и Стохастик. Отмотайте на несколько дней назад. Смотрите на разных таймфреймах. Учитесь ВИДЕТЬ, что именно нам показывают эти инструменты.

Именно на застывшем графике с его историческими данными можно набить руку так, что вы научитесь работать с графиком реальным, когда он оживет в понедельник.

Поэзия живого графика

За холодом индикаторов начинающие трейдеры зачастую теряют нечто весьма важное. Любой индикатор – это математическая абстракция, основанная на очень простом принципе: взяли старую цену за определенный период, что-то с ней сделали, и готово.

А курс – он живой. И это не фигура речи. Посмотрите на него по другому. Это борьба быков и медведей, это борьба людей, настоящих трейдеров в инвестиционных банках.

Именно поэтому индикаторы не работают, как волшебная кнопка – они совершают лишь математические операции, но никак не принимают во внимание всю ту человеческую психологию торгов, что лежит за графиками.

График – это творчество. И вы никак в нем не ограничены. Зайдите на TradingView и увидите это.

Изящная бабочка парит в ночном мраке… это стратегия бабочка Гартли

Паутинка застыла между веточками деревьев…

Зигзагообразная молния сверкает в небе… волны Эллиотта и линии поддержки/сопротивления

Ночная дискотека… стратегия “Призма”

Некоторые же обладают весьма продвинутым пространственным мышлением:

Помните – изучив основные положения технического анализа, дальше только ваша фантазия будет вашим лимитом. Границ нет. Есть лишь базовые правила, основные, фундаментальные – а на основе их вы сможете построить замок вашей стратегии.

Разумеется, если она будет проверена на практике числом успешных сделок 🙂

Бинарные выходные

Ну вот они, выходные трейдера выбирайте:

  • график брокера с его ограничениями;
  • застывшие живые графики как возможность для учебы;
  • водка, женщины и рестораны;
  • обычный приятный воскресный отдых.

Каждый найдет свое применение для выходного дня. Лично я стараюсь уделять время семье, читаю книгу по техническому анализу, лениво перебираю индикаторы, которые привлекли мое внимание.

Торги дают немало стресса, так что выходные – это время чтобы прийти в себя, не забывайте об этом. Баловаться с ОТС не нужно, лучше отдохните и наберитесь сил перед рабочими днями.

Что такое внебиржевой рынок OTC, и как на нем заработать

United Traders уже рассказывали о том, что такое IPO и как можно заработать в момент выхода компании на биржу. Но это не самая ранняя и не самая прибыльная возможность для инвестиций в перспективные компании. Стартапам нужно привлекать внешних инвесторов, которые вкладывают деньги задолго до того, как компания станет публичной. Пока акций компании нет на бирже, их нужно покупать и продавать где-то ещё — так возникает внебиржевой рынок.

Добавить в закладки

OTC (over the counter) — это рынок, где сделки заключаются напрямую между инвесторами без участия биржи. В этой серии статей мы хотим рассказать об этапах развития компании до выхода на биржу, о способах привлечения инвестиций, преимуществах, недостатках и возможностях инвесторов на внебиржевом рынке.

Венчурные инвестиции

Инвестирование в стартапы на ранних стадиях их развития — венчурные инвестиции. Это долгосрочные (от 3 до 10 лет) вложения в капитал компаний в обмен на часть прибыли или, чаще, долю в компании. Выход на рынок — это сложное и дорогостоящее дело, поэтому стартапам нужно финансирование и экспертная поддержка. Чаще всего молодые компании не могут получить кредит в банках, которые больше ориентированы на залоговое кредитование уже устоявшегося бизнеса с прогнозируемыми денежными потоками, а в случае неудачи должны будут платить за попытку. Поэтому такие компании чаще ищут инвесторов на рынке частного капитала.

Со стороны инвесторов риски таких вложений намного выше, чем в классических инвестициях. Многие стартапы, которые только начинают свой путь и не имеют ничего, кроме идеи, не смогут закрепиться на рынке, — таких может быть 70-90%. Но лучшие покажут доходность в 100% и 1000% и при грамотном инвестировании окупят все потери многократно.

При прочих равных условиях, чем более ранний этап развития компании, тем меньше сумма инвестиций и больше риск для инвесторов, но выше потенциальная доходность.

Раунды инвестиций

Момент привлечения инвестиций обычно называют раундом, и такие раунды принято классифицировать в зависимости от стадии развития проекта. Очередной раунд инвестиций следует после успешного завершения предыдущего этапа и достижения определенных целей развития компании.

В обмен на деньги основатели передают долю своего бизнеса инвесторам — это может быть от нескольких процентов до десятков процентов в зависимости от стадии развития стартапа, суммы инвестиций, показателей бизнеса и жадности венчурных фондов. При этом инвесторам выгодно, чтобы у основателя оставалась существенная доля — так он сохранит мотивацию для дальнейшего развития бизнеса.

Во время очередного раунда инвестиций компания выпускает новые акции, поэтому доли старых инвесторов размываются. Например, был выпущен 1 млн. акций, и у инвестора было 10%. Если во время очередного раунда было выпущено 200 тысяч новых акций, и он не покупал акции нового размещения, то его доля снизится до 8,33%. Но чаще всего оценка стоимости успешной компании становится больше, и в абсолютных цифрах стоимость акций инвестора все равно становится выше.

При венчурных инвестициях акции могут выпускаться не только обыкновенными, но и привилегированными. Такие акции дают особые права и некоторую защиту ранних инвесторов — например, повышение коэффициента конверсии таких акций в обыкновенные при последующих раундах (для сохранения той же доли инвестора в случае снижения стоимости компании), фиксированные дивиденды, привилегии при распределении остатков средств при ликвидации компании и другие.

Каждому новому выпуску акций присваивается тип A, B, C и так далее в зависимости от раунда, и у акций каждого из таких выпусков могут быть свои права и привилегии.

Посевный и предпосевный раунд

Самая ранняя стадия, на которой происходит формирование идеи бизнеса, подбор основы команды, исследование, тестирование, разработка и создание прототипа продукта. Затем прототип преобразуется в готовый продукт, начинается его производство, проводятся маркетинговые исследования, команда занимается поиском первых клиентов и первыми продажами. На этом этапе компания обычно не приносит почти никаких доходов, а значит не может финансировать себя сама и обычно получает финансирование от семьи основателя, друзей, бизнес-ангелов, акселераторов или с помощью краудфандинга.

Читать еще:  Европейский валютный союз страны участники

На этой стадии инвестиции самые маленькие (десятки и сотни тысяч долларов) и при этом самые высокорискованные, поскольку идеи пока существуют в зачаточной стадии и многие из них не пройдут проверку рынком. Зато те, что выстрелят, принесут инвесторам сотни и тысячи процентов прибыли.

Раунд A

Стадия раннего роста

На этой стадии компания уже находится на ранней стадии роста: организует массовое производство, наращивает клиентскую базу и штат сотрудников. Продажи пока нестабильны, но уже возможна первая прибыль; главной целью является максимально быстрый рост и захват рынка. На этой стадии среди инвесторов уже чаще можно встретить венчурные фонды. Для стартапов зачастую важно не только получение денег, но и получение от инвестора нужных знаний, организационной поддержки в выстраивании бизнес-процессов и деловых связей. К самым перспективным компаниям выстраивается очередь из инвесторов, а стартап может выбирать тех, которые принесут максимальную поддержку и компетенции.

Раунд B

Стадия масштабирования

После достижения целей, которые подтверждают жизнеспособность бизнеса, компания может перейти к следующему этапу финансирования, на котором главная цель — масштабирование, расширение производства и продаж, выход на новые рынки. Обычно в этот период уже становится возможным и традиционное банковское кредитование.

Раунды C и D

Выход на самообеспечение и предпродажная стадия

На этой стадии компания уже достигает зрелости, завоевывает определенную долю рынка, способна финансировать свои бизнес-процессы за свой счет, разрабатывает новые продукты и приобретает другие стартапы. Это уже полноценный бизнес, приносящий стабильный доход, и может быть оценен более точно, поэтому риск инвестиций в такую компанию намного ниже. Ранние инвесторы уже могут рассматривать возможность продажи компании стратегическим инвесторам, либо размещения ее акций на бирже и фиксации прибыли от своих инвестиций.

Акции сотрудников

Помимо инвесторов и основателей, акции могут быть и у сотрудников стартапов. В дополнение к заработной плате, компании обычно выделяют 10-20% акций на опционные программы (ESOP — Employee Stock Options) для повышения мотивации и лояльности своей команды. С помощью таких программ сотрудники получают право купить определенное количество акций по заранее оговоренной цене. Они надеются, что стартап будет развиваться, цена акций значительно возрастет, и они смогут их продать намного дороже.

Например, стоимость акций на момент договоренности 1$, через 5 лет они стали стоить уже 10$, но сотрудник может купить их по старому курсу в 1$, если захочет.

В этих программах могут прописываться разные условия в зависимости от срока работы в компании, вклада в развитие и так далее. Это свойство опционов называется Vesting — то есть сотрудник получает очередную часть опциона спустя определенные этапы времени (обычно в течение четырех лет), при этом существует период Cliff (чаще всего один год), когда сотрудник не получает опциона вообще, если уйдет из компании.

Таким образом, сотрудники получают дополнительную мотивацию помогать развивать компанию, а основатели и инвесторы повышают шансы на то, что ценные кадры не покинут стартап.

Однако сколько бы раундов инвестирования ни было, выход на IPO — это ключевой этап развития компании. Для небольших компаний основная цель выхода на биржу — привлечение средств, а для тех стартапов, которые уже давно были оценены в несколько миллиардов долларов, так называемых единорогов — это скорее заявление миру, чем очередные инвестиции.

Итак, компании зарождаются, растут и развиваются, какие-то прогорают, какие-то получают многомиллиардную оценку. Согласно исследованию Wellington Management в последнее время стартапы всё дольше остаются частными. Если раньше с момента основания до выхода на IPO проходило 6-7 лет, то сейчас это 11-12 лет, причем количество раундов инвестирования тоже увеличивается, иногда достигая раунда F. Стоимость таких компаний также увеличивается с каждым раундом, принося ранним инвесторам еще большую доходность.

Осталось понять, когда самое время инвестировать, куда и как.

Преимущества инвестиций в стартапы на последних стадиях

Лучшее время вложиться в стартап, если вы не профессиональный венчурный инвестор, — ожидаемый последний раунд перед IPO, и одна из причин — это коэффициент исполнения. Часто акции компаний, особенно из технологического сектора, пользуются повышенным спросом непосредственно перед размещением, и андеррайтер удовлетворяет не все заявки инвесторов — многие получают значительно меньше акций, чем хотели купить. Так, у большинства компаний, которые выстрелили на IPO, например Elastic или Anaplan, коэффициент исполнения был на уровне — 30-40%. Однако ажиотаж можно опередить, купив акции компании за 1-2 года до её выхода на биржу по более низкой цене.

Но основное преимущество венчурных инвестиций перед покупкой акций перед IPO — это доходность. На внебиржевом рынке стартапы обычно торгуются по более низкой оценке, и инвесторы получают прибыль, вложив деньги в правильную компанию, пока она не стала публичной.

Huffpost проанализировал доходность венчурных инвестиций в 2013 и 2014 годах и получил 180% и 139% соответственно, при том, что от последнего раунда до IPO проходило в среднем 20 месяцев.

Наш аналитический отдел исследовал стоимость технологических компаний в США, которые выходили на IPO в 2017 и 2018 гг или были приобретены крупным игроком рынка (M&A). Статистика по 40 компаниям показала, что в среднем они демонстрировали доходность последнего раунда к цене размещения/продажи в 68%, последний раунд — 1-2 года до IPO.

Другие причины инвестирования в OTC:

  • Иногда бывает, что крутую компанию перед IPO выкупает большая корпорация, предлагая больше, чем прогнозируемая рыночная оценка. Так было, например, с Qualtrics: на последнем раунде в 2017 году она была оценена в 2.5 млрд., а в 2018 году ее приобрела SAP за 8 млрд. Купив акции на рынке ОТС в 2017, инвесторы могли заработать 3х.
  • Возможность держать акции любой период времени, долго оставаясь инвестором и владея «кусочком компании».
  • Можно избежать риски прямого размещения, как в случае со Spotify. При прямом размещении компания выходит на рынок напрямую, и инвесторы лишаются возможности заработать на IPO, купив акции по ценам андеррайтеров.

Риски

Внебиржевой рынок имеет существенные отличия и риски, которые необходимо понимать каждому инвестору.

Асимметрия информации

Непубличные компании не обязаны обнародовать свои данные, соответственно, пониженные требования к прозрачности и предоставлению отчетности приводят к недостатку достоверной информации. Это усложняет оценку бизнеса и повышает риски инвесторов.

Низкая ликвидность

Если на обычной бирже инвестор может купить и продать акции в пару кликов, то на OTC рынке купить нужный объем сложнее. Чтобы найти того, кто купит акции непубличной компании, может потребоваться много времени, а разница между ценой покупки и продажи будет больше.

Компания может долго оставаться частной

В последнее время компании выходят стали выходить на биржу позже. Если раньше от основания до выхода на IPO проходило 5-6 лет, то сейчас 11-12. Соответственно, есть риск выбрать компанию, возврат инвестиции в которую будет дольше.

В этом и состоит искусство инвестиций в стартапы — в условиях ограниченной информации найти ту компанию, которая значительно недооценена, скоро выйдет на IPO и может показать хороший рост. Для этого требуется значительный финансовый опыт и специализированные навыки, которые есть у профессиональных инвесторов. В следующей части расскажем, как мы в United Traders выбираем компании для инвестиций в OTC.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector