Luck-lady.ru

Настольная книга финансиста
5 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Валютный риск экспортера возникает если

Валютные риски: понятие, виды, методы хэджирования

Что такое валютные риски

Валютный риск, согласно принятому в экономике определению, является ничем иным, как риском потерять часть прибыли при обмене, покупке, или продаже иностранной валюты, курс которой находится в постоянном движении.

Экономический словарь трактует понятие валютный риск, как имеющуюся опасность финансовых потерь, происходящих по причине изменения валютного курса платежей при ведении любых операций связанных с конвертированием валюты.

Чаще всего пострадавшими от колебаний курса валют являются те физические и юридические лица, которые не имеют заключенного письменного соглашения, позволяющего устанавливать фиксированную стоимость валюты.

Валютные риски напрямую связаны с деятельностью банков, бирж и других крупных структур, имеющих в своем распоряжении большие суммы денег.

Ввиду их многочисленности определить истинную причину возникновения валютного риска совсем не просто, в большей части случаев обвал, или подъем цен на валюту зависит от ее положения не только на внешнем, но и на внутреннем рынке, неравномерного распределения денег между различными странами и спекулятивной политики некоторых крупных банковских концернов.

Вероятность возникновения валютного риска зависит также и от степени доверия к ней как со стороны покупателей, так и со стороны продавцов. Валютное доверие складывается из целого ряда факторов, таких как политический режим в стране импортирующей валюту, степени развитости экономики, курса обмена и стабильного положения государства в международных отношениях.

Снижение рисков возможно исключительно при строгом контроле за всеми перечисленными выше факторами, потому в большинстве солидных западных фирм имеется отдельная должность, которую занимает человек, призванный отслеживать и предотвращать возможные риски.

Современное незавидное положение в экономике не позволяет оставлять любую вероятность возникновения риска без внимания, поскольку такая халатность может привести к весьма крупному обвалу цен на валюту и вызвать настоящий экономический кризис.

Чтобы повысить степень защиты от возможных валютных рисков, специалистами разработана особая классификация, на основании которой и выстраивается финансовая политика большей части банковских организаций.

Виды валютных рисков

Проводя анализ экономического положения предприятий можно выделить следующие виды валютных рисков, которые могут возникнуть при недальновидной финансовой политике:

  • Операционные валютные риски. Данный вид валютного риска имеет место при совершении предпринимателями любых торговых операций и сделок, связанных с инвестиционными вкладами и получением с них процентов.

Примером операционного валютного риска является ситуация в которой покупатель, желающий приобрести товар за рубежом, вынужден менять российский рубль на любую другую валюту, теряя на курсе обмена. При этом этот же покупатель может понести потери и при получении валюты на территории собственного государства, где она может внезапно обесцениться.

Единственная возможность снижения операционных валютных рисков заключается в получении денег за товар в национальной валюте покупателя, вне зависимости от курса обмена валюты, что позволяет установить твердую цену на товар и не повышать ее в случае понижения курса.

  • Трансляционный валютный риск. Данную разновидность риска экономисты рассматривают как риск балансов, или расчетов. Чаще всего возникновение подобного риска можно наблюдать в компаниях, имеющих дочерние филиалы за рубежом, в которых возникает существенная разница между активными и пассивными доходами.

Так, российская компания, имеющая филиал в США, обладает активами, выраженными в долларах. При внезапно возникающем дефиците у этой компании доллара для покрытия стоимости активов, ее положение может значительно пошатнуться, даже в том случае, если у основного предприятия будет иметься в наличии большое количество рублей. Одновременно имея большой запас пассивного доллара, компания понесет убыток при возрастании его курса.

  • Экономический валютный риск. Любой экономический валютный риск связан с тем неблагоприятным воздействием, которое изменение обменного курса оказывает на экономическое положение предприятия.

Причины возникновения риска могут быть самыми разными, в основном они заключены в произошедших изменениях в конкурентной борьбе между компаниями (снижением, либо возрастанием конкурентного роста), а также имениях случившихся во вкусах покупателей (снижении, ибо увеличении потребительского спроса).

Изменения, происходящие в отношении курса обмена валюты, оказывают негативное влияние на конкурентоспособность предприятия, либо банка, что наиболее очевидно проявляется в последнее время; после резкого падения рубля по отношению к доллару, многие рублевые вклады обесценились, а вклады в валюте, наоборот, повысились в цене.

В особую группу валютных рисков в экономике принято выделять следующие три вида:

  • Скрытые риски. Данная разновидность финансового валютного риска возникает тогда, когда компания, подвергается риску, не зная об этом.

Примером скрытого риска является операционный риск, возникающий тогда, когда филиал известной российской компании, располагающийся в США, и сам по себе являющийся потенциальным возбудителем риска, производит финансовые операции с одной из европейских стран, производящей расчеты в евро. В описанном случае крупный концерн зависит не только от курса доллара, но и от курса евро, теряя убытки при их падении.

  • Страховые риски. Страховым в экономике считается риск, имеющийся при инвестировании, к примеру, российским коммерческим банком, предприятия за рубежом.

Страховой риск является риском несения значительных убытков при несвоевременной доставке валюты по причинам, не зависящим от поставщиков, к примеру, из-за наложенных правительством ограничений на вывоз и ввоз национальной валюты. В наибольшей степени подвержены страховым рискам страны, чья валюта является неконвертируемой.

  • Валютнокурсовые риски. Данная разновидность рисков напрямую связана с изменениями валютного курса, подразделяясь на три основных подвида:
  1. аккаунтинговый, или риск, возникающий в связи с валютными перерасчетами, любые колебания курса валюты отражаются на внутренней бухгалтерии фирмы при последующем перерасчете средств;
  2. валютно-экономический риск, связанный с тем, что колебания валютных курсов отражаются при долгосрочном рассмотрении на финансовых потоках;
  3. контрактный риск проявляется только в том случае, если колебания курса отражаются на итоговом результате конкретных сделок.

Хэджирование валютных рисков: его виды, способы осуществления

Любые валютные операции всегда подвержены рискам, избежать которых даже имея хорошо разработанную стратегию защиты совсем не просто, не обладая знаниями в области хэджирования валютных рисков.

Хэджирование рисков есть не что иное, как защита финансов от неблагоприятных ситуаций, которые могут возникнуть в результате постоянного перемещения курсов валюты.

Защита заключена в установлении фиксированной стоимости денег при помощи заключения договоров на валютном рынке Форекс.

Хэджируя валютный риск фирма может более не зависеть от изменения валютного курса и, следовательно, у нее появляется возможность планировать свою долгосрочную деятельность и получать на выходе результат, не зависящий от колебания курса.

Основная цель хэджирования, таким образом, заключается в страховании валютных рисков предприятия, придавая его деятельности уверенности и устойчивости.

Прибегая к хэджированию валютных рисков, предприниматели используют следующие методы:

  • Метод валютных и многовалютных оговорок

В экономике под валютной и многовалютной оговоркой понимается заключение торгового условия между покупателем и продавцом, суть которого состоит в пересмотре суммы платежа при любом имеющем место изменении курса валюты.

Используя метод валютных и многовалютных оговорок, бизнесмены пытаются застраховать себя от возможных убытков, что не всегда возможно, даже при заблаговременно принятом решении, о том, что расчет будет производиться в той валюте, которая на данный момент имеет наиболее твердый курс.

Основной проблемой использования данного метода является то, что определить наиболее устойчивую валюту не всегда возможно, особенно, когда речь идет о двух и более разновидностях денежных единиц.

  • Методика форвардных операций

Форвардной операцией считается любое соглашение купли-продажи финансового инструмента, поставка которого будет осуществлена в ближайшем будущем.

Форвардная сделка обязывает ее стороны к исполнению, вне зависимости от наличия необходимых инструментов и способов. Используя метод форвардных операций, поставщик страхует себя от неблагоприятного изменения курса валюты, так как расторгнуть контракт покупатель в любом случае не вправе, в силу того, что цена, на которую он согласился, фиксируется в упомянутом документе.

Обычно этот метод используют банки, к примеру, Сбербанк, пытающийся таким образом защитить выдаваемый им кредит от курса валюты.

  • Методика опционов

Еще одним методом защиты покупателей и продавцов валюты от изменения ее стоимости является метод валютных опционов.

Валютный опцион – это контракт между покупателем и продавцом, позволяющий первому приобрести в ограниченные сроки валюту по обговоренной стоимости, и обязывающий второго передать ему эту валюту во время действия контракта.

Читать еще:  Валютная позиция это

В основном этот метод используют мелкие предприятия, стремящиеся оградить свои валютные сделки от любых рисков, потому количество опционных сделок совсем невелико, в сравнении с другими, происходящими как на бирже, так и вне ее.

  • Методика фьючерсных контрактов

Стараясь защитить сделки от любых валютных рисков, многие банковские управленцы предпочитают всем остальным методам методику заключения фьючерсных контрактов, заключающуюся в составлении между покупателей и продавцом обязательного к исполнению договора о покупке, или продаже валюты.

Контракт страхуется обязательным депозитом, потому, не выполнив его, одна из сторон потерпит финансовые убытки. Фьючерсный контракт является краткосрочным, его можно продать, либо купить. Используя фьючерсные контракты, предприниматели производят хэджирование валютных рисков и таким образом получают стабильность уверенность в собственном финансовом будущем.

VIII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум — 2016

ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ: ВИДЫ, ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И МЕТОДЫ СТРАХОВАНИЯ

Валютный риск – это риск возникновения потерь, обусловленных изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной. Его особенностью является то, что он может привести не только к большим убыткам компании, но ещё и к прибыли. Как правило, в странах с низким уровнем производства и высокой инфляцией вероятность появления валютных рисков выше, чем у стран со стабильной экономикой[1].

Валютным рискам подвержено множество организаций. Среди них могут быть компании:

выплачивающие заработную плату, аренду в иностранной валюте;

занимающиеся внешнеэкономической деятельностью;

обслуживающие валютные кредиты с расчётами в валюте[2].

У валютных рисков есть своя классификация, позволяющая более точно определить причину их возникновения.

Существуют 3 вида валютных рисков:

операционный валютный риск – вероятность потери прибыли и возможное несение убытков при проведении импортно-экспортных операций за счёт изменений обменного курса на ожидаемые суммы денежных средств. В первую очередь связан с торговыми операциями. Здесь несут потери как импортёры, так и экспортёры. Импортёр, приобретая товар, несёт убытки, так как в иностранной валюте появляется положительная динамика относительно национальной. Экспортёр в свою очередь теряет от того, что продавая товар, получает за него более низкую плату в связи с тем, что национальная валюта становится ниже иностранной. В результате можем наблюдать снижение экспорта, потому что продавать товар по прежней цене становится невыгодно, при повышении цен продукт теряет свою конкурентоспособность;

трансляционный валютный риск – вероятность получения негативных последствий от изменений обменных курсов валют на финансовую отчетность фирмы. Он отражается на бухгалтерской и финансовой отчётности. С данным риском встречаются компании, которые имеют филиалы и дочерние компании заграницей. Дело в том, что может случиться обесценивание валюты, в которой ведутся финансы филиала, находящегося в другой стране, перед валютой головного офиса;

экономический валютный риск – возможность отрицательного влияния изменений обменного курса на экономическую стабильность компании. Он является долгосрочным. Компания сталкивается с риском роста издержек и снижением выручки в связи с изменениями валют. Примером данного риска может послужить повышение цены на сырьё и материалы, увеличение конкуренции на рынке[3].

Кроме того на колебания валютных курсов оказывают влияние следующие факторы:

процентная ставка, то есть при её повышении происходит увеличение инвестиций. Инвесторы продают одну валюту и приобретают другую для инвестирования, которая принесёт им больше прибыли;

инфляция, то есть с ростом инфляции происходит снижение национальной валюты по сравнению с валютами других стран с экономической стабильностью;

объём экспорта, то есть чем выше экспорт страны, тем больше спрос на товары, а следовательно и на валюту для их оплаты;

Участие государства связано с тем, что страны могут сотрудничать для влияния на валюту посредством продажи валют из своих резервов.

Для минимизации валютных рисков необходимо максимально быстро передавать денежные средства из филиала в головной офис либо сразу же их инвестировать. Так же важно, что при увеличении рисков появляется необходимость снижения количества запасов на складе.

Одним из способов минимизации негативных последствий от валютных рисков является страхование валютных рисков. Страхование валютных рисков не является обязательным элементом. Компания сама решает страховать все риски, часть из них или вовсе отказаться от этого. Тем не менее хоть компания и теряет часть прибыли, страхуя риски, размер возможной утери денег является незначительным[3].

Существует несколько методов страхования валютных рисков:

форвардные сделки – это сделки, в которых компании заключают договор о купле-продаже валюты в точно указанный момент времени в будущем. Стороны устанавливают цену, по которой будет осуществлена сделка. Она проходит на внебиржевых рынках, и риск лежит исключительно на контрагентах. С момента подписания документа до осуществления сделки её сумма остаётся неизменной. В данной ситуации покупатель и поставщик страхуются от неблагоприятного итога сделки;

фьючерсные сделки – это сделки, в которых продавец обязуется продать, а покупатель купить некий товар в валюте в определённый момент времени в будущем. Принципиальным отличием от форвардных сделок служит место торговли. Фьючерсы являются биржевыми договорами. Здесь имеет место быть риску биржевых площадок. Клиринговые палаты контролируют выполнение соглашений. Эти сделки осуществляются с целью страхования от повышения цен в будущем;

опционные сделки представляют собой сделки, которые дают право держателю опциона продавать или покупать в будущем некоторый объём валюту по цене, утверждённой в момент подписания договора. Уникальность данной сделки в том, что купля-продажа не является обязательной, по истечению срока держатель опциона просто теряет возможность распоряжения. Больший риск несёт продавец опциона, поэтому ему выплачивается премия безвозвратно;

своп – это сделка, в которой контрагенты договариваются об обмене валют на определённый момент времени по фиксированной цене. Может заключаться как на биржевом, так и внебиржевом рынке[5].

Страхование валютных рисков на сегодняшний день не перестаёт развиваться. При этом существуют следующие проблемы в данном виде страхования:

сложность оценки риска, так как составление максимально достоверного прогноза об изменении уровня валюты является затруднительным в связи со множеством факторов, оказывающих влияние на неё;

оценивание необходимости страхования;

потеря части прибыли, как известно, при осуществлении страхования, компания теряет немалую часть прибыли в связи с тем, что затраты на страхование начинают входить в себестоимость товара, его цена растёт и падает конкурентоспособность на рынке. Организация должна определить все ли риски она способна застраховать, при этом не получая большого ущерба;

выбор метода страхования, то есть чтобы разобраться с тем, какому методу отдать предпочтение, компании необходимо оценить развитость рынка, изучить законодательные ограничения и дополнительные условия сделок.

Многие компании сталкиваются с валютным риском. На сегодняшний день мы можем наблюдать нестабильность уровня валют. Поэтому развитие страхования в данной сфере как никогда является актуальным. Компаниям крайне важно учесть все факторы, из-за которых может измениться валюта, составить прогноз и принять решение в выборе метода страхования валютных рисков, чтобы обезопасить свою стабильность на рынке.

Виды валютных рисков и способы управления ими

Вопросы, рассмотренные в материале:

  • На каких рынках могут возникать валютные риски
  • Какие бывают виды валютных рисков
  • Можно ли защитить компанию от валютных рисков
  • Каковы основные методики страхования валютных рисков
  • Можно ли столкнуться с валютными рисками при отсутствии деятельности на международной арене

Вопросы валютного регулирования, осуществления операций затрагивают не каждую организацию. Однако чаще всего в текущей деятельности, проектной практике любой бизнесмен как минимум один раз сталкивается с экспортно-импортными операциями. Представим, что на предприятии решили внедрить новую технологию с использованием зарубежного оборудования. В результате импорт, выполняемый на единовременной основе крупными суммами платежей, провоцирует валютные риски – руководитель проекта должен их представлять и быть готовым к ним. Поэтому далее поговорим о том, какие виды валютных рисков нужно учитывать при ведении бизнеса с импортерами.

Что такое валютные риски простыми словами

Сегодня процесс экономической глобализации затрагивает большинство стран, а значит, их экономика определенным образом зависит от изменения курсов валюты.

Безусловно, компании, не выходящие в своей работе за пределы одного государства, испытывают меньшее влияние со стороны разных видов валютных рисков. Такие фирмы иногда даже не ощущают роста импортной конкуренции в условиях продолжительного повышения курса национальной валюты.

Когда речь идет о понятии и видах валютных рисков, нужно понимать, что это потенциальная угроза убытков в результате невыгодного для компании изменения курса иностранной валюты/драгоценного металла.

Читать еще:  Теория плавающих валютных курсов

Валютный риск считается одним из основных экономических показателей деятельности организации, ведущей работу на международном рынке. Дело в том, что операции с валютой серьезно сказываются на экономических итогах работы фирмы, бухгалтерской отчетности. Также речь идет об объекте применения норм российского и зарубежного законодательства в сфере налогообложения.

Поэтому сегодня предприятия все чаще применяют разные способы управления видами валютных рисков. Их источниками обычно выступают характеристики осуществления предпринимательской деятельности конкретной компанией, а также ряд других особенностей, связанных с ее работой.

Основными факторами, способными влиять на экономические результаты деятельности организации, считаются:

  • пропорциональный уровень экспорта и импорта;
  • степень зависимости международных операций от международных источников снабжения и объема международных продаж.

В зависимости от того, какое значение имеют эти факторы для деятельности компании, одни фирмы уделяют больше внимания финансовому результату от движения наличности при разных уровнях курсов валюты, другие – финансовому результату при конверсии валют.

Иностранная валюта может использоваться на предприятии не только для осуществления внешнеторговых операций, возможны другие виды мероприятий:

  • инвестиционные;
  • кредитные;
  • конверсионные;
  • операции на фондовых и товарных биржах.

Топ-3 статей, которые будут полезны каждому руководителю:

Основные виды валютных рисков и их характеристика

Любому бизнесмену очень важно представлять себе виды валютных рисков, их различия. Сегодня принято выделать такие риски по критерию направленности потерь:

  • операционный;
  • трансляционный (балансовый, бухгалтерский или расчетный);
  • экономический.

Остановимся более подробно на каждом из них.

    Операционные риски.

Операция в иностранной валюте потенциально опасна, всегда есть шанс выиграть либо потерять деньги из-за разницы курсов. Чаще всего с операционными рисками приходится сталкиваться при внешнеторговых видах операций, поскольку конвертация валюты, ее покупка с целью выполнения договорных обязательств осуществляется в непредвиденных условиях. Следовательно, любой из участников может понести убытки, все зависит от того, как компания отрабатывает разные виды валютных рисков в международном бизнесе.

Трансляционные риски.

Денежные потери возможны при пересчете балансовых статей в национальную валюту. Потребность в данной операции испытывают транснациональные компании и банки в процессе объединения учетной информации. Кроме того, подготовкой консолидированного баланса занимаются специалисты фирм, обладающих зарубежными филиалами, даже просто отдельными иностранными активами. Активы и пассивы учитывают в валюте той страны, в которой они находятся. При многовалютных колебаниях более чем по одному объекту учета увеличивается вероятность внереализационных расходов.

Экономические риски.

Нередко изменения курса валюты негативно отражаются на экономике фирм, чья деятельность ведется в реальном секторе. Риски не зависят от того, осуществляет предприятие внешнеэкономическую деятельность или при изготовлении товара используются импортные компоненты. Причина рисков может быть в закупаемой технике для определенного проекта через воздействие механизма износа на экономику. Для данного вида валютных рисков оценивают изменение курса валюты в течение больших временных отрезков. Финансовое состояние компании косвенным образом связано анализируемой динамикой, имеет многоплановый характер, поэтому управление им является непростым делом.

Принято отдельно говорить о таких трех видах валютных рисков, как:

Речь идет о данном типе, если предприятие, не зная, подвергает себя риску.

В качестве примера такого вида приведем операционный риск: находящийся в США филиал отечественной фирмы, сам считающийся вероятной причиной финансовых рисков, осуществляет операции с европейской страной. Та использует для расчетов евро, из-за чего российская фирма зависит от курсов двух валют, теряя деньги при их падении.

Речь идет о риске инвестирования средств в зарубежную фирму, допустим, российским коммерческим банком.

Не зависящая от поставщиков причина значительных убытков может быть в несвоевременной доставке валюты. Так, данный вид риска способен серьезно возрасти из-за ограничений государственного уровня на вывоз и ввоз национальной валюты. Чаще всего от этого вида рисков страдают страны с неконвертируемой валютой.

  • Валютно-курсовые риски.

Данный вид имеет непосредственное отношение к изменениям валютного курса и делится на три подвида:

  • Аккаунтинговый – при перерасчетах колебания курса валюты сказываются на внутренней бухгалтерии фирмы, что провоцирует риски.
  • Валютно-экономический – изменения курсов сказываются на финансовых потоках, если речь идет о долгосрочной перспективе.
  • Контрактный – проявляется, если от изменения курса страдают конкретные сделки.

Если речь идет о менеджменте, инвестиционном проекте с применением валютных транзакций, наиболее опасен операционный валютный риск. Для борьбы с ним применяют методы, представленные в классификации способов управления.

Разные виды валютных рисков сопряжены с работой банков, бирж и других крупных структур, управляющих серьезными суммами. Большое количество видов приводит к тому, что выявить причину возникновения валютного риска становится сложно. Обвал/подъем цен бывает вызван положением валюты на внешнем и внутреннем рынках, неравномерным разделением финансов между странами и спекуляциями крупных банковских концернов.

Возможность возникновения риска во многом связана с тем, каков уровень доверия со стороны покупателей, продавцов. Это зависит от нескольких видов факторов: политический режим в стране, импортирующей финансы, уровень развития экономики, курс обмена, стабильность государства с точки зрения международных отношений.

Сократить риски можно только при помощи строгого контроля всех названных факторов. В большинстве крупных западных компаний за это отвечает отдельный специалист – он обязан отслеживать валютные риски и заботиться о безопасности компании.

Современное состояние экономики таково, что необходимо постоянно следить за любыми возможными рисками, в противном случае может произойти серьезный обвал цен на валюту, что приведет к настоящему экономическому кризису.

Специалисты создали особую классификацию, цель которой состоит в том, чтобы повысить защищенность фирмы. На ее основе выстраиваются принципы работы многих банков.

Виды валютных рисков и валютное хеджирование

Хеджирование рисков – защита денежных средств компании от неблагоприятных ситуаций, связанных с изменением курсов валюты.

Суть такой защиты от различных видов валютных рисков, кратко говоря, состоит в использовании на валютном рынке соглашений о фиксированной стоимости денег. Благодаря данному подходу компания не зависит от изменения валютного курса и свободно планирует свою дальнейшую работу. А результат ее работы больше не зависит от колебания курса.

Главная цель этой защиты – страхование разных видов рисков компании, связанных с валютой, за счет чего удается добиться стабильности и устойчивости ее деятельности.

Данная технология защиты предполагает работу с использованием:

  • Метода валютных и многовалютных оговорок.

В экономике этот способ предполагает подписание торгового условия между сторонами сделки, по которому сумму платежа пересматривают при любом изменении курса валюты. Так компании пытаются обезопасить себя от возможных финансовых потерь. Однако риск велик даже при заблаговременном выборе для расчетов валюты с наиболее твердым курсом.

Главная трудность работы с этим принципом: не всегда удается определить, какая из валют наиболее устойчива. Особенно, если выбор стоит между двумя и более.

  • Метода форвардных операций.

Это любое соглашение купли-продажи финансового инструмента, который должен быть поставлен в кратчайшие сроки.

Стороны обязаны выполнить условия договора вне зависимости от того, есть ли у них все необходимые инструменты. Поставщик защищает себя от опасного изменения курса валюты, лишая покупателя права разорвать соглашение, ведь упомянутый документ фиксирует стоимость, на которую он согласился.

Чаще всего данный метод применяется банками.

Этот прием защищает обоих участников сделки от изменения цены валюты.

Используется соглашение покупателя с продавцом, по которому первый получает валюту по установленной стоимости – на это даются ограниченные сроки, а второй передает валюту в период, обозначенный контрактом.

Данный метод наиболее распространен среди мелких фирм, для которых опасны даже небольшие риски, поэтому такие сделки на бирже происходят нечасто.

  • Метода фьючерсных контрактов.

Данная технология требует подписания сторонами сделки обязательного к исполнению договора о покупке/продаже валюты.

Контракт страхуется депозитом, а значит, при нарушении условий одной из сторон придется понести убытки. Данное соглашение краткосрочное, его можно продать или купить. С его помощью предприниматели осуществляют хеджирование, защищая финансовое будущее собственного бизнеса.

Операционный валютный риск

Операционный валютный риск — один из видов рисков, которому подвержена сторона долгосрочного займа по причине вероятных колебаний курса валют. Английское название — transaction risk.

Операционный валютный риск — вид риска, возникающий при проведении особых операций, связанных с совершением платежей, а также получением средств в валюте. Одно из условий появления валютного риска — проведение расчетов не сразу, а через определенный промежуток времени. Такой вид риска может стать причиной сокращения объемов дохода в сравнении с первоначальным расчетом.

Читать еще:  Инвестиции в валюте

Операционный (трансакционный) риск — вид риска, возникающий по причине разницы между двумя параметрами сделки (сроков поставки из другой страны при одном обменном курсе, а также совершения платежей при другом).

Операционный валютный риск: сущность и место в классификации

Валютный риск всегда связан с потенциальными потерями участника операции по причине изменения курса. В зависимости от видов и особенностей сделки он может иметь несколько видов:

1. Операционный валютный риск находится в тесной связи с торговыми и финансовыми сделками, связанными с инвестированием, а также процентными (дивидендными) выплатами. Такой вид риска можно обозначить, как опасность недополучить доход или же претерпеть убытки по причине изменения курса валют на ожидаемый поток капитала. Сторона-экспортер, которая получает зарубежную валюту за реализованную продукцию, будет нести потери от снижения курсовой цены иностранной валюты (в отношении курса национальной денежной единицы). В свою очередь, сторона-импортер понесет убытки в случае роста курса зарубежной валюты (снова-таки, по отношению к внутренней денежной единице).

Факт неопределенности цены экспортной продукции при ее измерении во внутренней валюте и при условии оформления счета-фактуры в другой денежной единице может стать сдерживающим фактором для экспорта. Это связано с тем, что у стороны-экспортера появляются сомнения по поводу прибыли после реализации того или иного товара. В свою очередь, неопределенность цены импорта в нацвалюте, стоимость которой устанавливается в зарубежных денежных единицах, повышает риск потерять часть прибыли от импорта. Это связано с тем, что в случае пересчета во внутреннюю валюту страны, стоимость товара (продукции) оказывается неконкурентной. Как следствие, валютный риск может стать препятствием на пути к развитию отношений между странами в торговой сфере.

Имеют определенные неудобства и импортеры, которые получают счета-фактуры в зарубежной валюте. Сложности возникают в момент установления цены импортной продукции во внутренней денежной единице. Особенно это актуально при повышенной чувствительности сбыта к изменениям стоимости, когда, к примеру, в роли конкурентов выступают внутренние производители, не испытывающие влияния «плавающих» валютных курсов.


2. Трансляционный валютный риск часто называют балансовым или расчетным. Он появляется по причине несоответствия между пассивами и активами, выражаемыми в денежных единицах различных государств. К примеру, у предприятия Великобритании, открывшем «дочку» в США, есть активы в американской валюте. Если у нее нет достаточного объема пассивов (в этой же валюте), то риск растет. Если американский доллар упадет по отношению к британскому фунту, то это приведет к снижению балансовой цены активов «дочки» британского предприятия. Это обусловлено тем, что отчет основного предприятия вычисляется на базе внутренней валюты (фунта стерлингов). Таким же образом предприятие с чистыми пассивами в деньгах другой стороны рискует при повышении риска курсовой цены.

3. Экономический валютный риск. Источником неблагоприятных событий является действие корректировок курса на общее финансовое положение предприятия. К примеру, изменение курса может привести к снижению оборота товаров или же корректировке цен предприятия на аспекты производства или готового товара в сравнении с прочими ценами на рынке. Риск может возникать по причине мощной борьбы конкурентов со стороны компаний, производящих такую же или другую продукцию. Влияние могут оказывать и другие источники, к примеру, действия правительства в отношении сдерживания курса и предотвращение инфляции.

Экономический валютный риск наименее опасен для предприятий, которые расходуют средства во внутренней (национальной) валюте. То есть у таких компаний нет альтернативных производственных факторов, влияющих на изменение курса. Продукция реализуется только внутри страны, поэтому описанный вид риска становится неактуальным. С другой стороны, даже такие предприятия не могут рассчитывать на полную защиту, ведь изменения курса валюты могут привести и к ряду других неприятных последствий — к снижению уровня прибыли, покупательской способности и так далее.

4. Скрытые валютные риски. Здесь речь идет о тех видах рисков, которые исходят из внутренней системы того или иного предприятия. К примеру, «дочка» британской компании в США осуществляет экспорт товара в Австралию. Для предприятия в Соединенных Штатах есть риски потерять прибыль в случае корректировки курса австралийского доллара (снижения по отношению к доллару США). Как следствие, деятельность самой дочерней компании может оказаться под угрозой, ведь объем поступающей прибыли существенно снизится. Проблемы возникнут и у материнского предприятия, которое получит трансляционный риск. Это актуально в том случае, если снижение прибыли будет отражаться в балансовом отчете предприятия.

Операционный валютный риск: основные способы защиты

Сегодня есть целая группа методов, позволяющих с различной эффективностью избегать валютных рисков. К основным из них стоит отнести:

1. Передача риска другому предприятию . Смысл прост. Компания в США занимается экспортом черного металла в Японию. Если цена будет установлена в долларах США, то предприятие в Японии получает операционный валютный риск. Другой вариант — прописывание цены в иенах, но при условии мгновенной оплаты.

Сложности передачи риска состоят в том, что предприятие хочет избежать сложностей, перекладывая их на других участников сделки (поставщиков, заказчиков и так далее). Такой подход будет актуален лишь в случае перевода рисков от небольшой к крупной и стабильной компании.

2. Форвардные контракты — один из популярных и весьма эффективных вариантов хеджирования операционных рисков, связанных с валютой. К примеру, предприятие из США совершило продажу 2000 баррелей серной кислоты другой компании в Мексике при условии совершения платежа в размере 60 миллионов песо через месяц с момента поставки. Компания из США может защититься от операционного валютного риска посредством продажи 60 млн. песо банку с учетом месячного форвардного курса три тысяч песо за один доллар США. В этом случае американской компании уже не важно, как поменяется курс в ближайшие 30 дней, ведь предприятие все равно сможет конвертировать полученные 60 млн. песо в 20 тысяч долларов США.

3. Фьючерсные контракты. Многие компании не могут себе позволить оформление форвардных контрактов (по различным причинам). При этом форварды отличаются большими спрэдами, что отпугивает многие предприятия. Кроме этого, банки зачастую не идут на заключение форвардных операций с предприятиями, не заслужившими должного доверия (даже на выгодных условиях). В таком случае могут быть заключены фьючерсные контракты.

Особенность фьючерсов — доступность почти для всех предприятий и физлиц. Главное — наличие гарантийного взноса в размере 1-2 тысяч долларов за каждый фьючерс и наличие брокерского счета (остаток должен быть 5-10 тысяч долларов США). Потенциальные долги по такому виду контракта неограниченны. Но есть важный момент. Если фьючерс применяется для защиты от операционного валютного риска, то потери должны компенсироваться доходами от операции. Что касается схемы реализации, то хедж фьючерсом мало чем отличается от применения форварда.

4. Рынок краткосрочного капитала. В случаях, когда форвардный хедж является недоступным или дорогим, а фьючерсное хеджирование слишком опасно, то оптимальный вариант — хеджирование на рынке краткосрочных капиталов. Благодаря такой защите предприятие, имеющее фьючерсные счета к оплате или получению, могут произвести обменные операции по курсу спот (то есть текущему курсу).

5. Применение опционов. Описанные выше методы хеджирования, уменьшают неопределенность касательно будущей цены конкретной операции посредством фиксации курса, по которому совершается сделка. В случае неблагоприятного изменения курса хеджирование исключает дальнейшее снижение цены. С другой стороны, такой вид хеджирование не даст вырасти цене и в случае благоприятного изменения курса.

Как и в ситуации с фьючерсом, опционные валютные контракты позволяют зафиксировать обмен валюты через время и по конкретному курсу, а также провести стандартизацию по объему валюты и периоду действия. С другой стороны, опционы (если сравнивать с фьючерсами) не являются обязательством на проведение сделки — это лишь право. В отличие от фьючерсного хеджирования опцион позволяет не только ограничить убытки, но и получить доход в случае корректировки курса в нужном направлении.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector